Salidas de 500M en los fondos de bolsa española pese a la subida del Ibex en el año

Mal año para los fondos de renta variable nacional, que siguen perdiendo peso dentro del patrimonio de los inversores españoles. En un año récord de entradas de dinero en los fondos españoles, los productos de bolsa local, sin embargo, acumulan salidas netas de más de 500 millones, que se deben tanto al escepticismo de los inversores, pese a las subidas del Ibex en el año, como por la decisión de las gestoras.

La industria española de fondos, gracias al empuje comercial de la banca, tiene opciones de cerrar un 2023 en niveles récord de suscripción. Hasta septiembre, según datos de la patronal de gestoras, Inverco, los vehículos españoles registraron entradas de 16.505 millones, casi el doble que los 9.040 millones del mismo periodo del año anterior, y encadenando ya 35 meses consecutivos de suscripciones netas.

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En este panorama comercial tan positivo, hay un lunar, que es la categoría de renta variable española. En septiembre volvieron a haber salidas netas, y los reembolsos netos acumulan 531 millones en el año. El mal resultado comercial se produce pese al año positivo para la bolsa española, con una subida del Ibex en 2023 del 10,3%.

Aunque no es buena cosa invertir después de la subida de un activo y viceversa, suele ocurrir esto con los activos de riesgo. Es decir, cuando determinadas categorías de fondos tienen un rendimiento acumulado en los últimos meses positivo, entra dinero, y sale cuando ha habido pérdidas. Así ocurrió a finales del año pasado en algunas categorías de renta fija y también de renta variable, incluyendo bolsa nacional, evitando que los inversores que salieron recuperaran las pérdidas, o parte de las mismas, este año.

Algunos ejecutivos de la industria recuerdan, no obstante, que hay un decalaje de hasta 12 meses, al ver el resultado del último año, para que las subidas se traduzcan en entradas de dinero. Pero a un año, las subidas del Ibex son ahora incluso mayores, del 24%. Sin embargo, la dinámica comercial no apunta a remontada en los fondos en cuanto a flujos de dinero. Fuentes financieras apuntan a que, después de las pérdidas del año pasado, los clientes son escépticos con la bolsa española. Por otro lado, los flujos también se explican por las propias decisiones de las gestoras, principalmente de las que pertenecen a la gran banca, por los movimientos de las carteras de gestión discrecional. En este caso, varias entidades están reduciendo el peso en bolsa española.

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Por gestoras, la firma que más salidas registra en bolsa española es Santander AM, con datos en este caso hasta agosto. Santander AM tiene reembolsos netos en renta variable nacional de 351 millones, pese a ser la tercera gestora con mayor volumen de entradas de dinero en el año, con 2.452 millones, solo por detrás de Ibercaja (2.679 millones) y BBVA (2.588 millones).

Las dos gestoras que más están vendiendo también tienen reembolsos netos en renta variable nacional, aunque con cifras mucho más modestas, de 4 y 8 millones respectivamente. Es decir, están casi planos en el año. En CaixaBank AM, las salidas netas son de 32 millones, en Bankinter de 12 millones, igual que en Trea AM, mientras que en EDM las salidas netas alcanzan los 36 millones. También destacan las salidas netas de 17 millones en Gesconsult, o los 22 millones en Santalucía.

En el lado positivo, solo hay una cifra destacada de entradas de dinero en la categoría de renta variable nacional en Bankoa Gestión, gestora de Abanca, con 11 millones, mientras que en segundo lugar está Mutuactivos, con suscripciones netas de 6 millones.