Caja Madrid acumula plusvalías de 770 millones de euros por su inversión del 9,9% en Endesa

Negocio redondo. Caja Madrid acumulaba el pasado viernes plusvalías por un importe de 770 millones de euros por su inversión en Endesa, que en estos momentos es exactamente del 9,9%, muy cerca ya del 10% que en su día autorizó el Consejo de Administración de la entidad.

Precisamente, ayer la caja madrileña celebró reunión de su Consejo en un momento particularmente caliente de la polémica de la OPA de Gas Natural sobre Endesa. En el curso del mismo, el presidente de la entidad informó con detalle a los consejeros de las vicisitudes ocurridas con la operación, y en particular de la decisión del Consejo de Ministros del viernes de autorizar la operación.

Ninguna novedad. Ni una sola pregunta de los señores consejeros al concluir Blesa su parlamento. “Al guiso de la OPA le falta el principal condimento: el precio”, aseguró ayer a este diario una fuente autorizada de la Caja, “y hasta que no se sepa no adoptaremos ninguna decisión”.

A los precios de ayer, la fórmula de pago en cash y acciones propuesta por GN equivalía a 21,26 euros, 3,34 euros por debajo de los 24,60 a que ayer cerró la eléctrica, tras ceder un 1,2% a consecuencia de la anunciada intención de la gasista de no subir el precio de su oferta.

Algo que nadie cree en absoluto. De acuerdo con fuentes de toda solvencia, ayer por la mañana se habló en la sede de Endesa de un precio situado entre los 30 y los 32 euros por acción, cifra que resultaría de sumarle a la cotización actual los 2,4 euros que los accionistas recibirán en concepto de dividendo correspondiente al ejercicio 2005 el próximo 1 de julio, y de añadirle la prima usual en este tipo de operaciones.

En Caja Madrid, sin embargo, como en gran parte del mercado, esas cifras suenan a quimera. “No creo que se pueda ofrecer más allá de 26 euros, aunque lo que sí se puede exigir es que los paguen en metálico”, aseguró ayer a este diario la fuente. “Si Gas Natural ofrece 25 ó 26 euros y en dinero, ese nos parecerá un precio excelente”.

Lo que no tiene mucho sentido, salvo el de tratar de enfriar el valor, es que la gasista insistiera ayer y por partida doble -tras la reunión de su consejo en el que acordaron seguir adelante con la OPA- en que no piensa subir su oferta, lo que indefectiblemente ocurrirá una vez aprobado el correspondiente folleto por la CNMV y se haya iniciado el periodo de suscripción.

En contra de un Manuel Pizarro que sigue empeñado en la batalla legal y regulatoria contra la operación, en Caja Madrid no creen que ese tipo de iniciativas logre alterar el curso de los acontecimientos. “El recurso al Tribunal Supremo no pasa de ser un brindis al sol, porque es impensable que pueda tomar alguna medida cautelar contra la operación”.

Dicho lo cual, cada día resulta más claro que Caja Madrid, accionista de referencia de Endesa, resistirá la OPA hasta el punto y hora en que Gas Natural mejore adecuadamente su oferta. A partir de ese momento, la entidad que preside Miguel Blesa estará en posición vendedora. ¿Dónde está el Rubicón? Sin duda, en los 26 euros por acción y el pago en cash.