BBVA estudia una fusión con Sabadell que crearía el tercer banco de Europa

Tambores de fusiones en el sector bancario de nuestro país. BBVA estudia una fusión con Banco Sabadell y ha confirmado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que han trasladado a la entidad catalana, que capitaliza cerca de 10.000 millones de euros, su interés en iniciar las negociaciones para que la operación corporativa llegue a buen puerto. BBVA trabaja con el asesoramiento de JP Morgan y UBS como financieros y de Garrigues como legal.

La entidad presidida por Carlos Torres ha sorprendido al mercado al recuperar la idea de una posible integración del banco catalán, con sede social en Alicante, que ya estudió y acabó rechazando a finales de 2020. Desde entonces, BBVA se ha revalorizado en bolsa más de un 200%, beneficiándose del ciclo de subidas de tipos de interés. Sabadell, por su parte, se ha disparado desde entonces al multiplicar su valor por cinco veces.

El banco azul ha comunicado este mismo martes de forma oficial sus intenciones de acometer negociaciones para fusionarse con Sabadell, según fuentes financieras. Así, habría trasladado al consejo de la entidad que preside Josep Oliu su apuesta por explorar la fusión. En la entidad hay cierto malestar y, de hecho, ha confirmado a la CNMV que ha recibido la propuesta escrita a las 13:43 horas, y que "el consejo de administración analizará adecuadamente todos los aspectos de la propuesta".

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Ó. Giménez

El mercado ha reaccionado con alzas para Sabadell y caídas para BBVA. En el caso del banco catalán, ha subido en bolsa un 3,4%, mientras que BBVA ha perdido un 6,65%. Los inversores tienen dudas sobre este movimiento, que llega en un momento en que no se esperan fusiones. BBVA ha confirmado el interés por Sabadell tras una información publicada por Sky News.

Las dos entidades ya negociaron una fusión, que acabó siendo fallida, en un periodo de tipos al 0%, con presión sobre los márgenes y temores de aumento de la morosidad tras la pandemia. En aquel momento, Sabadell estaba en mucha más desventaja por tamaño y por cotización, presionado por los mercados. Ahora, la fusión crearía el segundo grupo bancario de España y tercero de Europa, con una capitalización de 70.000 millones, solo por detrás de BNP y Santander. Los dos bancos podrían generar sinergias en España y explotar su complementariedad, ya que BBVA es más fuerte en retail y grandes empresas, y Sabadell en pymes. Además, fuera de España, Sabadell aporta TSB, mientras que BBVA tiene presencia en México, Turquía y varios países de Sudamérica.

Ambos bancos han tenido buen comportamiento en bolsa en los últimos meses, y el discurso público de sus ejecutivos pasaba en los últimos meses por seguir creciendo en solitario. De hecho, Onur Genç, consejero delegado, aseguró este lunes que el grueso de la plantilla está focalizada en crecer orgánicamente, y solo un pequeño equipo estudia operaciones de M&A.

El ejecutivo turco, según fuentes financieras, fue contrario a la fusión en 2020, y finalmente BBVA la descartó y acabó empleando parte del exceso de capital que generó con la venta de su negocio en Estados Unidos para ampliar su participación en el banco turco Garanti que, por ahora, ha generado menos beneficio que Sabadell en este ciclo.

BBVA cotiza con una capitalización bursátil de 60.000 millones, mientras que Sabadell vale en torno a 10.000 millones. La operación tendría una envergadura mucho mayor que en 2020, cuando se canceló tras las subidas en bolsa del Sabadell y las dudas que generó la fusión en el consejo de BBVA, que finalmente optó por adelgazar la plantilla en España con un ERE y recortar oficinas para mejorar la eficiencia, beneficiándose después de un incremento de los tipos de interés. Sabadell, por su parte, cambió de consejero delegado, con el nombramiento de César González-Bueno en lugar de Jaime Guardiola, y el CEO pasó a tener más poder, con la presidencia de Oliu como no ejecutiva.