Los Serratosa encargan a Lazard la refinanciación de la deuda de Nefinsa

La familia Serratosa, máximo accionista de Uralita y de Air Nostrum, ha contratado los servicios de Lazard para refinanciar la deuda de su holding, Nefinsa, según indican fuentes financieras. La sociedad de cartera, que el pasado ejercicio entró en pérdidas, necesita alargar el vencimiento de un préstamo de 450 millones solicitado en su día para lanzar una Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre la empresa de materiales de construcción.

 

Esa operación se realizó en 2007 y como garantía la familia valenciana ofreció la pignoración de las acciones de Uralita y de la aerolínea regional. Para Nefinsa su refinanciación es muy importante porque el préstamo contiene una serie de obligaciones relacionadas con el pago de los intereses y del principal, así como el mantenimiento de determinados ratios financieros.

Ya a finales de 2009, la compañía se tuvo que poner a trabajar para corregir algunas desviaciones, ya que el holding había sobrepasado varios límites del crédito. Dicho pasivo limita asimismo la capacidad de distribuir dividendos de la sociedad, ya sea en concepto de reintegro del capital, de prima de emisión o retribución en metálico. En cualquier caso, nunca podrá superar el 5% del beneficio neto a nivel consolidado o la cifra de cuatro millones de euros.

El problema para Nefinsa es que, cuando lanzó la OPA sobre el 56% de Uralita que no controlaba, pagó 7 euros por cada acción. Hoy, los títulos de su participada apenas valen 3,5 euros. El holding desembolsó unos 500 millones para llegar hasta el 78% del capital, por lo que a día de hoy acumula unas minusvalías latentes de 250 millones.

Ese el principal pago que tiene que hacer Nefinsa en 2011, pero no el único. Porque la sociedad de los Serratosa tiene casi otros 300 millones en deudas a corto y a largo plazo. El grupo firmó en 2009 un préstamo sindicado por importe de 120 millones con vencimiento en mayo de 2012 y amortizaciones semestrales. Esta deuda tiene como una garantía personal de varias sociedades del grupo, así como un derecho real de prenda sobre las acciones de Tejas Cobert y una promesa de derecho real de prenda sobre Yesos Ibéricos. Por último, otros 93 millones están respaldados por la prenda sobre 12 aviones de Air Nostrum.

Vencimiento de una colocación de 115 millones de euros

Por si fuera poco, Nefinsa debe hacer frente a finales de 2011 del vencimiento de una colocación privada de bonos (private placement) que tuvo lugar en noviembre de 2004 entre inversores institucionales americanos. La emisión se estructuró en dos tramos, uno a siete años por valor de 129 millones de dólares, y otro a diez años por 23 millones de dólares. En total, 152 millones de dólares, unos 115,5 millones de euros. El grupo abona un interés superior al 5%.

Nefinsa registró en 2009 unas pérdidas consolidadas de 16,73 millones de euros, un resultado negativo que se compara con los beneficios de 42,43 millones de 2008. El resultado de explotación se redujo hasta los 13,48 millones, frente a los 99,59 del ejercicio precedente. La cifra de negocios bajó desde los 1.665 millones de 2008, hasta los 1.257 a 31 de diciembre de 2009. Gran parte de la culpa de estos números rojos la tiene Air Nostrum, que sufrió números rojos por primera vez en 14 años. Por eso motivo, la dirección de la compañía, que perdió más de 16 millones de euros,  puso en marcha un severo plan de ajuste de la plantilla que le costó tres millones de euros en indemnizaciones.

La compañía, que también es dueña de un 4% de Vueling,  no ha respondido a las llamadas de El Confidencial para dar su versión sobre esta información. Tampoco lo ha hecho Lazard.