Banco Santander da un voto de confianza a Popular y estima un potencial del 115% en bolsa

No todo son malas noticias para Banco Popular en bolsa. A pesar de que el valor ha sido una de las entidades más castigadas en las últimas semanas, al caer hasta niveles de principios de los años 90, algunos analistas atisban luz al final del túnel. Es el caso de los expertos de Banco Santander, que aprecian en las últimas caídas una clara oportunidad y recomiendan la compra de los títulos, al apreciar un potencial alcista del 115% en el valor y un precio objetivo a un año vista de 5 euros, desde los 2,40 actuales.

En un informe remitido este lunes a sus inversores, Santander estima un impacto por la eliminación de las cláusulas suelo en las hipotecas de un 15% en el beneficio por acción previsto para el ejercicio 2014 y del 10% en 2015. A pesar de esto, los expertos creen que la entidad ha sentado las bases para contar con una posición sólida tras la ampliación de capital realizada a finales del pasado año y cree que el impacto de provisiones que tendrá que acometer por los créditos refinanciados apenas se dejará notar. 

Los analistas también aprecian que un posible recorte de las previsiones de beneficio está totalmente descontado y estiman una rebaja del 15% de las estimaciones para 2014. La previsiones también son optimistas a la hora de valorar los fondos propios tangibles (ROTE) de la entidad y situar su incremento en un 9% para 2014 y un 15% con vistas a 2015, unas cifras muy por encima del consenso del sector en Europa.

NMAS1 mejora sus expectativas sobre el sector...

Los analistas de esta firma apuntan a los avances del Banco de España y el ministerio de Hacienda para ultimar una norma fiscal que amortigüe el hecho de no poder computar como recursos propios los activos fiscales. Esto es no poder añadir como capital los activos que dependen de beneficios futuros. Según esta nueva normativa, las entidades dejarían de pagar impuestos por pérdidas, siempre que tengan capacidad de generar ganancias en los próximos ejercicios.

En opinión de NMAS1, "estos cambios regulatorios, ya introducidos por Italia en 2011, suponen una noticia muy positiva para el sector que tendrá una incidencia directa en los bancos cotizados al mejorar sus ratios de capital". 

En concreto, las nuevas estimaciones llevan a esta firma a recomendar la compra de todas las entidades del Ibex 35, a excepción de Banco Santander (que queda en neutral), y también de Bankia en el Mercado Continuo. Popular es, una vez más, la entidad con mayor potencial alcista estimado (un 62% desde los niveles actuales) con un precio objetivo a 12 meses de 3,8 euros. Por su parte, CaixaBank tiene un potencial del 36%, Bankinter del 31%, Sabadell del 26%, Bankia del 23%, BBVA del 19% y Santander del 15%.

...pero JPMorgan no aprecia potencial en ningún banco

Desde EEUU las percepciones son bien distintas. Si hace una semana Citigroup confiaba en la aparición de brotes verdes en el sector financiero, este lunes JPMorgan ha emitido revisiones a la baja en cinco de los seis bancos del Ibex. A excepción de Santander, donde eleva tímidamente el precio objetivo hasta los 4,36 euros desde los 4,34 euros anteriores, el resto de las entidades no cuentan con recorrido alguno a los ojos de estos expertos.

El recorrido a la baja estimado para BBVA, Popular y Bankinter se sitúa en torno a un 10% a un año. En CaixaBank el porcentaje se sitúa en el 8% y en el 2% en Banco Sabadell.