Los mejores de la bolsa española en 2010: Iberia, Inditex y Criteria

Ha terminado un año complicado para la renta variable y, en especial, para la bolsa española. Los 35 valores que componen el selectivo se han visto afectados por 'la marca España' en la medida en que el país ha generado fuertes dudas en los mercados como consecuencia de sus importantes problemas de deuda. Aún con todo, hay valores que han brillado con luz propia en este duro 2010 y que comienzan con la cabeza alta los retos que plantea 2011.

Es el caso de Iberia, que se ha revalorizado un 62% en el año que ha cerrado, por fin, su fusión con British Airways. "La fuerte subida se explica ante las expectativas de las numerosas sinergias generadas, junto con la recuperación del tráfico de pasajeros que se produce cada mes", explica a Cotizalia Covadonga Fernández, analista de Selftrade.

Pero no ha sido el único valor que puede presumir de un comportamiento excelente. Inditex, a pesar de los difíciles momentos por los que está atravesando el sector consumo, ha sido capaz de mostrar unos resultados prácticamente al margen de un escenario de crisis. "Su gran diversificación internacional, el crecimiento de las ventas en los países emergentes en los que está presente, así como el éxito cosechado con la venta online de sus marcas, le ha permitido presentar uno de los márgenes más atractivos del sector", asegura la analista. Con todo, sus acciones se han disparado un 27% en 2010.

También Criteria y OHL han destacado por su buen comportamiento en los últimos doce meses. En el caso del holding de La Caixa, la subida ha sido del 18% gracias a una atractiva rentabilidad por dividendo (payout del 60%), su reducción de la exposición al sector financiero -que mantiene actualmente en el 38%- y su exposición a compañías industriales con gran generación de caja y que se han beneficiado durante este año de numerosas operaciones de M&A, según explican desde Selftrade.

Por su parte, OHL se ha beneficiado de una "reducida exposición al sector residencia y a la actividad inmobiliaria, estando fundamentalmente expuesto a obra civil", asegura Fernández. "Estos, junto al hecho de estar presente en regiones de alto crecimiento y perspectivas positivas para las infraestructuras, junto con el endeudamiento inferior al de la media de su sector, le ha permitido revalorizarse un 18% desde enero".

Los peores: Gamesa, Acciona, Bankinter...

Pero no todo ha sido vino y rosas. En un año tan complicado como el que termina, hay más valores que tienen que hacer acto de contrición de los que están de celebraciones. De los malos, el peor ha sido Gamesa. Sus accionistas han perdido este año un 53% como consecuencia de la incertidumbre regulatoria respecto a las energías renovables, así como por la rebaja de previsiones de resultados para este año y 2011. "Además la reducción de los márgenes han pesado sobre el valor", comenta a Cotizalia esta analista.

Tampoco está para echar cohetes Sacyr Vallehermoso, que se ha dejado este año un 41%. "El hecho de ser una compañía del sector inmobiliario y con un nivel de endeudamiento muy superior a la media de comparables, ha supuesto un lastre para el valor, especialmente en momentos en los que asistimos a subidas de la prima de riesgo española hasta máximos históricos.

Completan la lista por abajo Bankinter y Acciona, que se han hundido más de un 43% este año. En el caso de Bankinter, ha pesado en el mercado el hecho de que su nivel de solvencia se encuentre por debajo de sus comparables, así como los problemas de financiación por los que atraviesa el sector y la baja calidad de sus activos. Mientras que en el caso de Acciona, su exposición a España, de dónde obtiene la mayor parte de sus ingresos, ha sido un importante lastre para el valor.