La oposición de CVC retrasa la operación de Abertis con OHL

Las reticencias del fondo de capital riesgo británico CVC están retrasando que Abertis se constituya en el primer grupo de infraestructuras del mundo. CVC tiene un 15% de Abertis y sus reservas a una posible OPA de la concesionaria española sobre OHL en Brasil están complicando dicha operación.

De hecho, Abertis tenía que haber convocado ya la junta extraordinaria para dar luz verde a la OPA. Las diferencias de criterio con los británicos han impedido que ésta se celebre, según han explicado fuentes cercanas a las conversaciones.

Portavoces de Abertis han declinado hacer declaraciones. Ayer se reunió la comisión ejecutiva de la compañía y los representantes de CVC pusieron de manifesto sus diferencias por el encarecimiento que podría suponer el tener que lanzar una OPA sobre OHL Brasil, algo que todavía no está confirmado pero que parece altamente probable.

OHL pactó su entrada en el capital de Abertis aprovechando la retirada de ACS y Florentino Pérez y aportando activos. El diseño de la operación era complejo, pero iba a permitir a Abertis convertirse en el primer operador de infraestructuras del mundo y a Juan Miguel Villar Mir, presidente de OHL, a ser uno de los socios de referencia de la concesionaria.

Para ello, se acordó el pasado mes de abril que OHL llegaría al 15% del capital de Abertis por dos vías: comprobando el 4,75% que le quedaba a Florentino y cediendo sus autopistas en Brasil y Chile, por lo que recibiría el 10% de acciones que Abertis tenía en su autocartera y otros 200 millones en metálico.

Regulador brasileño

Sin embargo, actualmente el regulador bursátil brasileño (CVM) podría dictaminar que es necesario lanzar una OPA sobre el 100% de OHL Brasil, ya que Villar Mir sólo controla el 60% de esta sociedad y el resto está repartido entre diferentes fondos. Esta parece ahora la opción más probable pero encarecería la operación en 900 millones, además de los 1.730 millones pactados para adquirir los activos de OHL en Brasil y Chile.

Pese a las reticencias de CVC, que ve peligrar parte del dividendo de este año, todo apunta a que la operación sigue adelante. Tanto Isidre Fainé, presidente de La Caixa, que tiene el 23% de Abertis, como Villar Mir están de acuerdo en que debe imponerse una visión estratégica y a largo plazo.

Más tiempo de estudio

Formalmente, se ha pedido a CVC más tiempo para analizar a fondo la estructura de los contratos de concesión de las autopistas de Brasil y Chile. En la práctica, los accionistas mayoritarios y el equipo gestor esperan poder convencer al fondo de capital riesgo de las bondades de la operación y sacarla adelante en los próximos días.