La inversión en bonos de alto rendimiento registra niveles de 2009

La inversión en bonos de alto rendimiento -o bonos basura- ha caído hasta niveles no vistos desde diciembre de 2009. Los temores a la desaceleración económica a la que se enfrenta Occidente -entre la recesión en EEUU y la crisis de deuda soberana europea- está frenando el ritmo de estas operaciones.

La brecha entre los rendimientos de los bonos basura y los que tienen  grado de inversión alcanzó los 502 puntos básicos la pasada semana. Esta cifra se acerca a los 530 puntos básicos que registró el pasado 11 de agosto y supone el mayor incremento desde diciembre de 2009, según explican los informes de Merill Lynch-Bank of America.

Sin embargo, y pese a la caída de las inversiones, la emisión de bonos basura corporativos se ha disparado y en lo que va de año ha alcanzado los 232.000 millones de dólares, según datos de Dealogic. Si se mantiene el ritmo, se batirá la cifra récord alcanzada el año pasado de 311.000 millones.

El rendimiento de este tipo de bonos, que implican un elevado riesgo, se ha disparado en Europa y en la última semana alcanzó el 10%, según las cifras de Bloomberg. El riesgo de default -impago- de las compañías, en un contexto de paralización económica y posible recesión, se ha incrementado. El año pasado los rendimientos se mantuvieron entre el 8 y el 9%.

Los inversores están apostando a la baja ante al riesgo de las empresas, que pueden tener dificultades para obtener capital. Los indicadores económicos no son nada halagüeños: el desempleo en la primera potencia mundial continúa por encima del temido 9% y, a pesar de que Francia y Alemania tratan de contener la crisis de la deuda europea, a través de anuncios y nuevas medidas, lo cierto es que hasta ahora no se ha conseguido convencer al mercado. 

"Estamos bailando en la cabeza de un alfiler y no sabemos si vamos a permanecer en la línea del crecimiento o en el de la recesión", explica Tim Donahue, director de mercados de capitales de JP Morgan en Nueva York.

Pero la elevada rentabilidad que ofrecen ahora, hasta cinco veces más que los bonos alemanes o estadounidenses a 10 años podrían provocar que algunos inversores volvieran a fijarse en este tipo de activos, advierte el FT, algo a lo que los reguladores deberán prestar atención, al fin y al cabo, los activos y las prácticas de riesgo se encuentran detrás de la actual crisis.

Los fondos que invierten en bonos de alto rendimiento, calificados por Moody 's por debajo de ‘Baa3’, registraron unos ingresos superiores a los 3,4 billones de dólares la semana pasada, según un informe de JP Morgan.