La banca mediana respira: los bajistas se retiran tras la prohibición de los cortos

La prohibición de ponerse corto (bajista) en los valores financieros, adoptada por la CNMV la semana pasada, ha dado frutos: estas posiciones se han reducido con fuerza, en especial en los bancos medianos, que son los valores en que se habían cebado estos inversores durante las caídas bursátiles de las últimas semanas.

El más beneficiado de este movimiento es Banco Popular -donde más cortos había tomados-: las posiciones bajistas agregadas se han reducido desde el 6,033% del capital hasta el 5,419% en el período entre el 29 de julio y el 12 de agosto, según publica hoy el supervisor del mercado.

También se reducen, aunque en menor cuantía, en Sabadell, donde los cortos pasan del 3,661% al 3,591%, y en Bankinter, que ve cómo el capital vendido en descubierto baja del 3,850% al 3,835% en el mismo período.

La prohibición no afecta a las posiciones que se hubieran tomado antes de su entrada en vigor, por lo que no hay obligación de deshacerlas. Sin embargo, si los inversores no pueden ponerse bajistas, eso evidentemente limita el potencial de caída de las acciones. Y los que ya estaban cortos, al ver reducida esa posible ganancia, prefieren reducir su exposición.

Posible explosión alcista

De hecho, algunos expertos consideran que podemos asistir a un cierre mucho más masivo de cortos en estos títulos en las próximas sesiones, sobre todo si la bolsa es capaz de mantenerse al alza. Y eso podría provocar un efecto conocido como 'short squeeze', es decir, que no haya compradores suficientes para absorber todo el papel que se ponga a la venta. Eso dispararía los precios, lo que a su vez forzaría que se deshicieran más posiciones cortas para frenar las pérdidas, más alzas de las cotizaciones, etc.

Los cortos consisten en vender acciones que no se poseen, pidíendolas en préstamo a un tercero. Es una apuesta por las caídas, puesto que la idea es recomprar a precios más bajos y devolver los títulos. La ganancia es la diferencia entre el precio de venta (el dinero que ingresa inicialmente el inversor al vender las acciones) y el de compra (el que se gasta en ello, que es inferior al que ingresó, luego le queda un remanente que es el beneficio).

En el resto de bancos medianos los cortos se han mantenido estables, mientras que, curiosamente, han subido en la aseguradora Mapfre -también incluida en la prohibición-, donde pasan del 1,128% al 1,207% del capital. La CNMV no ofrece en su web esta información para BBVA y Santander.