Los directivos de BBVA se juegan 240 millones en acciones el próximo mes

La cúpula directiva de BBVA se juega el regalo de Reyes en el próximo mes. Unos 2.200 ejecutivos del banco no saben si recibirán una gran cantidad de dinero en forma de acciones o carbón por el irregular comportamiento de la cotización. A día de hoy, y a la espera de que se termine el periodo de cómputo, los principales empleados del segundo grupo financiero español perderán hasta 240 millones por no conseguir una evolución bursátil mejor que las de sus competidores.

 

El premio es la guinda del Programa de Retribución Variable Plurianual en Acciones 2009-2010 por el que 2.200 directivos se repartirían, como mínimo, 15 millones de títulos, el 0,40% del capital del banco hasta la reciente ampliación realizada en noviembre. De ese número de valores, 930.000 iban destinados a los consejeros ejecutivos –al presidente, al consejero delegado y al secretario general- y el resto, 1,7 millones de acciones, a los demás miembros del comité de dirección. En caso de hacerlo muy bien, el premio puede ser doble.

El programa entró en vigor el 15 de abril de 2009 y concluye el próximo 31 de diciembre. No obstante, el periodo que se toma como referencia para determinar si se han cumplido los objetivos son las 15 sesiones bursátiles anteriores y posteriores a las fechas de inicio y finalización. En ese momento, BBVA deberá haber obtenido una remuneración total para el accionista (dividendo más subida de la cotización en bolsa) mejor que la de una cesta de otros 18 grupos financieros, tanto europeos como estadounidenses.

Entre los bancos con los que se compara la entidad presidida por Francisco González están Santander, Deutsche Bank, Crédit Agricole, Société Générale, BNP Paribas, Intesa San Paolo, Unicredito, HSBC, Barclays, JP Morgan o Bank of America. En función del puesto ocupado en esa clasificación de TSR (Total Sharelholder Return), se aplicará un multiplicador que determinará el número de acciones a entregar. Teniendo en cuenta la evolución en la fecha de inicio del programa, los 2.200 directivos de BBVA no recibirían ninguna.

Por ello, será vital qué hace la cotización entre hoy –comienza el segundo periodo de cómputo- hasta mediados de enero (31 jornadas en total). Fuentes próximas al banco admiten que es muy complicado que se alcance los objetivos bursátiles, si bien matizan que dada la volatilidad actual de los mercados cualquier cosa puede pasar. Para explicar porque BBVA lo ha hecho peor que otras entidades, otras fuentes esgrimen que muchos de los bancos comparados, como RBS, Lloyds, UBS o Citi venían de derrumbes absolutos tras haber sido rescatados con ayudas públicas, por lo que era lógico que se recuperaran posteriormente en bolsa.

También hay que tener en cuenta, añaden, que BBVA ha sido especialmente castigado en los mercados por el riesgo España, ya que muchos inversores han deshecho posiciones en valores nacionales al desconfiar de la solvencia del país. Un argumento que, si bien es cierto, pierde crédito si se observa que ha hecho Banco Santander desde el 15 de abril de 2009. Desde el inicio del programa de retribución, el banco presidido por Emilio Botín ha subido un 22% por el apenas 5% que se ha apreciado su principal competidor. Si solo se mira la trayectoria en el parqué, BBVA ocuparía el quinto peor grupo financiero del universo comparado.

En la entidad con sede en Bilbao dan por bueno que los directivos no perciban ninguna retribución especial si los accionistas tampoco han conseguido beneficios. Pero matizan que hasta el momento ha sido de los pocos bancos que no han recurrido a ampliaciones de capital privadas –Santander, Barclays o Deutsche Bank- o a ayudas públicas –RBS, Lloyds, UBS, Citi y otros muchos- para reforzar sus recursos propios o ser salvados de la quiebra. Una muestra de gestión prudente que ha evitado diluir el beneficio por acción de los inversores.

Este es el segundo programa de retribución variable plurianual en acciones. El anterior abarcó los años 2006-2008 y fue muy generoso con los directivos. Unos 1.780 componentes de la cúpula directiva percibieron 22 millones de títulos, valorados en su momento en cerca de 200 millones de euros. Fue el premio a que BBVA quedó tercero en un ranking de 14 bancos europeos, algunos de los cuales pasaron verdaderos problemas de supervivencia entre 2007 y 2008.