El Ibex se queda fuera de la fiesta alcista vivida en mayo en EEUU y Europa

Mayo comenzó con unos bríos compradores en los parqués que se han ido disipando en su tramo final. Y tanto los ánimos iniciales como las dudas finales han contado con unos claros instigadores: los bancos centrales. La abundante liquidez con la que están inundando el mundo disparó primero las compras, traducidas en nuevos máximos históricos en Wall Street y el Dax alemán. Pero luego, desde el 22 de mayo, retornaron las ventas cuando la Reserva Federal (Fed) estadounidense sugirió la posibilidad de que pueda reducir el volumen de su tercera ronda de estímulos cuantitativos (QE3) en las siguientes reuniones. 

En estos tiras y aflojas monetarios, el saldo mensual se ha inclinado del lado de las ganancias para la mayoría de los índices. ¿Alguna excepción? Sí, alguna hay. Como la del Ibex 35. Aunque en la última semana ha sumado un 0,7%, este avance no ha sido suficiente para lucir números verdes en el marcador mensual. En mayo ha descendido un 1,2%, hasta los 8.320,6 puntos, en el que ha sido su tercer mes a la baja de los cinco consumidos en 2013. Eso sí, aún se encuentra en positivo en lo que va de año, puesto que avanza un 1,9%. 

La falta de impulso de varios de los valores financieros y de algunos pesos pesados del índice ha supuesto un lastre demasiado pesado para el Ibex. El farolillo rojo de mayo ha sido Sabadell, con un descenso del 7,8%. Le han seguido Grifols (7,3%), Inditex (6,1%) y Jazztel (5,4%). No ha andado lejos Telefónica, que ha cedido un 4,8%, en tanto que BBVA ha caído un 1,7%. 

Por el lado de las ganancias, el valor más destacado, de largo, ha sido Sacyr, con una revalorización del 35,6%. ACS ha repuntado un 10,9%, mientras que Popular y Arcelor han sumado un 9% y 6,7%. respectivamente. 

La timidez del Ibex en el último mes ha contrastado con la mayor decisión vista en otros mercados. En Wall Street, los avances han oscilado entre el 3 y el 5%, mientras que en la zona euro el índice más destacado ha sido el Dax alemán, que ha escalado cerca de un 6%. Si el Ibex no ha bajado solo se debe a que en Asia también han predominado los números rojos. El Nikkei japonés, que llegó a superar los 15.600 puntos, ha cerrado mayo en los 13.774,5 puntos. 

Corrección en los bonos

Este mes también ha traído la primera ración de ventas que sufren los bonos españoles a 10 años desde que el Banco Central Europeo (BCE) lanzó su programa de compras de bonos (OMT) a comienzos de septiembre. Tras ocho meses de caída de los rendimientos gracias a las compras, las rentabilidades han repuntado esta vez a golpe de ventas. El interés de los títulos ha escalado del 4,13 al 4,44%, en el que ha sido su peor mes en un año.

El repunte del rendimiento ha tenido su reflejo en la prima de riesgo, pero menos de lo previsto porque la rentabilidad del bund alemán también ha subido del 1,21 al 1,50%. Como consecuencia, la diferencia entre ambos títulos se ha ampliado de los 292 a los 293 puntos básicos.

El yen acapara los focos

Dentro de las divisas, el yen ha actuado como principio y final de todo. Ha acaparado todas las miradas después de las extraordinarias medidas monetarias anunciadas por el Banco de Japón en abril. Cuando el chute de los bancos centrales se ha traducido en fuertes compras en los activos de riesgo, el yen ha caído con fuerza. De hecho, se le ha visto en los niveles más bajos de los últimos años contra el euro y el dólar, por encima de los 133 y los 103 yenes, respectivamente. 

Sin embargo, el retorno de las dudas en la recta final de mayo ha frenado sus caídas hasta los 131 yenes por euro y los 101,1 yenes por dólar. Eso sí, pese a su recuperación final en el conjunto del mes ha acumulado un descenso del 3,7% contra el billete verde, que acumula ocho meses consecutivos de subidas contra el yen. 

En cuanto al cuerpo entre el euro y el dólar, la moneda estadounidense ha confirmado, pese a las dudas finales, su mayor fortaleza. Se ha apreciado un 1,7%, hasta los 1,295 dólares. 

Debilidad en las materias primas

El dinero tampoco las ha tenido todas consigo en mayo con respecto a las materias primas. El balance final ha sido bajista, aunque los comportamientos han diferido durante el camino. El petróleo, por ejemplo, ha ido de más a menos. En el caso del barril Brent, tras haber llegado a superar los 105 dólares a comienzos de mes, lo despide por debajo de los 102. En concreto, en los 101,7 dólares, con una caída del 0,7% que conduce a su cuarto mes bajista consecutivo. En lo que va de año, su precio ha descendido un 8,5%. 

En cuanto al oro, ha ido de menos a más. Tras haber reculado de nuevo -al igual que en abril- hasta los 1.350 dólares, ha reaccionado al calor de las dudas de finales de mes para acercarse de nuevo a los 1.400 dólares. En concreto, ha remontado hasta los 1.392, pese a lo cual acumula un descenso del 17% en 2013.