Traca final o fuegos de artificio: ¿finalmente habrá 'rally' de Navidad?

A poco más de tres semanas para que termine el año, los expertos no consiguen ponerse de acuerdo acerca de si los mercados culminarán 2012 con su tradicional rally de fin de año o, si bien, el desenlace será mucho más discreto. En principio, donde sí hay consenso es a la hora de apuntar los factores que condicionarán este final de año. Estados Unidos y Europa vuelven a ser los dos focos de atención, con especial relevancia en lo que se refiere al fiscal cliff y al desbloqueo de las próximas ayudas a Grecia y de que se apruebe el plan la supervisión bancaria.

Así, una parte de los analistas consideran que es casi “una panacea” mentar la palabra rally en este año. Desde Renta 4 creen que será muy difícil que los partidos políticos estadounidenses alcancen un acuerdo que permita solucionar el abismo fiscal. "Con la supervisión bancaria estancada y las últimas previsiones del Bundesbank, que revelan un empeoramiento de las perspectivas de crecimiento económico, sobre la mesa, está casi descontada la posibilidad de un rally de fin de año. Sencillamente se acaba el tiempo".

En los últimos días las principales bolsas europeas han chocado contra distintas resistencias clave. En el caso del Ibex, la cota psicológica de los 8.000 puntos se ha convertido en un férreo fortín al que el selectivo español no consigue dar asalto. “Se trata de un nivel psicológico, pero también de un primer paso para que la bolsa pueda iniciar cualquier amago de despegue y la verdad es que, hasta el momento, no ha conseguido llegar a él con la suficiente fuerza”, apunta el analista Alberto Roldán.

“Entre el tibio mensaje del BCE del jueves, que fue muy poco pro-mercados, y el cóctel explosivo que se cuece en EEUU, no es descartable que se produzcan fuertes caídas en renta variable y fija antes de fin de año”, añade Roldán. “Sólo en una hipotética solución al otro lado del Atlántico podría propiciar una mayor reducción de las tensiones en torno a la prima de riesgo con un incremento en la compra de bonos soberanos periféricos y un aumento del volumen, que provocaría que los gestores se posicionaran largos en blue chips, bancos…”.

Más optimista es la visión que tienen desde IG Markets. Soledad Pellón también hace referencia a la resistencia de los 8.000 puntos, pero considera que el rally de fin de año sí debería producirse si se mantienen las condiciones actuales en el mercado. “Para ello, uno de los requisitos esenciales es que la prima de riesgo se mantenga estable en la órbita de los 400 puntos y haya un ligero empujón con noticias procedentes de Estados Unidos y Europa”.

En lo que sí parece que existe un punto de encuentro en todas estas opiniones es a la hora de precisar que, de producirse, todo rally en este año sería mucho más discreto de lo que ha sido en ejercicios anteriores. Desde XTB Trading hablan de “ligero sesgo alcista, pero nunca rally” a la hora de dibujar el futuro próximo del selectivo español. “No hay demasiados puntos calientes en el calendario, por lo que sólo vemos que si el próximo 12 de diciembre se avanza en la supervisión bancaria sí podría originarse una corriente alcista”.

A lo largo de la última década, el Ibex 35 ha cerrado el último mes del año al alza en ocho de los últimos diez ejercicios. Desde el año 2007, el selectivo siempre ha terminado diciembre en positivo, y en un 50% de las ocasiones con una revalorización de más del 3% en el mes. En lo que va de año, el Ibex se deja en el parqué más de un 8%.