Las presiones del gobierno argentino hunden Repsol otro 4%

Repsol no levanta cabeza desde que empezó el año y acumula ya una pérdida del 13%. Las acciones de la petrolera se encuentran entre las peores del día, debido a que los inversores están ajustando el precio de la compañía tras conocerse que el Gobierno argentino recortará las ayudas que hasta ahora daba al sector petrolero. Unas informaciones que se suman a los rumores sobre la posible nacionalización de YPF que hicieron caer los títulos de Repsol la semana pasada. Hoy Repsol se ha dejado 4% hasta los 20,28 euros.

Repsol sigue siendo uno de los valores con mejores recomendaciones del Ibex 35, con ningún consejo de venta y casi dos tercios de las recomendaciones de Bloomberg de compra. El precio objetivo que marca el consenso de analistas es de 26,9 euros, por encima de los 20,6 a los que cotiza hoy. Sin embargo, algunas firmas, como  Credit Suisse han rebajado el PO de la compañía, de 27 a 25,5 euros. A finales de enero Santander rebajó su recomendación desde comprar a mantener y el precio de 25,7 hasta 22,3.

A Repsol parece que se le acumulan las malas noticias en los últimos días. El fondo norteamericano Eton Park ha decidido no ejecutar la opción de compra que tenía sobre un 1,63% del capital de YPF, una operación que estaba valorada en 275 millones de dólares. Actualmente Repsol tiene el 57,43% de YPF.

Impacto residual para Repsol

La decisión del gobierno argentino supone que YPF perderá los incentivos fiscales que hasta ahora disfruta, dentro del plan de tres años con el que Buenos Aires ha inyectado al sector unos 10.000 millones de pesos. El motivo esgrimido por el Ejecutivo argentino es que se han modificado las condiciones de mercado respecto a 2008. Con esta medida, Argentina pretende ahorrarse algo más de 350 millones de euros.

Algunos analistas comentan que esta acción “parece enmarcarse en el enfrentamiento que mantienen el Gobierno y la petrolera. El valor de los subsidios para la industria no es muy grande”.  Los expertos coinciden en que el impacto para Repsol es residual y que el ajuste que se está produciendo hoy no se prolongarán.

“El impacto financiero anual para YPF lo ciframos en unos 160 millones de euros (15% de su beneficio neto), y es de esperar que la cotización de Repsol se vea hoy castigada dado que la noticia se dio a conocer tras el cierre de la bolsa española y tras la cual las acciones de YPF experimentaron una caída superior al -8%. Crece por tanto el riesgo en el valor”, afirma Inverseguros en un análisis, en el que aconseja comprar las acciones de la petrolera.

Argentina presiona a YPF

Este enfrentamiento tuvo otro capítulo hace unos días, cuando se extendieron los rumores sobre una posible nacionalización de YPF. Sin embargo, esta información ha perdido peso y el mercado ve poco probable que suceda. “Es un órdago, pero es difícil que se lleve a cabo, enterraría a Argentina”, explica otro analista.

El Ejecutivo de Cristina Fernández de Kirchner está incrementado la presión sobre la compañía presidida por Antonio Brufau para que recorte dividendos, incremente las inversiones y contenga los precios, en un contexto económico de fuerte subida de las importaciones de crudo por parte del país y de salidas de capital.

Brufau ha viajado a Cuba, donde hace unos días inició las perforaciones de un yacimiento y hoy se encuentra en Argentina, donde se reunirá con el ministro de Planificación y Desarrollo, Julio de Vido, en un intento de limar asperezas. El Gobierno argentino espera conseguir el compromiso de Repsol para que YPF invierta más en producción, lo que aumentaría los ingresos del Estado. 

Participación en Sacyr

Repsol se deshizo hace unas semanas de la mitad de la participación de Sacyr que había adquirido a los bancos acreedores. Los desencuentros con la constructora contribuyeron el año pasado a ensombrecer los hallazgos que hizo la petrolera en América Latina. Para Repsol el negocio ha sido redondo: pagó en diciembre 21,06 euros por acción y las ha vendido a 22,35 euros.  

Repsol YPF ha llegado a un acuerdo con las entidades colocadoras de su autocartera según el cual la petrolera no podrá vender en el mercado durante los próximos 90 días los títulos propios que aún posee, equivalentes a un 5% del capital. En la nota remitida a la CNMV, Repsol indicaba que este 'lock up' tiene algunas excepciones, como la de que se venda este 5% a un inversor. En este caso, el comprador debería asumir el mismo compromiso de restricción a la venta durante los 90 días acordados.