Moody´s baja la calificación de Grecia en tres escalones y la deja a un paso de la insolvencia

Las agencias de rating han vuelto a la carga contra la deuda griega. El viernes pasado Fitch informaba de que había asignado la calificación de "impago restringido" a los bonos soberanos del Gobierno griego, a pesar del acuerdo del Eurogrupo para un segundo rescate a Grecia, y esta mañana es Mood's quien carga sobre el país.

La amenaza de un impago selectivo sobre la deuda helena se reavivaba apenas un día después del acuerdo de los líderes europeos para el segundo rescate al país heleno por valor de 109.000 millones de euros, que incluirá nuevos préstamos de la UE y el Fondo Monetario Internacional (FMI) y una contribución de la banca de 37.000 millones de euros, que podría llegar a 50.000 millones con un programa de recompra de bonos.

La agencia ha bajado la calificación de la deuda soberana de Grecia en tres niveles a Ca desde Caa1 y la sitúa a un solo paso del 'default' y dijo que el país aún enfrenta serios desafíos de solvencia a mediano plazo. Advierte de que el país deberá enfrentarse a algunos desafíos para garantizar su solvencia, ya que el saldo de la deuda seguirá muy por encima del 100% del PIB "durante muchos años" y tendrá que enfrentarse además a los riesgos que implica su reforma fiscal y económica.

Según ha explicado Moody's para justificar su decisión, la combinación del programa de apoyo anunciado por la UE y las propuestas de canje de deuda por parte de las instituciones financieras "implicará que los acreedores privados incurran en pérdidas económicas considerables en sus carteras de deuda pública".

La agencia ha precisado que, después de que los intercambios de deuda se haya completado, volverá a evaluar el perfil de riesgo de crédito de los valores en circulación o nuevos emitidos por el gobierno griego.  De cara al futuro, Moody's señala que el plan de la UE y el intercambio de deuda propuesto "aumentará la probabilidad de que Grecia sea capaz de estabilizar y reducir eventualmente su carga de la deuda total".

La agencia de calificación indica además que el paquete de apoyo a Grecia beneficia a todas las deudas soberanas de la zona euro por contener a corto plazo el grave riesgo de contagio.

Tras los pasos de Fitch

Fitch ya expresó sus dudas el viernes por la implicación de las instituciones bancarias, aunque puntualizó que su decisión podía ser levantada una vez que Grecia emita nuevos bonos a los bancos. En concreto, asignó la calificación de "impago restringido" a los bonos soberanos del Gobierno griego. Los líderes del Eurogrupo ya avisaron de que la aportación privada de la banca sería probablemente considerada como impago por las agencias de 'rating'.

Sin embargo, las agencias de rating no son las únicas que se muestran cautas. Todavía el jueves, el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean-Claude Trichet, dijo no creer que el segundo rescate pueda considerarse un impago, pero añadió que, en cualquier caso, los países de la UE "están preparados" si se llegara a este extremo.

De hecho, los líderes de la eurozona han incluido salvaguardas en el plan de rescate para responder a cualquier impago ante la amenaza de Trichet de dejar de aceptar deuda griega como aval en las operaciones de refinanciación de los bancos griegos en caso de que la solución acordada provoque una declaración de impago.