Las hipotecas subprime enfrentan a los analistas

Bajos tipos de interés e inversores sedientos por alcanzar mayores rentabilidades son las claves del éxito de las hipotecas subprime en Estados Unidos. Una vez superada la mini crisis de este tipo de préstamos se ha recuperado el gusto por el riesgo y las subprime suponen en estos momentos en torno al 20% de las nuevas hipotecas originadas en EEUU.

Un tipo de crédito que está en boca de casi todo el mundo y no deja indiferente a prácticamente nadie. De hecho, entre los analistas las opiniones son extremas. Y es que en todo lo referente a las subprimes no hay término medio. Los hay que ven este tipo de deuda con profunda preocupación, y más después del daño que este tipo de préstamos han hecho entidades financieras de la talla de UBS o GMAC, mientras que otros aseguran que la crisis de las subprime ha pasado de largo sin causar los estragos macroeconómicos que se vaticinaban. Es el caso del Equipo Económico de Schroders.

Para Schroders la crisis de las subprimes se ha quedado reducido a problemas de liquidez específicos de sociedades concentradas en esta modalidad de endeudamiento. Según su estudio, la crisis ha pasado de puntillas porque “había pocas razones para suponer el impago de las hipotecas estándar de tipo fijo”. Además los suscriptores de este tipo de hipotecas tienen un perfil, generalmente, de renta baja, por lo que no modifican su comportamiento, especialmente en lo que al consumo se refiere cuando se enfrentan a dificultades financieras adicionales.

Ambos elementos habrían ayudado a que el factor subprime, como algunos lo han bautizado, no se haya expandido al conjunto de la economía. Pero es que, además, añade Schroders, las pérdidas producidas no han sido lo bastante importantes como para motivar la retirada masiva de las entidades bancarias de este segmento de negocio lo que hubiera acelerado el colapso.

Sin embargo, frente a este optimista punto de vista, la preocupación por que la crisis de las subprime acabe estallando se está extendiendo como la pólvora. El simple hecho de que el número de propiedades embargadas y puestas a la venta en EEUU en las últimas fechas vaya en aumento hace plantearse a otros analistas si sólo estamos viendo la punta del iceberg. Además, el crecimiento de la morosidad, que en el primer trimestre de 2007 ha alcanzado el 4,95% frente al 4,70% registrado el año anterior, haría prever que la crisis de las hipotecas de alto riesgo, lejos de haber sido superada, se encuentra en uno de sus puntos más álgidos.

En este sentido, la asociación hipotecaria ha calculado que cerca de un 8 por ciento, de las casi seis millones de hipotecas subprime contratadas, se encuentran en estado de morosidad. Con estos datos no es de extrañar que entidades especializadas en este tipo de créditos como es el caso de New Century o Acredited Home Lenders Holding estén pasando por su particular calvario financiero.

¿Tenemos que preocuparnos por la moda de las subprimes?

La figura de los “brokers hipotecarios” está pegando fuerte en España en los dos últimos años. Estos intermediarios entre las entidades financieras y los clientes que encuentran dificultades en los canales tradicionales, a los que ofrecen fórmulas de financiación mediante la reunificación de deudas, han proliferado considerablemente, lo que pone de manifiesto el creciente deseo de endeudamiento de las familias españolas cuyas responsabilidades financieras frente a terceros superan el 120% de su renta disponible, según el último Informe de Coyuntura del Banco de España.