El Ibex 35 inicia la batalla contra el maleficio bajista que le acompaña entre abril y septiembre

Una de las máximas bursátiles más famosas establece que hay que vender las acciones en mayo y posponer el regreso hasta octubre –sell in May and go away-. El Ibex 35, tan suyo él, hace su propia interpretación de esta sentencia para darle un toque propio. En su caso, habría que irse del mercado en abril, puesto que es a partir del cuarto mes del año cuando da comienzo a su peor época del año. Así lo dictan las estadísticas, y contra ellas tratará de luchar desde hoy.  

Desde el nacimiento oficial del Ibex 35 en 1992, sus peores trimestres son el segundo y el tercero, especialmente este último. Por tanto, con la primera sesión de abril –la que tendrá lugar hoy, porque ayer fue festivo en los mercados españoles- arranca los que son en conjunto los seis peores meses para el índice de referencia de los mercados españoles.

Porque los datos son claros. Primero, el Ibex se acelera en la recta final del año, puesto que, de media, sube un 6,8% entre octubre y diciembre. Y luego da continuidad a esas ganancias entre enero y marzo, periodo en el que su avance medio se sitúa en el 1,9%. A continuación, el ritmo se desacelera entre abril y junio, trimestre que aún refleja un avance medio del 1%, hasta que las pérdidas se imponen abiertamente en el tercer trimestre, que sobresale en lo negativo con unos números rojos medios del 1,6%. 

Pero hay más. El último trimestre ha sido negativo solo en 6 de los 21 años del Ibex; el primer trimestre, en 10 de los 22 –incluido ya el de 2013-; el segundo, en 11 de los 21 años; y el tercero, en 12 de los 21 años. O lo que es lo mismo, los seis meses que van de comienzos de abril a finales de septiembre han visto más ventas que compras. 

Demasiados frentes abiertos

El Ibex no tendrá fácil luchar contra la debilidad que le suele acompañar entre abril y septiembre. Desde un punto de vista interior, los datos del primer trimestre constatarán que la recesión continúa arraigada en España, aunque para el índice español la clave fundamental será la presentación de los resultados empresariales registrados entre enero y marzo. Los integrantes del Ibex comenzarán a anunciar sus cuentas a finales de abril. 

Ampliando la perspectiva a la zona euro, el rebrote de las tensiones en la región con motivo de la incertidumbre política en Italia y el polémico rescate de Chipre también supone una amenaza para el indicador. Y los últimos precedentes ponen de relieve lo sensible que es el índice español a las embestidas de la crisis del euro. Desde el estallido de esta con el rescate de Grecia en abril de 2010, el segundo trimestre ha sido el peor del ejercicio en 2010 (-14,8%) y en 2012 (-11,3%). La estrecha vinculación entre el Ibex y la banca -es el sector más importante del índice- y la perpetuación de la conexión entre los riesgos bancarios y los riesgos soberanos explican esa elevada sensibilidad. 

Estos obstáculos ya han mostrado su pesada influencia en los tres primeros meses de 2013. A pesar de que el retorno del apetito por el riesgo ha marcado la pauta y de los nuevos máximos históricos del Dow Jones y el S&P 500, el índice español terminó mostrando un comportamiento más marcado por lo local -crisis nacional y crisis del euro- que por lo global. Como consecuencia, y tras haber llegado a subir casi un 7%, acabó sucumbiendo y cerró el primer trimestre del año con un descenso del 3%. Es decir, muy por debajo de su media histórica en ese periodo. Rompió así las estadísticas, pero para mal. Ahora le toca intentar romperlas de nuevo, pero en sentido positivo, para escapar del maleficio que le acompaña desde los meses de abril.