El Tesoro celebra la subasta más relajada del año con el único 'pero' de Grecia

El Tesoro Público vuelve hoy a la carga con una emisión de letras a 12 y 18 meses. Se trata de la cita con los inversores más relajada del año, porque ya se han cubierto todas las necesidades de financiación del año. Sólo la reunión del Eurogrupo, en la que se juega el futuro inmediato de Grecia, pone un punto de dificultad en una subasta que tendrá continuidad el jueves con la de bonos con cupón del 3,75% y vencimiento a 31 octubre 2015, obligaciones a cinco años con cupón del 5,50% y obligaciones con cupón 5,50% y vida hasta el 30 abril 2021.

En total, el Tesoro quiere captar esta semana hasta 8.000 millones de euros. El objetivo en la primera cita de hoy es llegar a los 3.500 millones.

En la última emisión, el organismo captó 4.763,61 millones en bonos, más del máximo previsto, lo que le permitió cerrar sus objetivos de emisión para ese ejercicio. Además, fue una emisión particular, ya que el Tesoro aprovechó la calma de los mercados para vender bonos a 20 años. En concreto, colocó 731,19 millones en este papel, además de 3.040,37 millones a cinco años y 992,05 millones a tres años.

El Tesoro no emitía papel por encima de los 10 años desde el mes de julio de 2011, cuando vendió 814 millones en obligaciones a 15 años con un interés marginal del 6,22%, el más alto desde el año 1997, aunque el panorama económico era muy diferente.

Pese a los máximos que ha registrado la prima de riesgo a lo largo de 2012, España disfrutaba en las últimas semanas de cierta calma en los mercados gracias al bálsamo proporcionado por el Banco Central Europeo (BCE) con su nuevo programa de compra de deuda.

Sin embargo, la intención del Gobierno de retrasar el rescate al año que viene y las dudas de muchos organismos económicos sobre la capacidad de España para cumplir sus previsiones de crecimiento y déficit están volviendo a generar dudas entre los inversores.

La prima, en 454 puntos

La subasta llega con la prima de riesgo en los 454 puntos básicos. El diferencial ha sufrido el impacto en las últimas sesiones de los rumores de una posible petición de rescate por parte de España que ha tensado las rentabilidades. En este contexto, la rentabilidad del bono a 10 años lleva varias sesiones a las puertas del nivel psicológico del 6%.

El Tesoro realizará otra subasta en noviembre de letras a 3 y 6 meses (el día 27) y al menos tres más en diciembre, ya que hay una fijada para el día 5 que el Gobierno puede acabar modificando.