Paramés, Bestinver, crisis, fondos, vivienda, ajuste, bolsa, value, Buffett
@E. Sanz / E. Segovia - 26/01/2009
Lo veo razonablemente bien. Después de 2008, el peor ejercicio desde 1931, lo normal es que venga un año bueno, aunque no el mejor de la Historia. En Bestinver vamos contra la corriente: somos negativos cuando todo el mundo está eufórico y ahora que se exagera el pesimismo, somos más positivos. Creo que se están exagerando las valoraciones negativas, y hay que volver a un punto medio.
¿Las valoraciones son realmente tan atractivas con el desplome actual de los beneficios empresariales?
No hablo de Bank of America ni de Citi, porque es imposible valorarlos. Pero las bolsas han caído un 40% precisamente para ajustarse al desplome de los beneficios. El problema son los bancos; sobre lo demás soy optimista. El ciclo negativo de las bolsas empezó en 1998, no en 2008. Entonces estábamos en PER 20 y ahora, después de caídas del 50%, estamos en PER 8, por lo que no veo que las bolsas se tengan que ajustar mucho más. No nos encontramos en la situación de Japón en los 90, cuando tenía que ajustarse desde un PER de 70 veces. Nosotros nunca hemos tenido tanta liquidez en las carteras como en 1998, ni hemos hecho tantas compras como ahora.
Pues hace falta que la bolsa suba bastante para que usted recupere lo perdido en 2008
Es cierto. El año pasado, la gestión value lo hizo mal después de seis años de batir al mercado; hasta Buffett perdió el 40% y las acciones de su holding están en niveles de hace 10 años. Pero para nosotros fue peor 1999, cuando perdimos el 10% y la bolsa subió un 11%. Y en 2000-2002 ocurrió justo lo contrario: que ganamos mucho cuando todo el mundo se hundía. Ahora, incluso después de rebajar las valoraciones de casi todas las compañías en cartera, el valor objetivo del fondo ha subido el 10%. La crisis no ha afectado a la valoración de nuestras carteras, que es lo esencial, salvo en algún caso aislado. Y el mercado siempre termina por reconocer el valor de las buenas compañías, así que las que están a PER 3 tienen que vivir un rebote muy fuerte por mucha crisis que haya. Hay que darles tiempo, es como la lluvia fina.
Pero hay gente muy enfadada con Bestinver...
Opiniones de los lectores (72)
72. luisaaaaaa27/01/2009, 13:55 h.
En idealsita.com, Fernando Encinar, viene a decir lo mismo y, además, da consejos sobre cuanto hay que bajar un piso si lo quieres vender http://www.idealista.com/news/archivo/2008/12/26/039171-idealista-com-2009-visita-banco-encuentra-casa-haz-oferta-agresiva
A ver si los propietarios se aplican el cuento y bajan los pisos de una vez
71. servet26/01/2009, 22:57 h.
Algunos lo tenemos claro desde hace...da igual. Está claro que los pisos como todos los bienes, tienen un precio determinado por el mercado real, y hoy l mercado real dice que los precios han bajado, yo también soy propietario y tengo claro que he perdido al menos el 30% de lo que decía el mercado a finales del 2006 prinipios del 2007. Está claro, y todos hemos sido testigos de que la vivienda se convirtió en el bien con mayor especulación de la última década, superando algunos años incluso a muchos valores de bolsa en rentabilidad.
Y por lo demás, NO HAY MAYOR NECIO QUE EL QUE CONFUNDE VALOR CON PRECIO null
70. deflacion26/01/2009, 20:46 h.
Señores: LOS GESTORES DE BOLSA Y FONDOS SABÍAN DE SOBRA QUE EL MERCADO SE IBA A HUNDIR, ASÍ QUE SE LA HAN JUGADO A TODOS USTEDES. EN EL PICO BURSÁTIL, COMPRARON POSICIONES CORTAS BAJISTAS MAYORITARIAS Y HUNDIERON LA BOLSA. ELLOS GANAN UN 100 POR CIEN LIMPIO, A USTEDES LES DICEN QUE HAN PERDIDO UN 40 POR CIENTO...
Hagan juego señores, la banca siempre gana.
69. agricol26/01/2009, 20:46 h.
Don AngelPaz. Es usted astuto; pero yo, más; mucho más.
Tengo en mi casa unas hermosas piedras de cinco kilos o así, que encontré en el campo en una excursión.
Calculo, a ojo de buen cubero, que deben valer del orden de 100.000 euros cada una. Tengo seis, de modo que mi riqueza en piedras es de 600.000 euros.
Pero, y en eso soy mucho más listo que usted, no pago IBI, comunidad, ni nada.
Ni hacienda, porque esa inepta no conoce mi riqueza.
Mi cuñado, capullo, dice que estas piedras no valen nada. ¡Sabrá él!
68. Don quijote26/01/2009, 19:41 h.
Fantastico articulo, muy bueno que tomen nota los progresistas de como se mira de frente a la crisis, que no nos engañaen más.
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