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Veto a los fondos soberanos: Occidente teme una invasión financiera de Oriente Medio y Asia
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@Eduardo Segovia.- - 16/01/2008
(4/5 | 2 votos)
Los fondos soberanos, los vehículos a través de los que invierten sus ingentes reservas los Gobiernos de Oriente Medio o de Asia, se estaban convertido en la panacea de los mercados. Tienen mucho dinero, están dispuestos a acudir al rescate de los bancos con problemas y son los inversores 'ideales': tienen horizontes de inversión de largo plazo y no exigen participar en la gestión de las empresas donde entran. Sin embargo, su poderío empieza a asustar a los países occidentales, que los perciben más como villanos que como héroes.
Las alarmas han saltado tras la exhibición de fortaleza de los últimos meses: el fondo de Abu Dhabi ha invertido 7.500 millones de dólares en Citigroup, el de Singapur ha puesto 9.740 millones en UBS y 6.200 millones en Merrill Lynch, y el de China ha destinado 3.000 millones a Blackstone y otros 5.000 millones a Morgan Stanley, por poner sólo los ejemplos más llamativos.
Y la cosa no ha hecho más que empezar: ayer mismo, un grupo que incluye el fondo soberano de Kuwait -que ya no se llama KIO sino KIA- , el de Singapur y el príncipe saudí Alwalid bin Talal aportó 12.500 millones de dólares a Citigroup, después de que éste an unciara las mayores pérdidas trimestrales en 16 años. Y Merrill Lynch anunció una inyección de 6.600 millones en la que participa también KIA, así como el fondo soberano de Corea.
El conjunto de estos fondos soberanos cuenta con un patrimonio total de tres billones (españoles) de dólares, según estimaciones de Morgan Stanley, gracias a la escalada del petróleo y a los superávits comerciales asiáticos. Una capacidad inversora impresionante que ya ha provocado las primeras reacciones en contra. En EEUU, los demócratas han mostrado su recelo a nuevas inyecciones en la banca y la hipotecaria Countrywide, con serios problemas financieros, ha reconocido que se ha echado en manos de Bank of America para evitar ser comprada por fondos soberanos.
Pero la medida más contundente es la de Alemania. Según informaba ayer el Wall Street Journal, el Ejecutivo de Angela Merkel tiene previsto aprobar una ley que otorga al Gobierno derecho de veto sobre cualquier compra de una empresa alemana por parte de un inversor estatal extranjero, e incluso sobre la adquisición de empresas foráneas que posean participaciones en compañías germanas. Oficialmente, se trata de una medida excepcional que se aplicaría sólo en sectores estratégicos, pero el borrador no especifica cuáles son estos sectores. Las presiones de la Comisión Europea le han obligado a excluir a los inversores de otros países de la UE, pero la norma sigue adelante.
"Dado que los fondos soberanos, por definición, son susceptibles de tener intereses no estrictamente económicos, cuanta más capacidad tengan de ejercer control e influencia, mayor será nuestra preocupación", explica el senador demócrata Chuck Schumer en el Financial Times. El Ejecutivo alemán también se justifica por la posibilidad de que estos fondos busquen obtener una influencia política para sus países de origen.
El IESE ha emitido un informe en el que considera que los recelos se centrarán en aquellos fondos "que no sean transparentes o que efectúen inversiones en las que alcancen participaciones con posibilidades de control, sobre todo en aquellas empresas que operen en sectores regulados o hayan estado en manos del sector público, o bien las inversiones realizadas por aquellos Estados que puedan ser percibidos como hostiles".
Sin embargo, existe otro riesgo muy importante si se vetan sus inversiones: cerrar los mercados a un capital extranjero que es muy necesario en estos momentos, en especial para el atribulado sector financiero. Es decir, si los fondos soberanos no entran en Citi o en Merrill, ¿quién lo hará? Por consiguiente, los Gobiernos deben buscar un equilibrio muy cuidadoso a la hora de lidiar con estos fondos; de ahí que la UE haya empezado a buscar líneas comunes para definir los límites que se les deben imponer en términos de sectores en los que pueden invertir, grado máximo de participación y de involucración en la gestión, y nivel de transparencia de los vehículos.
Adiós al sovereign put'
La entrada masiva de los fondos soberanos en bolsa en busca de mayores rentabilidades -hasta ahora invertían casi exclusivamente en deuda pública- ha hecho hablar a muchos analistas de ‘sovereign put’: la confianza en que estos fondos acudirán al rescate de cualquier compañía con problemas, lo que evitará grandes caídas de la bolsa. Es decir, existe un seguro que permite invertir con la seguridad de no sufrir grandes pérdidas, un 'put' como el que su día se achacó a Greenspan o al capital riesgo.
Pero si se generaliza este veto por parte de los países occidentales, se acabará esta confianza. Además, otros expertos señalan que los fundamentos de la teoría del 'sovereign put' son débiles: el tamaño de estos fondos no es tan grande frente al conjunto del mercado, buena parte de sus inversiones deben quedarse en 'casa' y el crecimiento de las reservas de estos países se frenará si EEUU entra en recesión.
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Opiniones de los lectores (5)
5. blichón16/01/2008, 19:17 h.
Vendrán , sin duda vendrán
4. josemiguel16/01/2008, 17:39 h.
¿Donde esta el mercado libre? ¿ que tanto se proclama? ¿El problema de fondo es que no se tributa alli donde se genera la plusvalia? www.rentabasica.blogspot.com
3. bateman16/01/2008, 17:27 h.
que cinicos q son nuestros mandatarios y nostros tambien,les ponemos buena cara para q nos den su petyroleo nos abran sus mercados,y cuando vienen a meter aki dinero y sacar d problemas a empresas,sin meter el morro(x ahora)encima les keremos vetar q dejen total libertad y q sobreviva el mas fuerte
2. 
lucason16/01/2008, 15:43 h.
Que vengan, que vengan. Algún De la Rosa les darán lo que se merecen.
1. lucason16/01/2008, 15:42 h.
Que vengan, que vengan. Algun De la Rosa les dará lo que se merecen.
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