la guía definitiva
sobre cómo invertir
La Reserva Federal de San Francisco ha recopilado datos históricos que muestran que la bolsa es el activo más rentable a largo plazo, pero más volátil que invertir en vivienda
Texto: Óscar Giménez
Diseño: Irene De Pablo
Maqueta: Sandra García
La eterna discusión entre si invertir en ladrillo, bolsa o bonos ya tiene respuesta. O, al menos, mimbres para llegar a ella, gracias a un estudio de la Reserva Federal (Fed) de San Francisco que compara datos históricos de los tres principales activos para los inversores. Los españoles siempre se han decantado por la vivienda, con un 70% de la riqueza en inmobiliario, según datos del Banco de España (BdE). Pero, ¿hacemos bien?
El peso de los activos financieros en el patrimonio total es mayor en otros países. En España hay un sesgo hacia el ladrillo como inversión, pese a que a largo plazo las bolsas son más rentables y con más liquidez, desde el Ibex 35 a Wall Street.
Así lo ha demostrado la Fed. La renta variable española gana en un 2% anual al ladrillo en los últimos 60 años, lo que supone una brecha acumulada del 20% cada década por el interés compuesto. Pero los inversores que quieren ganar deben soportar sustos por la volatilidad, por lo que es útil comparar tus objetivos con tu resistencia a los riesgos.
¿Sabes qué perfil de inversor eres?
Compruébalo respondiendo a preguntas como las que hacen los banqueros a sus clientes ‘vip’, en este test*
DREAM TEAM
Def:
Sólo importa ganar.
Tu inversión es en bolsa, y sólo puede haber algo en liquidez o en bonos para inversiones tácticas.
Sólo tienes un objetivo, maximizar la rentabilidad a largo plazo. Al menos, así lo muestras en el test por capacidad de aguantar la volatilidad y conocimientos financieros. La máxima es la de Johan Cruyff, da igual encajar cinco goles si el equipo marca seis. Es decir, no os importa perder un 50% de la inversión si sabéis que a largo plazo vais a ganar. Y mucho.
Tampoco tenéis necesidades de liquidez a corto o medio plazo, por lo que la cartera está compuesta por renta variable. El objetivo es batir a los índices, y para eso pedís a vuestros asesores que muevan la cartera en instrumentos que tomen exposición a la bolsa. Sólo tendréis parte de la cartera en liquidez o en bonos para inversiones tácticas, como comprar una empresa después de fuertes caídas.
Una cartera compuesta en un 95% por acciones de diferentes países dará un retorno según los datos históricos del 130% en diez años, del 440% en veinte años y del 1.100% en treinta años. Sí, la inversión inicial se habría multiplicado por más de diez veces con los datos de las últimas décadas.
AMARRATEGUI
Def:
Muy conservador.
Toda tu cartera está compuesta por bonos y liquidez (depósitos y cuentas).
Tus necesidades financieras y tu aversión al riesgo -según tus respuestas- indican que eres un inversor que juega a no perder. Por eso, en la industria financiera se te conoce como amarrategui, como los equipos de fútbol más conservadores y menos ofensivos para los que el empate es buen resultado. Estos inversores no aspiran a ganar dinero, sino a no perderlo (en términos reales, descontando la inflación).
El problema es que cuando reciben un gol (sufren una pérdida) tienen difícil recuperarla, porque sus carteras suelen estar formadas por bonos y liquidez -depósitos y cuentas remuneradas-, con rentabilidades que en el mejor de los casos alcanzan el 2% o el 3%.
Si se repiten los datos históricos, una cartera diversificada entre bonos de España, Estados Unidos, Alemania y el resto del mundo obtendría ganancias del 14% en cinco años y del 29% en diez años por encima de la inflación. Pero si se prolonga la situación actual de tipos de interés cerca del 0% o en negativo los retornos difícilmente alcanzarán al crecimiento de los precios.
PRECAVIDO
Def:
Con miedo a perder.
El núcleo de tu cartera son bonos. Pero también puedes tener vivienda y algo de acciones.
Tu perfil, a tenor de lo que respondes a los asesores financieros, indica que aunque no eres del todo amarrategui, priorizas preservar capital respecto a ganar dinero. Das importancia a la liquidez y a la volatilidad, a cambio de aspirar a rentabilidades que normalmente no superan el 4% de media anual, menos incluso en el entorno actual de bajos tipos de interés con gran parte de la deuda pública en negativo.
Tu objetivo de inversión no es de largo plazo, aunque puede haber cabida en tu cartera para una vivienda como inversión si el patrimonio financiero es elevado. Pero el núcleo es deuda pública y privada, con poca cantidad de acciones, porque te conformas con batir a la inflación para ganar -o no perder- en términos reales -descontando la inflación-.
Una cartera formada en un 75% por bonos de distintas geografías, 20% en vivienda en España y un 5% en acciones de mercados desarrollados tendría un retorno real en diez años sobre la inversión inicial del 18% en cinco años y del 40% en diez años de media, si se repite el patrón histórico de rentabilidades.
EQUILIBRADO
Def:
Máximo balance.
Tu cartera está muy diversificada entre acciones, bonos y vivienda.
Sois inversores que asumís algo de riesgo a cambio de aspirar a rentabilidades de entre el 5% y el 8% anualizadas, según tu perfil de riesgo, tus necesidades y capacidades financieras y tus ambiciones con la inversión. Podéis soportar la posibilidad de caídas de hasta el 10% en momentos puntuales, pero no os gustan los sobresaltos, con lo que la planificación financiera otorga cierta importancia a la inclusión de activos que reduzcan la volatilidad.
Tus carteras suelen tener bonos, para dar estabilidad al valor de sus inversiones; vivienda, para incrementar los retornos de largo plazo sin disparar la volatilidad; y acciones para apuntalar aún más el retorno conseguido.
Si la cartera estuviera repartida por igual en los tres activos, suponiendo diversificación geográfica en bolsa y deuda, y vivienda en España, el retorno alcanzaría el 25% en cinco años y casi el 50% en diez años de la cantidad invertida al inicio. En un plazo mayor, la rentabilidad generada se dispara hasta el 140% en veinte años y hasta el 280% en treinta años, siempre según los datos históricos.
ROOKIE
Def:
Novato pero valiente.
Tu inversión se compone para empezar por bonos y acciones, con el objetivo de que la bolsa vaya pesando más.
Si es la primera vez que inviertes, o no tienes mucha experiencia y conocimientos para entender las dinámicas de los activos, hay que empezar con cuidado, evitando malas experiencias que te desincentiven a seguir en el mercado. Con esta premisa suelen trabajar los asesores financieros. Sin embargo, tu tolerancia al riesgo y tu perfil de riesgo podrían permitir en el futuro un perfil más agresivo, pero primero los expertos aconsejan construir carteras equilibradas con bonos y acciones, para paulatinamente ir aumentando el peso en renta variable.
Es un modus operandi habitual entre los asesores financieros o banqueros para personas que tienen capacidad de inversión pero no están familiarizadas con ella, como por ejemplo herencias o empresarios que han tenido éxito en actividades ajenas al mundo financiero. Por ello, no hay vivienda para tener flexibilidad.
Una cartera con un 60% en acciones y un 40% en deuda genera una rentabilidad respecto al capital inicial, según las cifras históricas, del 36% en cinco años, del 85% en diez años y del 240% en 20 años.
SHOWTIME
Def:
Agresivo.
Tu cartera tiene vivienda, si el patrimonio te lo permite, y acciones.
Estás en el grupo de inversores con tolerancia al riesgo, teniendo en cuenta tus respuestas, aunque no terminas de dormir tranquilo en noches como la del Brexit, cuando el Ibex se desplomó un 12%. Algunos asesores, aficionados al deporte, evocan al baloncesto de los Lakers de Magic Johnson, ofensivo y con muchas variantes. Por ello, el grueso de la cartera está formada por acciones. Si el patrimonio es elevado puede haber vivienda, mientras que en caso contrario -o si no quieres asumir gastos futuros-, puede haber una parte en bonos.
La bolsa dispara la rentabilidad a largo plazo, mientras que el ladrillo ofrece retornos algo más reducidos pero más altos que los bonos, y da sensación de tranquilidad por tener menos volatilidad en su valor -por no poder saber el precio a diario-. La renta fija reduce el riesgo de la cartera.
La rentabilidad acumulada de una cartera formada en un 60% por acciones con diversificación global y un 40% por vivienda en España alcanzará el 40% en cinco años, si se repiten los datos históricos; un 100% en diez años y más de un 300% en veinte años respecto a lo invertido al principio si se repiten las rentabilidades de las últimas décadas. Si la cartera se forma con un 75% en acciones y un 25% en bonos, duplicaría la inversión inicial en diez años.
Tipos de inversores
*Test elaborado con la ayuda de los asesores financieros José María Luna (Caser), Miguel Carmiña y Borja Nieto (Micappital), María José Lozano (ATL Capital), Carmelo Lázaro (Tressis), Miguel Ángel García (Diaphanum) y Lucía Pérez de Villamil (Abante)