Paramount vs. Netflix: la guerra por controlar Hollywood (mano de Trump incluida)

El director ejecutivo de Paramount, David Ellison, se dio cuenta de que su última oferta por Warner Bros. Discovery iba a fracasar cuando el director ejecutivo de la empresa, David Zaslav, empezó a ignorarlo.

Paramount se pasó la mañana del 4 de diciembre ultimando su sexta oferta para adquirir la totalidad de Warner: una propuesta en efectivo de 77.900 millones de dólares. Sin embargo, la empresa temía que Warner ya se hubiera decidido por su socio preferido: Netflix. "Acabo de intentar llamarte para hablarte de la nueva oferta que hemos presentado", le escribió Ellison a Zaslav. "He tenido en cuenta todas tus preocupaciones y creo que las hemos abordado en nuestra nueva propuesta. Por favor, llámame cuando puedas para tratarlo en detalle". No obtuvo respuesta.

Intuyendo que había algún problema, Ellison insistió, indicando que Paramount había ofrecido un paquete que cubría todas las cuestiones planteadas por Warner, incluida la necesidad de un "alto valor en efectivo" y "rapidez en el cierre". "Sería un honor para mí ser tu socio y propietario de estos emblemáticos activos", escribió en un mensaje de texto, según un documento presentado ante las autoridades reguladoras. El viernes, las preocupaciones de Ellison se hicieron realidad. Warner y Netflix anunciaron un acuerdo por el que el gigante del streaming adquiriría las emblemáticas propiedades de Warner y HBO por 72.000 millones de dólares, una fusión propuesta que podría transformar radicalmente el mundo del entretenimiento.

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EP

El padre de Ellison, el multimillonario cofundador de Oracle Larry Ellison, aliado de Trump, llamó al presidente después de que se anunciara el acuerdo con Netflix y le advirtió que la transacción perjudicaría a la competencia, según un funcionario de la Casa Blanca y una persona familiarizada con el asunto. La portavoz de Oracle no ha respondido de inmediato a una solicitud de comentarios. Durante una visita a Washington en los últimos días, David Ellison aseguró a los funcionarios de la administración Trump que, si compraba Warner, haría cambios radicales en la CNN, blanco habitual de la ira del presidente Trump. Trump ya habría manifestado a personas de su entorno que quiere un nuevo propietario para la CNN, así como cambios en la programación de la cadena. La Casa Blanca se ha negado a hacer comentarios sobre las conversaciones privadas del presidente.

No dispuesta a rendirse, Paramount lanzó el lunes una opa hostil sobre Warner, llevando su caso directamente a los accionistas. Ellison afirma que su oferta por Warner es más ventajosa para los accionistas y tiene más posibilidades de superar los controles regulatorios. Paramount afirma que su oferta proporciona a los accionistas 18.000 millones de dólares más en efectivo que la de Netflix. "Estamos aquí para terminar lo que empezamos", dijo Ellison en la CNBC el lunes por la mañana. Tres fondos soberanos de Oriente Próximo y el yerno de Trump, Jared Kushner, se encuentran entre los patrocinadores financieros de la oferta de Paramount. La junta directiva de Warner ha indicado que planeaba mantener el rumbo con Netflix.

Ellison aseguró a la Administración Trump que, si compraba Warner, haría cambios radicales en la CNN, blanco habitual de la ira de Trump

La lucha por Warner se ha convertido en una batalla entre Paramount, una institución de Hollywood con 113 años de antigüedad, y Netflix, la "startup" tecnológica convertida en gigante del entretenimiento. Con una enorme biblioteca de películas y series clásicas, entre las que se incluyen Casablanca y El ala oeste de la Casa Blanca, así como HBO, hogar de Los Soprano y Juego de tronos, Warner es considerada la joya de la corona de Hollywood. Hasta ahora, Trump ha evitado apoyar públicamente a ningún postor. "Ninguno de ellos es un gran amigo mío", afirmó el lunes en una mesa redonda en la Casa Blanca. Una persona cercana a Trump ha afirmado que el presidente quiere que Paramount y Netflix compitan por su aprobación del acuerdo. Trump ha pedido a sus asesores que le mantengan informado regularmente de cualquier posible investigación antimonopolio sobre el acuerdo de Netflix con Warner. Un portavoz de la fiscal general Pam Bondi ha dicho que, aunque aún es pronto, ella y la división antimonopolio del Departamento de Justicia supervisarán esta fusión.

Persecución

Ellison, que acaba de fusionar su productora Skydance con Paramount, llevaba mucho tiempo planeando adquirir Warner, ya que consideraba que Paramount era demasiado pequeña por sí sola para competir con Netflix, Disney y otras empresas. Paramount "necesita realmente una adquisición para competir con Netflix, Disney y Amazon, que disfrutan de una ventaja considerable en cuanto a escala global, producción de contenidos y compromiso", afirmó el analista de Moffett Nathanson Robert Fishman en un informe publicado el lunes. En un principio, Ellison adoptó un enfoque más amistoso. La junta directiva de Paramount se reunió en septiembre para discutir una oferta por Warner. Unos días más tarde, David Ellison visitó la casa de Zaslav en Beverly Hills, que en su día fue propiedad del legendario director del estudio Paramount, Robert Evans, para presentar su propuesta en persona. Ellison propuso una oferta en efectivo y acciones por valor de 19 dólares por acción.

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EFE

A continuación, envió una carta formal a Warner con la propuesta de Paramount, que consistía en un 60 % en efectivo. Larry Ellison se reunió virtualmente con Zaslav y el presidente emérito de Warner, John Malone, unos días más tarde. No obstante, Zaslav ya tenía un plan para dividir su imperio en dos empresas: una para albergar los estudios y HBO Max, y otra para dirigir el negocio de las cadenas de televisión. Warner rechazó la propuesta de Ellison por considerarla inadecuada. A finales de septiembre, Ellison envió su segunda carta de oferta a la junta directiva de Warner, aumentando el precio a 22 dólares por acción y elevando la proporción de efectivo del 60 % a casi el 67 %. La nueva propuesta ofrecía un pago de 2.000 millones de dólares si los reguladores rechazaban el acuerdo y también ofrecía a Zaslav el cargo de codirector ejecutivo y copresidente de la empresa fusionada. Paramount hizo su tercer intento el 13 de octubre, ofreciendo 23,50 dólares por acción y aumentando de nuevo la cantidad de efectivo al 80 %.

Subiendo la apuesta

Tras el rechazo de las tres ofertas de Paramount, Zaslav puso su empresa a la venta. Warner informó entonces de que varias partes estaban interesadas en adquirir sus negocios y que organizaría una subasta. La primera ronda de ofertas no vinculantes se produjo el 20 de noviembre, con Paramount ofreciendo 25,50 dólares por acción por toda la empresa, mientras que Netflix y Comcast solo se interesaban por sus estudios y el negocio de streaming HBO Max. Poco después, los Ellison cenaron con Zaslav para volver a defender el acuerdo y ofrecerle un puesto de liderazgo. En la siguiente ronda de ofertas, aumentaron su oferta hasta 26,50 dólares por acción, completamente en efectivo. En vísperas de lo que sería la última oferta de Paramount durante el proceso de subasta, la empresa preguntó al banco de inversión Allen & Co., que trabajaba con Warner, qué factores se tendrían en cuenta. "El dinero es lo primero", respondió un representante de Allen & Co., según el informe regulatorio de Paramount.

Paramount presentó su oferta de 30 dólares por acción el jueves por la mañana, modificando algunos de sus acuerdos financieros con los tres fondos soberanos de Oriente Próximo para evitar que se activara una revisión por parte del panel que examina las inversiones extranjeras. Los fondos soberanos acordaron renunciar a cualquier derecho de gobernanza en la empresa combinada, incluida la representación en el consejo de administración. A las 4:30 p. m. de esa tarde, Ellison y su equipo aún no habían recibido noticias de Warner. Alrededor de las 11 p. m., se supo que Warner había firmado un acuerdo de exclusividad con Netflix.

*Contenido con licencia de The Wall Street Journal. Traducido por Federico Caraballo