Comienza la carrera para ser el próximo presidente de la Fed: estos son los favoritos

Los presidentes suelen anunciar a sus candidatos a la presidencia de la Fed entre tres y seis meses antes de que expire el mandato de la persona en el cargo, pasando discretamente por las audiencias de confirmación del Senado y minimizando las perturbaciones en los mercados. Pero Trump, que en los últimos meses ha presionado abiertamente al actual presidente de la Fed, Jerome Powell, para que recorte los tipos de interés, afirma que está a punto de nombrar a su sucesor casi un año antes de lo previsto.

En comparación, los expresidentes Barack Obama y George W. Bush nombraron a sus presidentes de la Fed, Janet Yellen y Ben Bernanke, en los cuatro meses anteriores al final del mandato de los titulares anteriores. La decisión anticipada de Trump indica un aumento de los intereses políticos y podría tener implicaciones para la estabilidad del mercado y la independencia del banco central.

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Contar con un sucesor claro desde el principio podría animar a los inversores a centrarse en lo que esa persona diga sobre la política monetaria. Eso podría darles más influencia sobre el mercado de bonos, que determina los tipos de interés en gran parte de la economía, lo que podría crear confusión. La Fed se ha negado a hacer comentarios para este artículo y la Casa Blanca no ha respondido a una solicitud de comentarios al respecto.

El segundo mandato de cuatro años de Powell no expira hasta mayo de 2026, y su puesto en la junta no termina hasta 2028, lo que significa que puede quedarse más tiempo si lo desea. Sin embargo, Trump ha intensificado recientemente sus críticas públicas, cuestionando abiertamente el liderazgo de Powell en medio de la volatilidad económica y la incertidumbre derivadas de la política comercial de la Casa Blanca. Entonces, ¿a quién elegirá el presidente para capitanear el barco de la política monetaria?

Contar con un sucesor claro desde el principio podría animar a los inversores a centrarse en lo que esa persona diga sobre la política monetaria

A la cabeza de los posibles sucesores se encuentra el exgobernador de la Fed y miembro de la Hoover Institution, Kevin Warsh. Conocido por su perspicacia política, tiene fama de tener influencia sobre el presidente. A principios de esta primavera, según se informa, convenció a Trump, que estaba empeñado en despedir a Powell, para que mantuviera al actual presidente. Pero Warsh también es conocido por su postura política dura y su deseo de limitar el alcance de las actividades de la Fed. Esto podría ponerlo en desacuerdo con el presidente, que probablemente prefiera un candidato con inclinaciones políticas más flexibles. Trump ha pedido recientemente a la Fed que recorte los tipos de interés en un punto porcentual para proporcionar "combustible" a la economía de EEUU. Trump ya descartó a Warsh una vez al elegir a Powell para el puesto más importante. Su segunda oportunidad para ocupar el cargo podría depender de la voluntad de Trump de pasar por alto sus inclinaciones políticas.

Scott Bessent, secretario del Tesoro de Trump, también ha surgido recientemente como posible sustituto. Bessent aporta credibilidad al mercado como antiguo gestor de fondos de cobertura. Su condición de persona con información privilegiada en la Casa Blanca y en Wall Street también podría resultar atractiva para los líderes empresariales ávidos de estabilidad. Sin embargo, el cambio del Tesoro a la presidencia de la Fed podría parecer oportunista, lo que podría provocar fricciones internas e intensificar el escrutinio del Senado sobre la independencia de la Fed.

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La Casa Blanca ha desestimado como erróneas las especulaciones sobre el posible traslado de Bessent al banco central. Otros también piensan que sería un error abandonar el Tesoro. "El trabajo en el Tesoro es probablemente mucho más divertido que el de la Fed y, a menos que quiera vivir en Washington para siempre y dirigir a un grupo de doctorados en la Fed mientras sirve de apoyo para el momento viral de un congresista en una audiencia, no entiendo por qué alguien como Bessent aceptaría el puesto", escribió Neil Dutta, director de economía de Renaissance Macro Research, en una nota reciente. El traslado de Bessent a la Fed también podría perjudicar otra iniciativa de la Casa Blanca, señaló Dutta. "Si la gente piensa que va a ir a la Fed, ¿por qué se molestaría en negociar acuerdos comerciales con él ahora mismo? Es mejor esperar un poco más. No tiene sentido negociar acuerdos comerciales con un secretario del Tesoro en funciones", escribió.

Kevin Hassett, actual director del Consejo Económico Nacional de Trump, también es uno de los candidatos. Hassett cuenta con sólidas credenciales económicas, una clara alineación política con la administración Trump y un profundo conocimiento de la estrategia económica del presidente. Sin embargo, los estrechos vínculos de Hassett con la Casa Blanca podrían hacer que sus audiencias de confirmación para una agencia relativamente apolítica sean polémicas. "Independientemente de la elección, es probable que el mercado ponga a prueba la independencia del próximo presidente de la Fed y la credibilidad de su compromiso con el objetivo de inflación, un reto que podría ser más serio si el candidato proviene del seno de la administración", afirmaron los economistas de Deutsche Bank en una nota reciente.

Si la gente piensa que Bessent va a ir a la Fed, ¿por qué se molestaría en negociar acuerdos comerciales con él ahora mismo?

Otro candidato, Christopher Waller, actual gobernador de la Fed nombrado originalmente por Trump, ofrece una vía de continuidad. Waller aporta credibilidad técnica y estabilidad institucional. También es el segundo funcionario más moderado de la Fed, según el análisis de Deutsche Bank. Su elección probablemente garantizaría una confirmación sin contratiempos en el Senado y la estabilidad del mercado. No obstante, su actitud tecnocrática y su falta de relación personal con Trump podrían perjudicar sus posibilidades. Aun así, según los economistas de Deutsche, "el nuevo presidente de la Fed tendrá que ser capaz de convencer a sus nuevos colegas de que es apropiado seguir una trayectoria diferente en materia de política". Ese argumento, escribieron, podría ser más difícil para los candidatos ajenos a la Fed, en particular para aquellos que han sido críticos con el banco central, como Warsh, o que "han tenido que apoyar políticas económicas que podrían poner en duda la independencia de la Fed", como Bessent o Hassett. "Por estas razones, consideramos que Waller tiene más posibilidades de lo que se cree para ser el próximo presidente de la Fed".

El expresidente del Banco Mundial, David Malpass, también ha sido barajado como posible candidato debido a sus credenciales favorables a Trump, pero el Senado también podría considerarlo una opción demasiado política. Predecir quién será el candidato elegido por Trump siempre es difícil. Sus decisiones suelen parecer caprichosas, impulsadas por instintos personales y consideraciones políticas cambiantes. Aunque Warsh, Hassett, Waller y Bessent lideran la carrera en estos momentos, la elección final podría defraudar las expectativas. Dado que el proceso de sustitución de Powell ya está rompiendo las normas históricas, no queda mucho más que hacer que esperar y ver qué pasa. En lo que respecta a la elección de Trump para la Fed, lo único seguro es la incertidumbre.

*Contenido con licencia de Barron's. Traducido por Federico Caraballo