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Por qué el castigo bursátil a los titanes tecnológicos estadounidenses es exagerado
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Por qué el castigo bursátil a los titanes tecnológicos estadounidenses es exagerado

El pánico ha provocado la venta masiva de acciones de Nvidia, Broadcom y otros gigantes tecnológicos, pero la 'startup china' no los va a hundir

Foto: Foto: Getty/Leon Neal.
Foto: Getty/Leon Neal.
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Puede que la necesidad sea la madre de todos los inventos, pero que haya generado la madre de todas las ventas masivas de acciones parece exagerado.

Sin embargo, no fue el caso el lunes por la mañana, cuando los mercados estadounidenses abrieron con nuevos temores sobre DeepSeek. Esta empresa china de inteligencia artificial anunció a finales de la semana pasada un importante avance con modelos de IA que funcionan casi a la par que la tecnología avanzada estadounidense. El problema es que DeepSeek afirma haber entrenado uno de sus últimos modelos por 5,6 millones de dólares en costes de computación, una fracción de lo que se gastan actualmente al otro lado del Pacífico en la misma tarea. El entrenamiento del modelo GPT-4 de OpenAI, lanzado a finales de 2023, costó más de 100 millones de dólares, según su director ejecutivo, Sam Altman. En un podcast del año pasado, el CEO de Anthropic, Dario Amodei, dijo que el coste de entrenar algunos modelos se acerca a los 1.000 millones de dólares.

Foto: El director ejecutivo de OpenAI, Sam Altman. (EFE/Aaron Schaertz)

Estos costes desorbitados han supuesto una gran noticia para empresas como Nvidia, Broadcom y Marvell, que han visto aumentar su valor de mercado debido a la enorme demanda de chips y servicios de IA. El elevado precio de entrada de la IA —y las sanciones del gobierno estadounidense que limitan la venta de chips avanzados de IA a empresas chinas— también sirven de cerco competitivo para titanes tecnológicos como Microsoft, Amazon, Google y Meta Platforms. Son de las pocas empresas con capital suficiente para construir costosas redes de IA a gran escala.

De ahí que el avance de DeepSeek parezca una mala noticia para casi todas las empresas con una capitalización bursátil superior al billón de dólares. Las acciones de Nvidia y Broadcom se desplomaron más de un 14% el lunes por la tarde, liderando una venta masiva del sector de chips que recortó más de un 8% del índice PHLX Semiconductor. Microsoft y la matriz de Google, Alphabet —las empresas consideradas a la vanguardia de la oferta de servicios de computación en nube basados en IA— sufrieron caídas del 3% durante las operaciones de la mañana. El índice tecnológico Nasdaq cayó un 3%, frente a la pequeña ganancia del Dow Jones.

Las acciones de Nvidia y Broadcom se desplomaron más de un 14% el lunes por la tarde

La venta parece excesiva. Aún se desconoce mucho sobre las afirmaciones de DeepSeek, incluido a qué tipo de chips tuvo acceso la empresa a pesar del impacto de las sanciones. Varios analistas de chips refutaron el lunes la idea de que DeepSeek construyera algo a la altura de los avanzados modelos de IA estadounidenses a un coste tan bajo. "DeepSeek NO ha desarrollado OpenAI por 5 millones de dólares", señala Stacy Rasgon, de Bernstein. "El fenómeno DeepSeek está llevando a los inversores a disparar primero y preguntar después", afirma Joshua Buchalter de TD Cowen. "Aunque el hito de DeepSeek podría ser revolucionario, cuestionamos la hipótesis de que sus proezas se hayan logrado sin el uso de GPU avanzadas para perfeccionarlo", apunta Atif Malik, de Citigroup.

Y lo que es más importante, es poco probable que un avance técnico de este tipo enfríe la carrera de la inteligencia artificial o incluso reduzca los cuantiosos fondos que se invierten en ella. En cuanto a la comparación de DeepSeek con el Sputnik, Edward Yang, de Oppenheimer, afirmó que la carrera espacial no se tradujo en una reducción del gasto. "El aumento de la competencia rara vez reduce el gasto agregado", escribió en una nota a los clientes. Pierre Ferragu, de New Street Research, señala que los "modelos fronterizos" más avanzados seguirán necesitando ir al límite técnico y utilizar los recursos informáticos más avanzados, mientras que los modelos "rezagados" más pequeños presionarán para desarrollar funciones de IA más rentables. "DeepSeek no cambia las reglas del juego y, por el contrario, encaja muy bien con la forma en que hemos visto evolucionar la industria en los últimos tres años", escribe Ferragu.

Foto: Logo de DeepSeek. (Getty/Anadolu/Omer Taha Cetin)

De hecho, el avance de DeepSeek se produce justo cuando el gasto en IA parece estar recibiendo un nuevo impulso. El consejero delegado de Meta, Mark Zuckerberg, anunció el viernes planes para aumentar de nuevo el gasto de capital hasta 65.000 millones de dólares solo este año. Esta iniciativa se suma al Proyecto Stargate, en el que participan OpenAI, SoftBank y Oracle, que pretende invertir 500.000 millones de dólares en infraestructuras de IA.

Microsoft, que presenta sus resultados trimestrales el miércoles, será la primera gran empresa tecnológica que tendrá la oportunidad de señalar si el avance de DeepSeek afectará a sus planes de inversión. Se espera que la empresa deje de destinar unos 84.000 millones de dólares a gastos de capital en el año fiscal que termina en junio y 94.000 millones de dólares en el siguiente, según las estimaciones de consenso de Visible Alpha. De momento, la compañía no está dando señales de que vaya a dar marcha atrás en sus ambiciones. "A medida que la IA sea más eficiente y accesible, veremos cómo se dispara su uso, convirtiéndola en una herramienta de la que nunca habrá suficiente", escribió Satya Nadella, CEO de Microsoft, en un post en X el lunes por la mañana. La guerra del gasto en IA podría estar entrando en una nueva fase.

*Contenido con licencia de The Wall Street Journal. Traducido por Federico Caraballo

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