La crisis energética es de pobres: LVMH y Hermès reinan en bolsa
En un mundo que se enfrenta a la inflación, la guerra y las quiebras bancarias, parece contradictorio que la demanda de lujo siga al alza, pero no lo es
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En un mundo que se enfrenta a la inflación, la guerra y las quiebras bancarias, parece contradictorio que la demanda de lujo siga al alza. Sin embargo, en los últimos días, dos grandes marcas de diseño han registrado unas ventas extraordinarias en el primer trimestre. Hermès (RMS), que cotiza en París, ha indicado que sus ingresos aumentaron un 23% respecto al año anterior en los tres meses hasta marzo, por encima del 13% que esperaban los analistas. En LVMH (LVMUY), Moët Hennessy Louis Vuitton, propiedad de Bernard Arnault, la persona más rica del mundo, las ventas crecieron un 17% en el mismo periodo. Esta cifra también superó con creces las previsiones de los analistas.
Incluso antes de la publicación estos resultados, los valores europeos del lujo estaban en racha, con una subida media del 23% este año, frente al 14% del índice MSCI Europe.
Muchos accionistas ven en las marcas de lujo europeas una buena forma de exponerse a los consumidores chinos ricos, deseosos de volver a comprar tras casi tres años de trastornos por la pandemia. Según LVMH, las ventas en China de marcas de moda como Louis Vuitton, Christian Dior y Celine aumentaron más de un 30% en el primer trimestre en comparación con el año anterior.
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Los consumidores chinos han acumulado efectivo de sobra, lo que podría ayudar a impulsar las ventas durante el resto del año. Según estimaciones de Bank of America, en 2022, los depósitos de los hogares en China aumentaron en 7,9 billones de yuanes, equivalentes a 1,15 billones de dólares al cambio actual, muy por encima de las medias anuales de unos 2 billones de yuanes.
Ahora, los consumidores ultra ricos apuntalan la industria de bienes de lujo, con signos de debilidad en los niveles inferiores de la escala de ingresos. Según el análisis de Bernstein, las personas que gastaron hasta 1.000 euros en artículos de diseño en 2019 redujeron sus presupuestos a la mitad en 2022. Mientras tanto, el gasto en la parte superior de la escala está en auge. Un comprador adinerado que desembolsó unos 50.000 euros en tiendas de diseño en 2019 gastará 135.000 euros en 2022.
La industria del lujo ya se mostró sorprendentemente resistente durante recesiones económicas previas. En la crisis financiera mundial, el sector tuvo dos trimestres de ventas más bajas antes de empezar a crecer de nuevo, mientras que el producto interior bruto mundial se contrajo durante cuatro.
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Pero las tendencias actuales no coinciden con las medias a largo plazo y podrían no ser sostenibles. En la década anterior a la pandemia, el sector del lujo creció normalmente al doble del ritmo del PIB mundial. Este año, los analistas más optimistas esperan que las ventas del sector del lujo aumenten entre un 8% y un 10%, frente al 2,8% previsto por el Fondo Monetario Internacional para el crecimiento mundial. Otros focos de demanda anormalmente fuerte observados durante la pandemia -como el alquiler de viviendas en Estados Unidos- están empezando a remitir.
Será más difícil para las marcas de lujo equipar a sus mayores líneas con aumentos de precios adicionales después de que subieran agresivamente en 2021 y 2022. Y los presupuestos publicitarios inusualmente generosos -las empresas europeas de artículos de lujo gastaron un 33% más en marketing en 2022 que un año antes- podrían no durar tampoco.
Es probable que la demanda sea más desigual entre las marcas, por lo que los inversores deben ser exigentes. El año pasado, tres empresas -LVMH, Hermès y Richemont- se llevaron el 75% de los ingresos incrementales del sector, según el análisis de Bank of America. Cuando sus rivales, como Burberry o Kering, propietaria de Gucci, presenten sus resultados en las próximas semanas, quedará más claro quién está ganando o perdiendo cuota de mercado.
El lujo sigue brillando en medio de las turbulencias que estamos atravesando, pero tal vez en el futuro solo sea el caso para una selección más reducida de marcas.
*Contenido con licencia de “The Wall Street Journal”
En un mundo que se enfrenta a la inflación, la guerra y las quiebras bancarias, parece contradictorio que la demanda de lujo siga al alza. Sin embargo, en los últimos días, dos grandes marcas de diseño han registrado unas ventas extraordinarias en el primer trimestre. Hermès (RMS), que cotiza en París, ha indicado que sus ingresos aumentaron un 23% respecto al año anterior en los tres meses hasta marzo, por encima del 13% que esperaban los analistas. En LVMH (LVMUY), Moët Hennessy Louis Vuitton, propiedad de Bernard Arnault, la persona más rica del mundo, las ventas crecieron un 17% en el mismo periodo. Esta cifra también superó con creces las previsiones de los analistas.