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La plata bate al oro en los mercados y eso es una buena señal para la economía
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LA PLATA SUPERA AL ORO

La plata bate al oro en los mercados y eso es una buena señal para la economía

Que la plata haya tenido un rendimiento superior al oro en los últimos meses se debe principalmente a la demanda futura real o percibida de la plata por factores ligados a su uso industrial

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La plata ha superado con creces las ganancias del oro en los últimos tres meses, y su clasificación como metal industrial y precioso a la vez puede llevarla a una senda de precios aún más altos. Entre el 31 de octubre y el 31 de enero, los futuros de la plata en Comex subieron casi un 25%, superando la subida de casi un 19% del oro, una "cantidad estadísticamente inusual que muestra que el mercado de metales preciosos es optimista sobre el crecimiento económico mundial en 2023", escribió Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research, en un informe publicado el pasado 25 de enero.

Señaló que la plata se emplea generalmente para usos industriales, mientras que el oro se utiliza principalmente como inversión y para joyería, por lo que la subida de los precios de la plata apoya la idea de que "la economía mundial está en mejores condiciones de lo que se temía a mediados de 2022". Colas lo atribuye principalmente a la reapertura de China y afirma que "se perfila como un tema central de inversión" para los primeros meses de este año.

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Gran parte de la expectación suscitada por la reapertura económica de China se centró en el petróleo y en las perspectivas de una mayor demanda energética, lo que elevó temporalmente el crudo a sus precios más altos desde noviembre.

Muchos metales industriales también han subido a medida que se han suavizado las restricciones relacionadas con el covid en China, el mayor consumidor mundial de metales. Tanto los futuros del cobre como los del mineral de hierro en Comex subieron casi un 11% en enero.

Que la plata haya tenido un rendimiento superior al del oro en los últimos tres meses se debe, "principalmente, a la demanda futura real o percibida de la plata por factores ligados a su uso industrial, como la reapertura de China y otras economías que despiertan lentamente, las limitaciones de la oferta y el aumento previsto de la demanda global", afirma Michael Cuggino, presidente y gestor de carteras de la familia de fondos Permanent Portfolio.

Pero eso no es todo.

Foto: Planta de cobre de la empresa Nornickel, en Rusia. (Reuters/Ilya Naymushin)

Según Cuggino, también se espera que el aumento de la demanda de plata proceda no solo de las necesidades industriales convencionales, como la construcción y la tecnología, sino también del impulso mundial hacia la producción de energías limpias y bienes relacionados, como los vehículos eléctricos.

Michael Gayed, gestor de carteras de la familia de fondos ATAC y editor del informe Lead-Lag, señala que también existe "un mayor apetito por el riesgo a escala mundial, ya que los mercados emergentes están obteniendo mejores resultados, los valores discrecionales estadounidenses han tomado la delantera y las materias primas nacionales, como la madera, están subiendo gracias a las expectativas de crecimiento y al repunte de la vivienda".

Michael Gayed señala que también existe "un mayor apetito por el riesgo a escala mundial"

Por todo ello, la subida de los metales industriales en lo que va de año solo puede atribuirse en parte a la recuperación de China, afirma. También es probable que el valor de la plata como metal precioso respalde los precios. Los futuros de la plata en Comex se establecieron en 23,609 dólares la onza el pasado 1 de febrero.

Keith Weiner, fundador y consejero delegado de Monetary Metals, considera que la plata es más un metal monetario que industrial.

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Cree que el precio de la plata se correlaciona con el del oro mejor que con el del cobre, y que el oro y la plata "cuentan una historia de declive monetario". Afirma que la trayectoria de la plata es alcista porque el dólar estadounidense seguirá perdiendo valor. Los precios de los metales monetarios —oro y plata— son "inversos al dólar".

En los últimos tres meses, tanto el oro como la plata subieron, mientras que el índice ICE del dólar estadounidense, referencia del valor internacional del dólar, perdió más de un 8%.

Los precios de los metales monetarios —oro y plata— son "inversos al dólar"

Si la reapertura de China sigue adelante, y si no se produce una recesión mundial o una recesión significativa en EEUU o Europa, Cuggino opina que los factores de oferta y demanda podrían ser un "viento de cola para los precios de las materias primas". Afirma que la política monetaria también puede convertirse en un viento favorable. La Reserva Federal anunció el miércoles una subida de los tipos de interés de un cuarto de punto, lo que supone una ralentización tras la subida de medio punto de diciembre.

Con la combinación adecuada de factores, la plata podría subir mucho más, "fácilmente hasta los 30 dólares", estima Cuggino. Pero también podría "volver a bajar por debajo de los 20 si se produce una recesión mundial o estadounidense significativa".

*Contenido con licencia de Barron’s.

La plata ha superado con creces las ganancias del oro en los últimos tres meses, y su clasificación como metal industrial y precioso a la vez puede llevarla a una senda de precios aún más altos. Entre el 31 de octubre y el 31 de enero, los futuros de la plata en Comex subieron casi un 25%, superando la subida de casi un 19% del oro, una "cantidad estadísticamente inusual que muestra que el mercado de metales preciosos es optimista sobre el crecimiento económico mundial en 2023", escribió Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research, en un informe publicado el pasado 25 de enero.

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