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Los inversores deben estar preparados para pasarlo mal (o no) en agosto
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Agosto es el peos mes bursátil

Los inversores deben estar preparados para pasarlo mal (o no) en agosto

La rentabilidad media del Dow Jones en agosto desde 1986 es de -0,67%, lo que lo convierte en el peor mes del año

Foto: 'MarketWatch'.
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Agosto —y no abril— es el mes más cruel, al menos para los inversores. A menudo, agosto ha sido el mes con mejor rendimiento, lo que ha convencido a los inversores de que un agosto cálido es algo más que una casualidad. Pero ha habido largos periodos en los que el rendimiento del mercado en agosto ha sido especialmente doloroso.

Tomemos como referencia el Promedio Industrial de Dow Jones (DJIA) desde su creación en 1896. A lo largo del siglo siguiente, agosto ocupó el primer lugar en cuanto a rendimiento medio, ya que el Dow obtuvo una ganancia media del 1,8% en ese mes, más de cuatro veces el rendimiento medio del 0,4% en todos los demás meses.

Sin embargo, en los últimos 35 años desde 1986, agosto ha sido el peor mes del mercado bursátil estadounidense de media, peor incluso que septiembre, cuya reputación como mes terrible para las acciones es ampliamente conocida. La rentabilidad media del Dow en agosto desde 1986 es de -0,67%, ligeramente peor que el -0,64% de septiembre, y frente a una ganancia media del 1,05% en los demás meses del calendario.

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La diferencia entre la rentabilidad media de agosto y la de los demás meses es significativa al nivel de confianza del 95% que los estadísticos suelen utilizar para determinar si un patrón es cierto. En otras palabras, fue estadísticamente significativo cuando agosto lo hizo mucho mejor que otros meses, y cuando se quedó atrás.

¿Cómo pueden ser estadísticamente significativas dos cosas opuestas? Para entender la respuesta, hay que saber que la significación estadística es una condición necesaria, pero no suficiente, para concluir que una pauta existe realmente. También es necesario que exista una teoría plausible de por qué debe existir el patrón en primer lugar. Sin embargo, hasta donde conocemos, no existe ninguna teoría plausible para agosto.

Esta reflexión es ya un cuento con moraleja sobre los peligros de la minería de datos. Pero el apetito de los inversores por cortar los datos es insaciable. Así que no podemos ignorar otras supuestas pautas relacionadas con agosto.

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Una de ellas es que agosto es un mes especialmente malo en los años de elecciones de medio mandato, como este. Otra es que las probabilidades están en contra de agosto durante las recesiones económicas, lo que puede aplicarse a este año, aunque no lo sabremos con certeza hasta que los calificadores de recesión de la Oficina Nacional de Investigación Económica lo decidan, lo que podría llevar meses. En cualquier caso, ninguno de estos supuestos patrones es significativo según los estándares tradicionales de significación estadística.

¿La conclusión? El comportamiento del mercado de valores de este mes no tendrá nada que ver con que sea agosto.

*Contenido con licencia de 'MarketWatch'.

Agosto —y no abril— es el mes más cruel, al menos para los inversores. A menudo, agosto ha sido el mes con mejor rendimiento, lo que ha convencido a los inversores de que un agosto cálido es algo más que una casualidad. Pero ha habido largos periodos en los que el rendimiento del mercado en agosto ha sido especialmente doloroso.

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