GameStop: los daytraders de Reddit no torcerán el brazo a Wall Street
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GameStop: los daytraders de Reddit no torcerán el brazo a Wall Street

La frenética compraventa de opciones por parte de inversores independientes no es lo suficientemente voluminosa como para alterar el objetivo principal de la bolsa

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Hace mucho tiempo, los fondos bajistas eran los 'outsiders' estrella, que atacaban enérgicamente a un desfasado Wall Street. Ahora son ellos los que están encima de la muralla viendo cómo hordas de ‘day traders’ utilizan las opciones para disparar el valor de acciones con fuertes posiciones bajistas, como las de GameStop . Los inversores profesionales están preocupados: ¿cómo pueden funcionar los mercados financieros cuando las fluctuaciones bursátiles están tan claramente desvinculadas de los principios básicos y ambas partes juegan con ellas como si de un videojuego se tratara? [En referencia a las noticias de usuarios de la red social Reddit organizándose para comprar acciones por las que han apostado en contra fondos bajistas]

Tales preocupaciones son comprensibles, pero exageradas. Aquí viene bien un poco de perspectiva internacional: al contrario que en otros grandes mercados bursátiles globales, los inversores individuales en EEUU están lejos de llegar al punto en el que realmente alteren el principal objetivo de la bolsa -ayudar a las empresas a obtener capital-.

Se asocia a los inversores independientes con la ineficiencia del mercado, porque se considera que es más probable que operen cuando hay mucho ruido, acelerando los repuntes y las caídas. La volatilidad no es beneficiosa para las empresas que quieren un entorno tranquilo y seguro en el que recaudar capital. Esa es una de las razones por la que las entidades de adquisición con propósito especial (SPAC por sus siglas en inglés) adquirieron gran popularidad el año pasado, ya que los inversores y emisores buscaban evitar un mercado agitado.

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Tienda GameStop en EEUU (Reuters)

Pero hay una diferencia de grado a nivel internacional. El flujo de órdenes de inversores minoristas ha alcanzado el 20% del total de la bolsa en EEUU, el doble de lo que representaba en 2010, según un análisis de UBS. Las negociaciones en mercados extrabursátiles, que incluyen, entre otras, las minoristas, han alcanzado el récord del 48% del total, en comparación con los niveles de 2019 del 35%. Sin embargo, eso no es nada comparado con el porcentaje de más del 80% que representan las órdenes minoristas en China, según análisis recientes de académicos de EEUU y China.

Ese es el motivo por el que, incluso en los días más frenéticos de EEUU, los inversores de opciones minoristas pueden alterar un único valor [Tal y como Reddit ha conseguido con GameStop], o incluso un grupo de valores considerablemente cortos, pero no tienen el mismo impacto en el mercado general. Comparado con el periodo previo y el colapso del mercado de valores en China en 2015, que fue provocado por inversores particulares, lo que está pasando en los mercados estadounidenses es insignificante. Tampoco hay nada que indique que los ‘day traders’ puedan batir, ni coordinándose, el prolongado récord histórico de pérdidas del conjunto de ‘day traders’.

E incluso en China, los mercados de capital público con subidas y bajadas mucho más frecuentes han mejorado con el tiempo. Un análisis de Thomas Gatley, de Gavekal Dragonomics, indica que la recaudación de fondos públicos a través de valores para industrias de alta tecnología estratégicas alcanzó niveles récord el año pasado, y dio pie a un repunte de la inversión en capital de esas empresas. Al contrario que en 2015, no le siguió un desplome del mercado.

Foto: (Reuters)

Para los hedge funds que abren posiciones en corto con valores concretos, la posibilidad de que los ‘day traders’ puedan alterar esas posiciones en su propio beneficio es una idea estilo ‘quien a hierro mata, a hierro muere’. Si el repunte de un valor tiene un impacto tan grande sobre una posición en corto que amenaza su empresa, está jugándose mucho y será esta la que tenga que asumir dicho riesgo.

Los movimientos intradiarios masivos liderados por inversores particulares son impresionantes, y pueden ser extremadamente perjudiciales para aquellos que también asumen un gran riesgo apostando en su contra. Pero para el resto, siguen siendo una cuestión secundaria y no están debilitando realmente el funcionamiento de los mercados de capitales estadounidenses.

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Hace mucho tiempo, los fondos bajistas eran los 'outsiders' estrella, que atacaban enérgicamente a un desfasado Wall Street. Ahora son ellos los que están encima de la muralla viendo cómo hordas de ‘day traders’ utilizan las opciones para disparar el valor de acciones con fuertes posiciones bajistas, como las de GameStop . Los inversores profesionales están preocupados: ¿cómo pueden funcionar los mercados financieros cuando las fluctuaciones bursátiles están tan claramente desvinculadas de los principios básicos y ambas partes juegan con ellas como si de un videojuego se tratara? [En referencia a las noticias de usuarios de la red social Reddit organizándose para comprar acciones por las que han apostado en contra fondos bajistas]

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