Moody's sube el rating de ocho bancos por la recuperación económica española

La agencia de ratingMoody'sconsidera que la mejora de la economía española apoyará la mejora gradual de la calidad de los activos de los bancos (es decir, la reducción de la morosidad y los adjudicados) y de su rentabilidad. Esta visión se contradice con la de numerosos analistas e incluso de buena parte del sector, que aunque confía en una menor necesidad de provisiones, no espera una mejora de rentabilidad en un entorno de tipos cero. Asimismo, la decisión de Moody's supone un espaldarazo al Gobierno y su principal baza electoral: la recuperación económica.

Esto se traduce en una subida del rating de la deuda deocho entidades (la calificación de la deuda a largo plazo es lo que se toma tradicionalmente por el rating), cifra que se eleva a 12 si nos referimos a la calificación de los depósitos.Tras una mejora de un escalón y gracias a la diversificación de su actividad, el Banco Santander consigue volver a una calificación 'A' (concretamente A3) tanto para su deuda a largo plazo como para sus depósitos, lo que le coloca a la cabeza del sector. BBVAse queda en 'Baa1' tras un avance de un escalón, si bien la calificación de sus depósitos alcanza la del Santander con un 'A3'.

La misma suerte han corridoBanca March, cuya deuda a largo plazo pasa a calificarse con un aprobado alto o 'Baa1', justo un escalón por encima de Bankinter,CaixaBank y Cecabank, cuya deuda recibe un aprobado 'Baa2'.

El resto de entidades que han subido su nota, aunque siguen estando fuera del grado de inversión, o lo que es lo mismo, cuya deuda es considerada "bono basura" son el Sabadell (Ba1) yPopular (Ba2), si bien en ambos casos mejora la calificación de sus depósitos. Bankia se mantiene estable enB1, aunque sus depósitos suben dos peldaños.

KutxaBank yUnicaja, por su parte, han sido las dos únicas entidades españolas que empeoran su nota un peldaño tras la revisión de Moody's, lo que les hunde en el "bono basura" en el que ya estaban. También siguen dentro de esta categoría,por orden de mayor a menor solvencia, Caja Laboral, Ibercaja,Liberbanky Abanca. La entidad gallegasigue teniendo la peor calificación de la banca española (Caa1),que Moody's no mejora, aunque sí cambia su perspectiva de negativa a positiva, y mejora su rating de fortaleza financiera de caa2 a b3.

Recuperación económica y menos morosidad

Detrás de estas subidas de calificación se encuentra principalmente la "sostenida mejoría delcrecimiento económico" en España, así como "una moderada sensibilidad a un riesgo de evento", es decir, a un acontecimiento inesperado. Por tanto, concede a la banca un perfil macro de "Moderado +", en línea con el del país. Santander y BBVA tienen un perfil mejor ("Fuerte") gracias a su exposición a países con condiciones económicas más sólidas que el nuestro.

Este mayor crecimiento se traducirá en unamejoría de los fundamentales financieros, es decir, una reducción de los elevados activos problemáticos (crédito moroso o refinanciado e inmuebles adjudicados) del sector. Aunque Moody's reconoce que los bajos tipos de interés y el reducido volumen de crédito limitan lageneración debeneficios, la capacidad para absorber pérdidas hacrecido en relación a los quebrantospotenciales. Asimismo, destaca la mejora de la situación de liquidez por la reducción de su deuda (desapalancamiento) y el mayor acceso al mercado. Ahora bien, advierte que hay una gran diversidad de situaciones entre entidades por su diferente situación financiera, su exposición geográfica y el nivel de activos problemáticos de cada una.

En el lado negativo se sitúa la entrada en vigor del Mecanismo Único de Resolución Europeo, que obliga a asumir pérdidas a los acreedores y depositantes en caso de que un banco se encuentre en situación de insolvencia. Y también la menor probabilidad de que el Estado rescate a las entidades en problemas, derivada precisamente de la entrada en vigor del nuevo sistema europeo.