Efecto Draghi: España ya se financia (casi) gratis a tres meses

El Tesoro Público se financia (casi) gratis.

En la subasta que ha tenido lugar en el día de hoy ha colocado letras a tres meses a un tipo medio del 0,018%, muy por debajo del 0,2% de la anterior del 16 de diciembre y mínimo histórico. El tipo marginal, que establece el corte para que los inversores puedan adquirir valores soberanos españoles, ha pasado del 0,209% al 0,03%. Pese a la baja rentabilidad, la demanda ha superado en 4,22 veces la oferta, frente a las 3,17 de hace un mes. El importe finalmente adjudicado ha sido de 561,31 millones de euros.

Algo más moderado ha sido el interés por las letras a nueves meses, donde el interés comprador se ha quedado en las 2,62 veces la oferta, nivel similar al de hace un mes (2,69). El Tesoro ha vendido 2.000 millones de euros de esta referencia cuyo rendimiento ha caído en apenas 30 días del 0,373% al 0,137%, mientras que el marginal ha pasado del 0,382% al 0,143%.

El organismo, que tenía un objetivo de colocación entre 2000 y 3000 millones de euros, ha colocado finalmente 2.561,93 frente a una demanda total superior a los 7.600 millones de euros. La participación de otras instituciones públicas en el tramo no competitivo ha sido residual, apenas un millón de euros.

El Tesoro Público ha emitido 26.296 millones entre bonos (18.685) y letras (7.611) desde inicio de año, lo que supone un 11% de las emisiones totales previstas para 2015, unos 240.000 millones de euros.

El organismo ha cerrado así con éxito la última subasta de enero y la primera tras conocer el plan del BCE de realizar compras de activos por importe de 60.000 millones de euros al mes al menos hasta septiembre de 2016 y hasta que se aprecie un ritmo sostenido en la inflación consistente con el objetivo de estabilidad del BCE.

De hecho, el anuncio provocó un significativo descenso en los costes de financiación de la deuda de la mayor parte de los países de la eurozona durante la pasada semana, que en el caso de España llegó a situarse por primera vez por debajo del 1,30%, mientras el euro renovaba mínimos desde 2003 al caer a menos de 1,13 dólares.

Pese a la mejora que ha provocado el plan del BCE, los mercados también recogieron cierta tensión derivada del resultado de las elecciones griegas, que finalmente dieron la victoria a Syriza y provocaron cierta incertidumbre al inicio de esta semana.

Sin embargo, estas tensiones, que sí han hecho que la prima de riesgo española vuelva a situarse por encima de los 100 puntos básicos, no parecen haber afectado al Tesoro, que ha superado con éxito la subasta y ha logrado reducir la rentabilidad ofrecida a los inversores.