El BCE acelera con las cédulas y estrena con calma las compras de titulizaciones

La primera vez que el Banco Central Europeo (BCE) se lanzó a comprar cédulas hipotecarias en el mercado, en un programa conocido por las siglas CBPP, fue en mayo de 2009. Durante un año, dedicó 60.000 millones de euros a ese fin. Volvió a la carga con esta práctica en octubre de 2011. El CBPP2, vigente durante un año, apenas alcanzó un volumen de 16.418 millones. En septiembre de este año, la entidad presidida por Mario Draghi lanzó una tercera edición (CBPP3), que lleva en activo seis semanas. En este periodo, ya ha destinado 17.801 millones de euros a la adquisición de cédulas. Es decir, ya ha dejado atrás el CBPP2 y a este ritmo superará el volumen del CBPP en marzo de este año.

Pero el punto de mira no solo se centra ya en las cédulas. En septiembre también comentó que en la recta final de 2014 comenzaría a adquirir titulizaciones, un nuevo programa que responde a las siglas en inglés ABSPP. Y lo estrenó en la última semana de noviembre con 368 millones de euros.

Estos datos, difundidos este lunes por la entidad, sirven para abrir una semana muy intensa en la institución monetaria, que el jueves celebrará la última reunión del año. Con la economía de la región enfriándose y la inflación más cerca del 0% que del objetivo de situarla por debajo, pero cerca, del 2%, se espera un cónclave caliente para despedir 2014.

En concreto, todas las miradas se centran en la posibilidad de que el BCE adopte más medidas expansivas, principalmente la adquisición de deuda pública (QE). Si no se atreve a tanto, el mercado espera al menos que incorpore a su estrategia las compras de deuda corporativa.