El mercado respalda a Telefónica: su futuro se escribe en la 'lengua de Shakespeare'

El juego de tronos en el sector de las telecos no se detiene. El nuevo escenario es Reino Unido y Telefónica vuelve a situarse en el centro del mismo. La operadora española confirmaba este lunes a la CNMV lo que era un secreto a voces: que existen conversaciones “preliminares” con British Telecom. Sobre la mesa posibles acuerdos estratégicos que se traducen en la venta de la filial O2 a cambio de una participación en el operador británico. Es la réplica del frente europeo a las pretensiones de gigantes estadounidenses como Verizon o AT&T por extender sus tentáculos hacia empresas de referencia del Viejo Continente. Pero cualquier operación entre ambas partes plantea también múltiples cuestiones.

Los analistas son unánimes a la hora de valorar como positiva una operación que consolide la presencia de Telefónica en Reino Unido. “BT es una compañía de gran tamaño que no se caracteriza por tener grandes accionistas de referencia en su capital por lo que es de esperar que las negociaciones de la firma liderada por César Alierta persigan adoptar una posición de control en la sociedad resultante”, aseguran fuentes consultadas. En este sentido, los analistas consideran que Reino Unido es el mejor terreno de juego en el que Telefónica pueda apuntalar su negocio en Europa, una vez que ya ha movido ficha recientemente en territorio germano, tras la compra de la filial de KPN, E-Plus.

En Banco Sabadell, el analista Andrés Bolumburu cree que adquiere gran relevancia mover ficha en primer lugar en el escenario europeo, no sólo con el fin de frenar el interés de los grandes grupos americanos. “Telefónica suele cuajar estas operaciones intentando que no afecten a sus estados financieros. No obstante, el próximo año mejorará su ratio de deuda al contabilizar la emisión de instrumentos híbridos e incorporar a los estados contables la operadora brasileña, GVT”. Actualmente, la operadora mantiene el compromiso de cerrar el presente ejercicio con una deuda neta inferior a los 43.000 millones de euros y un ratio de endeudamiento de 2,35 veces oibda.

Tras reconocerse las conversaciones entre operadores, los títulos de Telefónica han subido más de un 1% este lunes hasta situarse en su nivel más alto desde el pasado mes de julio en 12,6 euros por acción. Los expertos consideran que lo mejor está por venir para la acción de Telefónica en el caso de que las negociaciones fructifiquen y se culmine la integración. El mercado descontaba una expansión del negocio en Brasil y la descuenta en México, donde los cambios regulatorios impulsados por el presidente Peña Nieto propician una posible compra de la operadora Iusacell por parte del grupo español. "A la hora de hablar de Europa hay pocas cábalas posibles porque no hay demasiadas combinaciones en un mercado hipermaduro y concentrado, por lo que una operación en Reino Unido sería vista con muy buenos ojos por el mercado y otorgaría un recorrido adicional de entre un 10% y un 20%, según los detalles del posible acuerdo".

Hasta mediados del pasado mes de octubre, la operadora no ha logrado despuntar en el mercado. No obstante, en el último mes los títulos acumulan un repunte de casi un 15% hasta situar sus ganancias en lo que va de ejercicio en el 6,5%. Estas fuertes subidas en las últimas semanas han superado las expectativas del consenso de mercado, que sitúa el precio objetivo de la operadora española a doce meses vista en los doce euros por acción.