Santander pone el broche a unos resultados con más sombras que luces para la banca

Ha llegado uno de los platos fuertes de la temporada de resultados: Banco Santander. La entidad que preside Ana Patricia Botín es la última financieradel Ibex 35 en confesarse ante el mercado y lo hace después de que el sector venga sufriendo la desconfianza de los inversores desde que se conocieron los resultados de los test de estrés la semana pasada. Y eso a pesar de que, primero, los bancos españolesson, junto con los de Estonia, los mejor preparados de Europa para afrontar el peor escenario posible; ysegundo, que las cuentas que han presentado han sido, en general, regulares, acordes con un contexto de tipos de interés en mínimos históricos y de saneamiento de los balances bancarios.

El consenso de mercado recogido por Bloombergaugura que el beneficio netodel Santander en el tercer trimestre del año será de 1.546millones de euros, con lo que la estimación para los nueve primeros meses del año se situaría en los 4.302 millones de euros. Estas cifras superarían los 1.055 millones del tercer trimestre de 2013 y los 3.310 millones de los nueve primeros meses del pasado ejercicio.

Sin embargo, la clave de este martesva a ser la evolución de su negocio en Brasil, que en el primer semestre de 2014 ya proporcionó el 27,5% del beneficio del banco.Concretamente, en el primer semestre del año el beneficio atribuido de Brasil fue de 758millones de euros.Y es que la situación del país latinoamericano preocupa -y mucho- a los analistas que dan cobertura al primer banco español.

Sin ir más lejos, y pese a que el país se encuentra en recesión, la semana pasadael Banco de Brasil elevó por sorpresa los tipos de interéshasta el 11,25% para tratar de aplacar una inflación que se encuentra en el 6,75%. Y precisamente este es uno de los talones de aquiles de Santander. "Brasil la semana pasada subió tipos y sus expectativas de inflación", explica Nuria Álvarez. "Los costes para Santander están creciendo en Brasil y tenemos que ver hasta qué punto les está afectando el incremento de los precios", asegura la experta.

Así, la clave de los resultados y de la conferencia de con analistas estará en la evolución de su negocio latinoamericano. "Después de la debilidad mostrada en el segundo trimestre, es fundamental saber qué estrategia van a seguir", asegura Álvarez. "Si en Brasil se aprecia un mínimo de debilidad, la cotización no lo recogerá bien", concluye.

Los títulos de la entidad aguardan las cuentas trimestrales en los 6,99 euros tras acumular una subida del 7,4% en lo que va de año. Este precio se encuentra por debajo de los 7,28 euros en los que se encuentra el precio objetivo que le otorga el consenso de mercado recogido por Bloomberg. En cuanto a las recomendaciones, el 18,2% aconseja comprar sus acciones; el 50%, mantenerlas; y el 31,8%, mantenerlas.