La nueva casta de los mercados: pequeños valores que atraen a grandes inversores

Vienen pisando fuerte y cuentan con el apoyo de algunos de los gestores más prestigiosos del país. Se trata de compañías que no forman parte del Ibex 35 pero cuyas expectativas, a tenor de la confianza que están depositando en ellas los expertos en lo que llevamos de ejercicio, pueden convertirlas en los buques insignias de los próximos meses. Un periodo que, además, promete ser convulso, ya que el rally vivido por las bolsas hace que los profesionales del sector se muestren cada vez más cautos y selectivos a las hora de buscar valor.

Y parece que lo están encontrando en lo que podría denominarse la nueva casta de los mercados, un grupo en el que destacan nombres como CIE Automotive, compañía que capitaliza 1.434,5 millones de euros y que desde la ampliación de capital que realizó el pasado junio se ha revalorizado un 16%. Con dispar confianza, en función de qué gestora se mire, también están en las apuestas varias socimis, con Lar Real Estate, Merlin Properties e Hispania a la cabeza; mientras que empresas como CAF, Deoleo, Liberbank, Miquel y Costas o Rovi se repiten en varios vehículos.

Mención especial merecen Viscofán y Acerinox, dos valores que conocen qué se siente al formar parte del Ibex 35 -el primero es el tercer valor con menos capitalización y el segundo estuvo en el selectivo hasta el pasado diciembre- y, aunque propiamente no se les puede definir como pequeños ni nueva casta, por su singular carácter de visitantes temporales del selectivo, y la confianza que están demostrando en ellos varios de los principales gestores del país, merecen una mención especial.

Entre sus principales defensores se encuentra Bestinver, que ha puesto en el centro de su diana a Viscofán, valor presente tanto en sus fondos Bestinfond y Bestinver Bolsa, como en las sicavs que gestiona. De hecho, éste es uno de los movimientos más destacados de la prestigiosa boutique en bolsa española este ejercicio junto a su apuesta por las socimis, que ha quedado refrendada por su entrada en Lar Real Estate y en Merlin Propertis.

Belgravia Capital destaca por su reciente entrada en Liberbank, que se ha convertido de golpe en una de sus principales posiciones en renta española en sus dos productos estrella, la sicav Belgravia Beta y el fondo Belgravia Epsilon; sin olvidar el movimiento que también ha hecho en clara apuesta por Deoleo y Catalana Occidente.

Ábaco Capital ha movido ficha en favor de Colonial, otra de las grandes novedades del mercado, con sus dos principales vehículos, las sicavs Outlay 2010 y Arenberg AM. En esta última, además, ha tomado posiciones en Elecnor y Tubacex, pero en vez de hacerlo por la vía de la renta variable, ha preferido entrar con la compra de pagarés, posición que en el caso de la primera supone la principal posición individual de la casa.

Attitude Opportunities ha girado la vista hacia CAF y Ezentis, dos valores que también están en la cartera de Mutuafondo España, vehículo que ha incluido entre sus novedades a Liberbank, Hispania y, sobre todo, del que también destaca cómo se ha reforzado en CIE Automotive, hasta el punto de que se ha convertido en una de sus grandes apuestas, con un peso que ronda el 3% de la cartera, algo por debajo de Acerinox, que representa el 3,8%

Merchfondo está presente en Almirall y Damm, aunque ninguna de estas dos acciones figuran entre sus principales posiciones, mientras que Cartesio ha entrado en Merlin Properties con sus dos grandes vehículos, Cartesio X y Cartesio Y, fondos que apenas tienen un 1,8% y un 7,6%, respectivamente, en renta variable española.

CIE Automotive, Deoleo y Lar España figuran entre las principales novedades que se han sumado este año a la cartera de Banco Madrid Ibérico, uno de los fondos de referencia a la hora de hablar del mercado español, que también destaca por haber reforzado sus posiciones en Adveo.

Santander Small Caps, como indica su nombre, está centrado en pequeños y medianos valores, lo que hace que esté invertido en prácticamente todos los valores citados, pero si debe destacarse algún nombre ése, probablemente, vuelva a ser CIE Automotive, valor en el que ha disparado su inversión hasta convertirlo en el segundo más importante de su cartera, donde pesa el 4,16%, cifra solo superada por Acerinox (4,81%).

La compañía vasca de automoción también ha atraído el interés de la familia Del Pino, que a través de algunas de sus sicavs, como Swift y Match Ten, ha entrado en el valor en los últimos meses. Y eso que la saga dueña de Ferrovial no se caracteriza por apostar mucho en bolsa española.

Alicia Koplowitz, por su parte, destaca por su convencido movimiento en pro de las socimis., mientras que Juan Abelló parece más convencido que otros grandes patrimonios de las bondades del parqué nacional y sus pequeños y medianos valores. Al menos, esa conclusión puede extraerse de la política inversora de Arbarin, que tiene el 10% de su cartera invertida en bolsa española, con interesantes apuestas como Renta 4 o Rovi.

Ram Bhavnani es otra gran fortuna que ha movido posiciones en este sentido, ya que justo antes de verano vendió todas sus posiciones en bolsa y renta fija española para apostar por pequeños valores como Rovi, Ence, Ebro y Altia.

Este pequeño valor de MAB también figura entre las posiciones destacadas de Metavalor, otro histórico del mercado de pequeñas y medianas acciones españolas, que lo tiene de tercera apuesta, sólo por detrás de Barón de Ley (9,1% de la cartera) y Miquel y Costas (8,7%), dos históricos de este fondo. En línea con otras boutiques, los gestores de este vehículo también confían en CAF y Lar con fuerza.

CAF, CIE Automotive, Miquel y Costas, y Viscofán también aparecen en la cartera de EDM Inversión, otro histórico de la gestión nacional; aunque la única novedad de todas ellas en lo que a presencia en este vehículo se refiere vuelve a ser el fabricante vasco de automoción, en el que entró en el segundo trimestre del año y que representa su gran novedad de este 2014.

Bankia Small & Mid Caps ha hecho varios interesantes movimientos en los últimos tiempos en apoyo de Zeltia, CIE Automotive, Prosegur, Almirall y Realia, esta última, inmobiliaria participada por el banco que está en pleno proceso de venta.

Okavango ha entrado recientemente en Colonial, aunque su principal apuesta continua siendo Catalana Occidente, otro valor que también se repite, aunque con menor peso en varias de las carteras citadas y que en lo que llevamos de año suma un castigo cercano al 5%. Junto a ella destacan como interesantes apuestas Tubos Reunidos, otro título que se repite en varias carteras, y Prisa; aunque desde el punto de vista de la novedad debe llamarse la atención sobre Europac, acción en la que entró en el primer trimestre y que también figura en muchas de las carteras citadas.