El Tesoro busca captar 3.500 millones con los inversores blindados frente a pérdidas

El Tesoro estrena normativa para la última subasta de letras del mes de agosto. La secretaría dependiente del Ministerio de Economía intentará captar hasta 3.500 millones de euros con letras a 3 y 9 meses y todo apunta a que lo hará pagando la menor rentabilidad de su historia, incluso es posible que el interés caiga por debajo del 0%.

Es precisamente en la posibilidad de que pague una rentabilidad negativa dónde reside el interés de esta subasta y no sólo por el hito que supondría. El pasado viernes el organismo que dirige Íñigo Fernández de Mesa modificó la normativa para el procedimiento de adjudicación de sus Letras con el fin de que los pequeños inversores no sufran pérdidas en caso de que los tipos de interés caigan por debajo de cero.

Así, las peticiones de Letras que se realicen en la modalidad de suscripción no competitiva, es decir, en las que el comprador declara la cantidad que quiere adquirir pero no la rentabilidad mínima que espera, se declararían automáticamente como no presentadas si el tipo medio de la subasta al incluir dichas solicitudes resulta negativo.

Ayer, el interés que se pagaba por las Letras a 3 y 9 meses en el mercado secundario era 0,05% y XX% respectivamente, después de que en la subasta anterior de deuda a corto plazo colocara más de 4.500 millones a 6 y 12 meses pagando la rentabilidad más baja de su historia.

Hoy el Tesoro, además, llega a la subasta en el mejor escenario para pedir dinero prestado al mercado. Y es que los intereses se encuentran en caída libre mientras crecen las especulaciones sobre la posibilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) ponga en marcha un quantitive easing. De hecho, ayer el interés del bono español a diez años se desplomó más de un 7% hasta el nivel más bajo de su historia, ofreciendo al cierre un 2,26%.

Esta ha sido la reacción de los mercados a la cita anual de los principales banqueros centrales en la localidad estadounidense de Jackson Hole el pasado fin de semana, dónde el presidente de la entidad monetaria europea, Mario Draghi, destacó la preocupación que existe por las presiones deflacionistas y aseguró que está preparado para actuar con todas las herramientas que estén en su mano.