Perro ladrador... el 44% de los gestores cree que el BCE nunca lanzará un QE

El Banco Central Europeo (BCE) yMario Draghi vuelven a cobrar protagonismo de cara asu próxima reunión, que celebrarán el jueves. Por un lado, buena parte de los analistas esperan conocer alguna pista más sobre las medidas expansionistas anunciadas por el organismo y, concretamente, por la posible puesta en marcha de un programa de estímulo de flexibilización cuantitativa (QE, por sus siglas en inglés) similar al llevado a cabo por la Reserva Federal estadounidense. Sin embargo, frente a aquellos que esperan un guiño hacia esta medida expansionista,un 44% de los gestores consultados por Bank of America asegura tajantemente que no espera que el QE llegue nunca a materializarse.

Aunque las posiciones están divididas (consultar gráfico adjunto), casi la mitad de los expertos consultados cree que el programa de expansión cuantitativo nunca verá la luz, seguidos de un21% que considera que se producirá en la primera mitad de 2015, de un 19% que admite no saber cuándo tendrá lugar, de otro15% que apuesta por su lanzamiento en el último trimestrede este año y de un testimonial 2% que cree que se producirá en el segundo semestre de 2015.

Lo que sí parece más probable, según apunta el equipo de análisis de la entidad estadounidense, es que la reunión de esta semana sea un mero encuentro de transición en el que no se conozcan grandes detalles sobre las líneas maestras de actuación que está siguiendo el BCE. "Esperamos comentarios sobre el estado de salud del sistema bancario europeo después de la crisis abierta en Portugal y posiblemente nuevas pistas sobre el TLRO", las inyecciones de liquidez a la banca condicionadas a la concesión de créditos a pequeñas y medianas empresas, apuntan estos analistas.

La inflación en la zona euro ha vuelto a situarse en el mes de julio por debajo de las estimaciones de los expertos (en línea conel 0,4% que preveía BofA,frente al 0,5% que estimaba el consenso), si bien los analistas no esperan que Draghi adopte nuevas medidas para hacer frente a las presiones deflacionistas. "Creemos que el discurso se va a centrar en el potencial que tiene elTLTRO para impulsar el crecimiento económico y, en este sentido, consideramos que no va a haber un impacto directo en la cotización del euro tras la próxima intervención del BCE", añaden los expertos.

No todas las opiniones han apuntado en este sentido. Esta misma semana, los estrategas de BBVA aseguraban a Bloomberg que "los PMI de la zona euro son los más bajos desde el pasado mes de noviembre, una circunstancia negativa que afecta de lleno al euro y mantiene vivas las expectativas en el QE", subrayan. No obstante, estos mismos expertos también señalan que este supuesto no debería formar parte de las próximas reuniones del organismo europeo.