Popular reestructura sus sicavs estrella tras sacar todo el jugo a la 'quiebra' de España

Hace ahora tres años, cuando parecía que el euro iba a quebrar y España se dirigía hacia una inevitable suspensión de pagos, Banco Popular decidió apostar por el país y reconvirtió la sicav Hyperon Inversiones en PBP Cartera Premium. Acababa de nacer una de las sociedades de inversión de capital variable más importantes de España, ya que los 170 millones de euros de patrimonio que llegó a superar la convertían en una de las mayores del país.

El razonamiento que aplicó entonces la entidad presidida por Ángel Ron es que, tal y como estaban los mercados, un inversor conservador de renta fija podía conseguir rentabilidades medias del 4,5% invirtiendo en deuda nacional, depósitos y cédulas hipotecarias.

De hecho, según el análisis que hizo entonces el equipo de Popular GestiónPrivada, el único riesgo para no lograr una ganancia superior al 12% acumuladoen tres años era que España quebrara, algo que los más de 500 accionistas que entraron en PBP Cartera Premium parecieron descartar. Y el tiempo les ha dado la razón.

Pero no sólo con este vehículo, sino también con su segunda versión, PBP Cartera Premium II, sicav con cerca de 350 accionistas,más de 70 millones de euros de patrimonio y un perfil de riesgo similar a la anterior.

En el año 2011, el equipo dirigido por Jordi Padillaconstruyó gran parte de la cartera de PBP Cartera Premium con bonos a tres años ligados a deuda del ICO, el FROB y FADE -fondo del déficit eléctrico nacional-, que conforme han ido venciendo han obligado a Popular a replantearse su estrategia. Y la decisión de la entidad ha sido reconvertir PBP Cartera Premium I y II.

Esto ha hecho que la primera levanteel pie del acelerador en el terreno de la renta fija, actualmente muy cara y con bajas rentabilidades, y gire hacia la renta variable, a la que prevé destinar en torno al 25% de su cartera. La segunda, por su parte, va a jugar a intentar beneficiarse de la tan cacareada recuperación del dólar, un cambio de signo que lleva anunciándose un año pero que no termina de llegar.

Consciente de ello, el equipo de Padilla ha optado por abordar esta apuesta con una cartera de renta fija en dólares en la que hametido bonos flotantes con los que cubrirse.

La cara negativa de este giro estratégico es que muchos inversores de PBP Cartera Premium han decidido abandonar el vehículo, ya que son ahorradores de perfil conservador que sólo se encuentran agusto con la renta fija y que prefieren no entrar en rentavariable.

Esto ha hecho que esta misma semana la sicav haya sufrido reembolsos por cerca del 60% de su patrimonio, que ha descendido del entorno de los 150 millones que tenía a cerca de 70 millones.

Desde la entidad se muestran tranquilos y señalan que es un movimiento lógico, ya que el diseño inicial de esta sicav contemplaba que muchos ahorradores sólo permanecieran por un periodo de tres años. Pero también creen que la única manera de conseguir rentabilidades superiores al 4%, ahora mismo, es asumiendo riesgo. Y en eso están.