Los expertos recomiendan a Martinsa Fadesa el “concurso de acreedores voluntario”

“Martinsa Fadesa [tercera inmobiliaria cotizada española por capitalización bursátil] lleva toda la semana protagonizando el rumor de que presenta el concurso de acreedores. Lo más conveniente en estos casos es presentar el concurso de acreedores voluntario si no quiere perder el control de la compañía”, aseguran a El Confidencial fuentes financiero-inmobiliarias consultadas. Ya lo advirtió S. McCoy en su Valor Añadido hace cuatro meses: "el concurso de acreedores, mejor alternativa que la refinanciación de la deuda".

La diferencia entre el concurso de acreedores voluntario y el necesario es que en este último, el acreedor se garantiza que un 25% de su crédito tenga un privilegio especial a la hora de cobrarlo. Además, a efectos de compañía, hay un riesgo muy alto de que la administración judicial le retire el control de la empresa, gestión que quedaría en manos de un administrador concursal. Algo que no es muy recomendable, según los especialistas: “los administradores concursales suelen ser muy buenos gestores, pero no suelen tener experiencia en sector inmobiliario, con lo que en muchas ocasiones supone un desastre para todos”.

“En situaciones como la que atraviesa Fadesa, lo habitual es que la empresa se adelante y presente voluntariamente el concurso para mantener la gestión. Además, lo normal es que el juez nombre a tres interventores para fiscalizar que la compañía haga las cosas como debe”, añaden.

“Reyal Urbis ha empezado a impagar deuda”

Concretamente, en el caso de la compañía que preside Fernando Martín, el problema es que “las 45 entidades financieras que refinanciaron la deuda de 4.000 millones de euros no están alineadas por igual y es complicado conseguir un consenso. Especialmente dura es la posición de las entidades extranjeras”, afirman fuentes del sector de restructuring. Otras fuentes consultadas, que dudan de que se deje caer a una compañía como Martinsa Fadesa, corroboran la negativa de los bancos acreedores internacionales a continuar dando tiempo: “Las entidades extranjeras se están comportando de forma suicida. Entre los españoles, suelen preferir quedarse con los activos antes que quedarse pillados. De este modo, dándole una vuelta de tuerca a la refinanciación, compran activos a precios ventajosos y comienzan a gestionarlos ellos, dan algo de liquidez a la compañía y se evitan provisiones y daño de imagen”, explican.

“El impacto de la caída de una de las mayores inmobiliarias cotizadas españolas es enorme. Sería un desastre, porque pondría de manifiesto unos riesgos bestiales para la entidades financieras, que empezarían a cuestionarse si las refinanciaciones in extremis tienen sentido. Además, puede desencadenar un efecto dominó en otras compañías del sector y un batacazo bursátil”, sostienen fuentes del sector consultadas, que añaden que otra de las grandes cotizadas, “Reyal Urbis, ha empezado a impagar deuda”.