Alicia Koplowitz vuelve a Fonditel tras la espantada del año pasado

Alicia Koplowitz ha vuelto a invertir en el fondo estrella de Fonditel, el Velociraptor, en el que deshizo toda su posición el año pasado a raíz de la turbulenta salida del director de inversiones de la gestora de Telefónica, Cristóbal Thomas de Carranza. Ahora que las aguas han vuelto a su cauce y que ha habido tiempo para evaluar el comportamiento del fondo en la nueva etapa, el family office de Koplowitz, Omega Capital, ha decidido.

Según fuentes de toda solvencia, la recompra se produjo el mes pasado y su importe es algo inferior a la posición que tenía en 2006, que ascendía a 33 millones de euros; hay que tener en cuenta que los mercados (y el valor liquidativo del fondo) han sufrido caídas desde la venta del año pasado. Las participaciones se incluyen dentro de la sicav Morinvest, que cuenta con un patrimonio superior a los 500 millones.

Koplowitz retiró de golpe 23 millones de euros en febrero del año pasado, coincidiendo con la salida de Carranza y después de que la rentabilidad del Velociraptor al cierre de 2006 se quedara muy por debajo de la habitual desde su lanzamiento (fue de los primeros fondos alternativos de España y el más rentable hasta ese momento). Completó su retirada en el segundo trimestre, cuando vendió otros 10,4 millones.

Tras la salida de Carranza, tomó las riendas del Velociraptor su segundo de a bordo, Íñigo Colomo, aunque la filosofía de Fonditel es apostar por los equipos y huir de los gestores estrella (de hecho, recientemente ha reforzado este equipo con la incorporación del gestor cuantitativo Carlos Hernández). Los inicios de Colomo no fueron demasiado alentadores, con una caída superior al 5% en la crisis de enero que obligó a la gestora a reducir drásticamente todas sus posiciones en renta variable hasta que pasara el temporal.

Pero ha sido capaz de volver al mercado a tiempo, según se deduce de la recuperación del fondo en los últimos tres meses: ha recuperado el 2,85%, con lo que la pérdida en 2008 se reduce al 1,78% y la de los últimos 12 meses a un mínimo 0,1%, según VDOS Stochastics. Esta remontada también ha influido en la decisión de Alicia Koplowitz.

Según las fuentes consultadas, lo que le gusta a Omega del Velociraptor es su capacidad para aplicar las estrategias y tácticas más adecuadas en cada momento, es decir, su flexibilidad para adaptarse a cada situación fruto de su análisis top-down (que parte de la macroeconomía para identificar tendencias en los diferentes mercados). El patrimonio actual del fondo es de 264,8 millones de euros, 100 menos que en septiembre del año pasado.

También entra en Valorica y se mantiene en Bestinver

No obstante, Omega no ha perdido el gusto por la gestión de Carranza y también tiene una participación en su hedge fund Valorica Global, aunque menor que la del Velociraptor. Y eso que el excelente comportamiento con el que comenzó el año ha empeorado: pierde el 1,54% en lo que va de 2008. Aquí la estrategia de Omega es la habitual con los fondos que comienzan: se invierte una cantidad inicial reducida hasta ver cómo marchan las cosas; y si van bien, se aumenta esa cantidad hasta convertirla en una posición nuclear de la cartera.

Una de esas posiciones es la de Bestinver, que no han reducido a pesar de las fuertes pérdidas sufridas por sus fondos a comienzos de año. Todo un respaldo a Francisco García Paramés, el principal seguidor en España de la filosofía de inversión value que preconiza el gurú Warren Buffett, que ayer visitó España.

Además, tras el desastre inicial (la gestora perdió el 18,5% del patrimonio en enero con caídas de hasta el 25% en su nuevo fondo hedge), ha sido capaz de recuperar bastante terreno: el Bestinver Bolsa (bolsa ibérica) ya está en positivo en 2008, con una ganancia del 1,74%, y el Bestinver Internacional ha reducido su pérdida al 7,18%. Morinvest tenía 22,8 millones y 9,2 millones, respectivamente, en estos fondos al cierre de 2007.