Bestinver fusionará todas sus sicavs en una sola con 230 millones de euros y 200 accionistas

Bestinver va a acometer la mayor fusión de sicavs de la historia de España, al unificar las 25 sociedades de inversión que gestiona actualmente en una sola, según consta en un hecho relevante enviado a la CNMV. La nueva supersicav se llamará BestValue y tendrá unos 200 partícipes y un patrimonio aproximado de 230 millones de euros, lo que la situará en el puesto número 12 del mercado por tamaño.

La firma de inversión que dirige Francisco García Paramés justifica esta medida por las sinergias y economías de escala que obtendrá mediante una gestión unificada. Esto es así porque todas las sicavs de Bestinver se gestionan de la misma forma (igual que sus fondos), sin tener en cuenta las particularidades o el perfil de cada cliente, como es habitual en banca privada. En consecuencia, tiene más sentido gestionar un solo vehículo que 25 iguales.

Bestinver es bien conocido por ser el mayor exponente en España de la filosofía de inversión value, inventada por Benjamin Graham y cuyo máximo exponente es Warren Buffett. Consiste en obtener altas rentabilidades a largo plazo mediante la selección de empresas con sólidos fundamentales que no están reconocidos por el mercado (es decir, están infravaloradas en bolsa, de ahí lo de value).

Además, las sicavs en Bestinver tienen las mismas comisiones que los fondos, el 1,75% del patrimonio, con lo cual tampoco hay argumentos por este lado para mantener tantos vehículos idénticos. Esta situación también es anómala en el sector, puesto que las sicavs suelen tener unas comisiones mucho más bajas que las de los fondos (en torno al 0,6%) como consecuencia de la fuente competencia en la gestión de altos patrimonios.

Bestinver obtendrá un beneficio adicional de esta fusión: impedirá que sus actuales clientes se lleven sus sicavs a otras entidades, ya que todos estarán dentro de la misma. Uno de los atractivos de estos vehículos para los inversores es que, a diferencia de los fondos, el propietario de una sicav tiene un control absoluto de su inversión, hasta el punto de cambiar de gestora cuantas veces desee. De hecho, este año estamos viendo traspasos masivos de sicavs en nuestro mercado. Ahora bien, Bestinver también exigía hasta ahora una delegación absoluta de la gestión, de forma que el cliente no podía tomar ninguna decisión sobre las inversiones.

Producto intermedio en la gama

La nueva BestValue será una especie de producto intermedio entre Bestinfond, el fondo estrella de la gestora, y su recién creado hedge fund. Tendrá una cartera más concentrada que la del fondo tradicional (actualmente unos 140 valores), aunque no tan reducida como la que persigue el fondo libre.

Bestinver espera tener concluido el proceso de fusión en el primer trimestre de 2008 y, aunque va a seguir recomendando la inversión en fondos frente a las sicavs por las ventajas fiscales de los traspasos, espera que BestValue alcance 500 partícipes a largo plazo. La nueva sicav unificada tendrá un patrimonio superior a la de las sicavs de algunos nombres ilustres españoles, como la Nomit IV de la familia Polanco.