Un frente olvidado: el comercio mundial necesita avales.

@S. McCoy - 29/10/2008

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Para mucho de ustedes el Baltic Dry Index es un completo desconocido. Sin embargo, es éste uno de los indicadores cuya evolución servirá para orientar a los estrategas acerca del momento de la crisis en el que nos encontramos. No tiene demasiada ciencia. Se trata de un agregado que valora el coste medio de transportar mercancías secas a través de 26 de las principales rutas navieras mundiales. Aparte de servir como referencia de precios, cumple otros cometidos. Ayuda a la formación de los precios futuros de las materias primas no agrícolas; anticipa la mayor o menor fortaleza de la producción industrial; actúa como indicador adelantado de la salud económica global. De ahí su importancia.

Pues bien, el Baltic Dry, como tantas otras medidas de la salud del sistema, se ha colapsado. Ha sufrido una caída superior al 90% en los últimos meses hasta situarse ligeramente por encima de los 1.000 dólares. Aun reconociendo que se trata de una referencia extremadamente volátil, a la mayoría de los observadores les ha sorprendido la brutalidad de la caída. Algunos de ellos la achacan a la caída de la demanda agregada, especialmente de algunas naciones como China. Un argumento obvio y que casa con la situación de desaceleración planetaria que vivimos.

Sin embargo, un elemento adicional comienza a cobrar peso entre los distintos analistas. Los fletes caen porque el mercado de cartas de crédito, documentarias o no, ha muerto. Los bancos temen abrir este tipo de instrumentos a favor de clientes cuya solvencia puede resultar sospechosa, por una parte. La institución financiera del vendedor se niega a aceptarlos ante la incertidumbre que rodea a cualquier banco emisor, por solvente que aparentemente sea hoy día, por otra. Y, por último, las entidades confirmadoras, en esencia, han desaparecido. Todo lo que no sea comercio entre filiales o entre socios consolidados y solventes simplemente no se otorga ni se acepta. Y ante la ausencia de esa garantía de pago del comprador, el barco no sale del puerto y las tarifas se hunden.

Se trata de una derivada adicional de la crisis que arrastramos los últimos quince meses. En la medida en que los bancos no se fían unos de otros ni siquiera para prestarse a día en el interbancario, no es de extrañar que mantengan una reticencia extrema para actuar en un negocio intensivo operativamente y de poco margen como éste. Y su negativa tiene un impacto sustancial tanto sobre la capacidad productiva de muchas empresas, que sobrevivirán en la medida en que puedan ir liquidando inventarios, como sobre la viabilidad de las propias navieras que, a los precios actuales, se quedan muy lejos de cubrir costes lo que desincentiva adicionalmente su actividad en un momento, además, en que, para su desgracia, gran parte de los encargos de buques que hicieron durante los años de bonanza están a punto de serles entregados, si la financiación de su construcción lo permite, que está por ver.

El problema, aunque aparentemente colateral en la prensa diaria, es nuclear para evitar un deterioro adicional de la situación. Como señalaba UBS en un informe citado por la ya archiconocida por todos ustedes Naked Capitalism, que es la que mejor ha cubierto, desde mi modesto punto de vista, este tema, “si la financiación al comercio internacional, permanece cerrada, veremos cierres masivos de fábricas alrededor del globo y nos veremos abocados inevitablemente a una depresión mundial; si, por el contrario, consigue reactivarse, el precio de las materias primas recuperará su alegría ante la imperiosa necesidad de reconstruir inventarios que habrá”. Un razonamiento con cuya primera parte, la determinante a los efectos que nos ocupa, es complicado disentir, la verdad

Concluyo. Resulta curioso cómo, en la era de la globalización, los intercambios comerciales han sido los grandes olvidados de las distintas administraciones, que no han establecido guía alguna para garantizar su correcto funcionamiento. Ni de forma directa, ni a través de la adecuada instrucción a las rescatadas y semi nacionalizadas entidades financieras que son, en última instancia, los valedores de una operativa diaria de la que depende la supervivencia de muchos agentes económicos. Es verdad que los frentes se multiplican. Pero no es menos cierto que, si de lo que se trata es de poner el foco en la economía real, no se puede estar colaborando, por omisión, a su estrangulamiento. Una adecuada política de avales públicos, estatales o supranacionales cuando fuera el caso, a aquellas compañías que acrediten sobrada capacidad de pago debería ser más que suficiente. No mucho más. Insisto, no es hora de fotos para la posteridad ni de grandes soluciones interplanetarias. Es momento de solucionar los problemas de los ciudadanos. Y éste, sin lugar a dudas, es uno de ellos. Y muy importante, no les quepa la menor duda.

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67. usuario registrado managers magazine1, 27/11/2008, 19:35 h.

Fabulosa noticia señor Mc Coy, una vez más nos ha sorprendido. He hecho una pequeña comparativa del BDI con el IBEX35.

http://managersmagazine.com/index.php/tag/baltic-dry-index/

Un saludo

Alberto López

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66. usuario registrado pectos1, 29/10/2008, 22:43 h.

Salvo Pisitofilos que arremete de mañana y hasta el día siguiente, el resto no hace más que enrredarse.

Me pregunto ¿tienen esposa?... porque tanto ordenador y foro y puñetas...Tienen que estar sus santas hasta las narices

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65. usuario registrado matrix1, 29/10/2008, 22:30 h.

Subvencionados.- Probablemente no solo estás en contra de ese abuso, sino de todos los demás.

Acabo de escuchar que 46 parlamentarios catalanes están una semana de visita en Noruega, mi territorio profesional, para ver como funciona su sistema social. Y hay que tener cara para plantaerse semejantes vacaciones. Sin hablar noruego y supongo que la mayoría, nada de inglés, es una acción desproporcionada y ridícula. Un insulto al sentido común. Qué empresa mandaría 46 personas a estudiar una cosa? Y qué grado de especialización exigiría a esa gente? Es quemar por capricho 200-300.000 € de los contribuyentes en un momento terriblemnte delicado. Los mismos que criticaban sutilmente el coche de Benach.

Y esto a multiplicar por 17 y a diario. Ya no son los hechos, es la actitud de impunidad y prepotencia con el dinero. Pueden decidirlo absolutamente todo sin justificación ninguna.

Creo como tú, que no es admisible la justificación del plan de rescate bancario. Solo entiendo la resignación, el cabreo y la advertencia de que millones de personas ya no vamos a ir mansamente a las urnas para permitirles esta vergonzosa partitocracia.

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64. usuario registrado acebé1, 29/10/2008, 22:14 h.

Tampoco me gusta mucho pp.cc. De los foreros, prefiero matrix

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63. usuario registrado subvencionados1, 29/10/2008, 22:08 h.

Últimamente suelo escribir contra algunos argumentos de ppcc. En concreto me refiero a las justificaciones a las que él alude para que el sector financiero se vaya de rositas.

Pues no, me opongo a que el sector financiero salga libre de culpa. Me opongo a las ayudas públicas. Eso no es justicia y yo creo en la justicia social como forma de aprendizaje. No podemos permitir que lo que se nos enseña por parte de los que deberían ser pedagogos sociales (políticos y clases dirigentes), sea el chanchullo, el medrar y el apaño. Con estas acciones que se están tomando ¿qué tipo de valores, creencias, actitudes, etc... se está transmitiendo a la sociedad?. ¿Qué enseñanza tiene todo esto?. La sociedad es un ente vivo que aprende. Aprendemos unos de otros, de lo que vemos, de lo que olemos, de lo que sienten y expresan los demás (algunas emociones se aprenden), etc... Es decir mucho de nuestro aprendizaje es aprendizaje social y los encargados de que ese aprendizaje sea modélico, nos han vendido y han pervertido todo.

Me opongo a ellos y a los que justifican este robo, sea quien sea.

Atentamente

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El problema de Europa o por qué sufren las bolsas

@S. McCoy - 28/10/2008

Me pone un lector sobre la pista del último post de Krugman en el NYT. Titulado “La madre de todas las crisis monetarias”, es sorprendentemente corto y básicamente remite a Stephen Jen, Estratega Jefe de Divisa en Morgan Stanley. Otro de ustedes me hace llegar el enlace al último artículo de Evans Pritchard en el Telegraph. En este caso la Madre a la que se refería el recién designado Premio Nobel, que empieza a creérselo –el comienzo de su pieza no tiene desperdicio , pare un hijo concreto. Y sale feo a más no poder. “Europa a las puertas del colapso monetario” es su negro pronóstico. Otro más. Y van… Su base argumental descansa, de nuevo, en Stephen Jen y su último análisis de coyuntura que, a su vez, parte de datos del Banco Internacional de Pagos de Basilea. ¿Qué es lo que dice el banquero de inversión para generar tal...

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¿Una cumbre? Será para redefinir el papel de los políticos, ¿no?

@S. McCoy - 27/10/2008

Esto del ataque al capitalismo se ha convertido en el deporte de moda de gran parte de la clase política mundial en nuestros días. No crean que se trata de una acción gratuita, despegada de cualquier interés, que simplemente persigue aumentar el bienestar colectivo de los representados. Qué va. Es un ejercicio de distracción más, que tiene por como finalidad última, en las naciones en las que se invoca, distraer la atención ciudadana de los propios errores y asegurar así la propia supervivencia de los actores que interpretan esta farsa. Sé que suena un poco a teoría conspiratoria. Pero este artículo no va por ahí, no le busquen tres pies al gato. Porque no puede; aunque quisiera, que no quiere. La reiteración en la hipocresía consentida que ha venido caracterizando, cada vez más, la actividad pública en los últimos años ha hecho de...

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Emergencia en los emergentes

@S. McCoy - 25/10/2008

La crisis actual sigue quemando etapas una detrás de otra. Esta semana ha sido el turno de los emergentes. Países que se han visto afectados por el virus de la desconfianza que afecta a las finanzas a nivel mundial. La venta masiva de activos denominados en moneda local ha llevado, no sólo a una virulenta apreciación del dólar, que ha vuelto a actuar como refugio, sino a que naciones como Méjico o Brasil se decidieran a intervenir en sus mercados de divisas, con objeto de frenar la depreciación de sus monedas. Más. Ha provocado que los diferenciales de la deuda soberana se disparen a máximos hasta situarse por encima de los 800 puntos básicos de media agregada, tras doblar en apenas dos meses, ha revitalizado el papel de un Fondo Monetario Internacional que se encontraba en pleno proceso de redefinición de su identidad y ha conducido a actuaciones arbitrarias, fantasmas del pasado que vuelven...

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Crónica de una muerte anunciada

@S. McCoy - 23/10/2008

La bolsa española empieza a despedir un olor a muerto que mata, la verdad. Aroma que desprenden compañías que no son ya sino cadáveres andantes que avanzan fatigosos hacia una suerte final que cada vez tiene menos de incierta y más de deprimente. Se habla mucho de las carteras inmobiliarias que empiezan a acumular los bancos, más fuera que dentro de balance, resultado de adjudicaciones forzosas o ejecuciones encubiertas. Veremos a ver si no renacen las corporaciones industriales que murieron con el mito de Mario Conde allá por mediados de los 90. El círculo vicioso en el que han entrado algunas firmas tiene, en el entorno actual, difícil ruptura, por no decir imposible. Salvo refinanciación milagrosa. Creyéndose las más en el pasado, serán las menos en el futuro. Descansarán en paz. No lo duden. Bajo una losa que diga “aquí yacen los frutos de una ambición...

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Prepárense para pagar Patrimonio el año que viene

@S. McCoy - 22/10/2008

Comentaba hace un par de días José Luis Lobo en la casa madre de Cotizalia, El Confidencial, que nuestro nunca suficientemente bien ponderado presidente empezaba a sufrir lo que los psicólogos han bautizado como Síndrome de la Moncloa, esa suerte de encantamiento que lleva a quien lo padece a creerse la mamá de Tarzán, sobreestimar su rol urbi et orbe, escuchar únicamente a los aduladores profesionales que le bailan el agua y alejarse peligrosamente de la realidad. Una ilusión de trascendencia histórica que no se ha podido producir en peor momento, la verdad. Está bien defender el derecho de España a contribuir en ese intento colectivo, veremos si frustrado o no, por definir el nuevo escenario que va a regir el sistema financiero mundial a partir de ahora, iniciativa de Sarkozy. Pero es mucho más importante, no les quepa ninguna duda, cumplir con las promesas realizadas. Especialmente...

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