Tormenta en el interbancario, con el ciudadano temblándole las canillas

Viernes, 28 de septiembre de 2007 (Actualizado a las 16:55)

PUNTO DE VISTA
Jesús García

Tormenta en el interbancario, con el ciudadano temblándole las canillas

interbancario

@Jesús García - 28/09/2007

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Aquí no pasa nada, insiste el Gobernador del Banco de España. Aquí no pasa nada, dicen los distintos lobby, con sus diferencias, por su puesto. Pero los latigazos en el mercado interbancario son una constante que mantiene a los operadores al borde del infarto y a los ciudadanos temblándoles las canillas.

Vamos por partes. Los descuadres de entradas y salidas de dinero entre las entidades financieras se cubren prestando o pidiendo al interbancario y cuando el Banco Central avisa es que la cosa va mal. Dice un operador del interbancario que las tensiones de ayer se produjeron por que varios bancos franceses tuvieron que acudir a las denominadas facilidades de crédito- la famosa ventanilla americana- que ofrece el banco central y fueron penalizados al 5%. Lógico, aunque la inyección fue de 3.900 millones de euros, una cantidad impresionante. Similar por ejemplo a las inversiones presupuestadas por el Estado en 2007 en Andalucía.

El temor de los mercados es que haya media docena de Northern Rock y el sistema cruja por donde no debe, pero los bancos centrales están ojo avizor abonando en cada momento, de modo un tanto indiscriminado, unos mercados que viven en la tensión constante. Las intervenciones riegan el sistema de dinero por igual para los buenos gestores y para los menos buenos, lo que ha sido objeto de no pocas críticas. Optan por poner pintura en las humedades con la esperanza de que la pared no se derrumbe.

El caso es que la rebaja de tipos de interés llevada a cabo por la Reserva Federal americana no ha aliviado realmente a los mercados crediticios que siguen secos. Las autoridades monetarias temen que la crisis se alargue demasiado y se produzca un credit crunch. Cada día testean los mercados de deuda pública y privada. En estos últimos hay una alegría inusitada a corto plazo mientras que no se cierran operaciones a medio y largo plazo.

Se está produciendo entonces un proceso de resistencia a los materiales de las compañías más endeudadas que también tienen dificultades para sacar a la venta algunos de sus activos. Con la deuda que empieza a ahogar y los mercados taponados por la desconfianza, si la cosa sigue así, no tardaremos en ver una retahíla de impagos. Primero en las medianas empresas y posteriormente en las grandes. Llanera es sólo en ejemplo.

Confían, por lo tanto, los expertos en que se desencasquille la situación. Mientras tanto, se empiezan a producir las primeras reacciones en el consumidor. El euribor a un año ha llegado a saltar el 4,74%, cotas no vistas desde 2000 y, curiosamente, la decisión del Banco Central Europeo de mantener el precio del dinero no les ha servido de nada.

Cuando se produzca en enero la última revisión de las cuotas, el resultado en los bolsillos de diez millones de hipotecados en España va a ser dispar. Una parte de los ciudadanos, que las autoridades bancarias cifran en poco más del 5% podría empezar a tener problemas, aunque en España tenemos la mala costumbre de pagar la hipoteca pase lo que pase.

Por lo pronto, los bancos centrales están poniendo diques a la crisis crediticia, con unos resultados que aportan cierta tranquilidad en el sistema a corto plazo pero que no atisba una solución sólida. Paralelamente, existe una distorsión curiosa entre el comportamiento agitado de los mercados monetarias -con el dólar en mínimos históricos, un elemento de preocupación per sé- y la alegría aparente de las bolsas. Las distorsiones siempre se acaban corrigiendo el peligro es que la corrección sea brusca.

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3. panricosViernes, 28/09/2007, 17:30 h.

¿Qué no pasa nada? ya se ve y se nota que no pasa nada, sobre todo eso. Hay que ser desgraciados y mentiroso contumaces para decir semejante chorrada que no se la creen ni ellos mismos.

2. MEDUSAViernes, 28/09/2007, 14:24 h.

Màs que tormenta es un tornado, que està engulliendolo todo los que estamos entorno a la tercera edad tenemos cada vez màs miedo escenico, el caballo està desbocado, y los jovenes en franca dispersiòn ideologica, vaya triunfo de los ideologos de izquierdas cobardes en aptitudes, pero elocuentes en mover a las masas hacia sus postulados, hay que explicar hasta la saciedad que nuestrfo PAIS, ni se ccompra nio se vende es nuestro solar nuestro ser nuestro sentido, sus màs de 3ooo años de historia acrisolado por civilizaciones millonarias nos dieròn el transfer de grandes libres como su divisa.

1. agricolViernes, 28/09/2007, 13:03 h.

A ves si estas inyecciones de liquidez para premiar la pésima gestión terminan en compras de dólares. "Compro dólares baratos, los llevo a las Islas Milagrosas del fondo Centaurus, y ya veremos. Y si suspendo pagos, que se queden la maldita empresa. Vacaciones todo el año."
Aparte bromas, esto de los bancios centrales, sí es lo que decían de los alquileres: tirar el dinero. Por cierto, no hay organismo vivo que no se envenene si se abusa de las transfusiones.

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Todos al suelo, que vuelven los garantizados

@Jesús García - 27/09/2007

Cuando el miedo aprieta los bolsillos y la conversación en el café de la esquina empieza a versar sobre la cuota de la hipoteca, los bancos se reinventan a sí mismos y desempolvan hasta la oferta de garantizados. Es lo más novedoso que ofrecen últimamente, amén de la controvertida emisión de convertibles del Santander.Doce nuevos fondos de inversión garantizados registrados en menos de un mes. Es un producto perfecto para hacer un cliente cautivo. Un producto conservador, de gestión pasiva o casi, que provoca pocas quejas y, por lo general, muchos ingresos por comisiones, así como una rebosante panoplia de penalizaciones si se quiere dar liquidez al asunto. Hay excepciones, que son las que hay que buscar con lupa.Como además nadie se lee el folleto que se entrega en la CNMV y el organismo supervisor tiene cosas más importantes en las que pensar pues las posibilidades de que el cliente mantenga su dinero invertido prácticamente sin ganancias son muy altas. Los garantizados...

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Obituario americano de la vivienda, lobby inmobiliario español preocupado

@Jesús García - 26/09/2007

El lobby inmobiliario español con un núcleo formado por catorce de las mayores empresas de esta actividad económica insiste en fijar las diferencias notables entre el momentum del sector en España y Estados Unidos. El mercado es muy diferente, aquí las subprimes brillan por su ausencia y sobre todo allí se está produciendo el estallido de la burbuja inmobiliaria y en paralelo corre una crisis crediticia que amenaza con convertirse en credit crunch si nadie lo remedia.Los últimos datos de ayer en Estados Unidos no son esperanzadores: caída de confianza de los consumidores, descenso de las ventas de viviendas de segunda mano en un 12,8% y mayor descenso de los precios de la vivienda en 16 años. Las portadas de la prensa económica de referencia internacional, por ejemplo el Internacional Herald Tribune, destacaban la defunción del sueño americano con la muerte del boom inmobiliario. En España, las empresas inmobiliarias están notando especialmente el cierre del grifo crediticio...

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Endesa y el sueño de una OPA que riegue el mercado de elixir comprador

@Jesús García - 25/09/2007

La OPA más requeteopa de todas las opas toca a su fin. Pizarro se despide de sus accionistas y los más optimistas esperan que el excedente de esa oferta revierta sobre todo en el mercado. Como el milagro del pan y los peces, en versión mercado libre. Endesa, que saltó de los 18 euros a los 40 tras una ardua batalla que han ganado el Gobierno italiano poseedor del 25% de Enel y Acciona, animada por nuestro Ejecutivo, vale en el mercado 42.300 millones de euros y pondera casi un 5% en el Ibex.Los gestores más espabilados hace meses que echan cuentas para repartir sus carteras entre los valores que quedan en el mercado y están convencidos de que Iberdrola, los bancos y Telefónica engordarán a costa de Endesa. Pero hay más. Confían además con vehemencia en que, a la vista de las posiciones de Enel y Acciona, casi con un 50% del total de Endesa, la mitad restante, en caso de que todos vendan que es lo previsto, revierta en el mercado. Esperan que con esos 20.000 millones...

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Una bolsa esquizoide se pone la crisis por montera. ¿Hasta cuándo?

@Jesús García - 24/09/2007

La bolsa mantiene un comportamiento esquizoide. Es capaz de vivir en una semana el mejor y el peor día del año. Ha oscilado 2.000 puntos de junio máximos del año a septiembre, mínimos del ejercicio. Y pese a la crisis, hay quien piensa ya en los 15.000. Ha habido una rotación de carteras impresionante. Una salida, pies en polvorosa, de los fondos de inversión extranjeros que han abandonado a la banca mediana y al sector constructor e inmobiliario en bloque. En la banca empieza a haber más de una bicoca. El PER más alto entre los bancos medianos es 12, el del Popular, frente al 5,9 de Banesto. Hay quien ha llegado a plantear que Telefónica se había convertido en el ariete de la subida, apoyada institucionalmente como única alternativa frente a los bancos sacudidos por esa fiebre vendedora irracional internacional. Pesa mucho en el Ibex y no parece estar expuesta. Pese a su alto endeudamiento, destaca su capacidad para generar caja. Santander tiene mucho que explicar...

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Los mercados siguen en el arroyo de la incertidumbre y el miedo

@Jesús García - 21/09/2007

El panorama vuelve a ser desolador tras la rebaja en medio punto del precio del dinero en Estados Unidos, que ha sido gasolina para los especuladores y poco más. Sigue seco el interbancario, los bancos derraman pérdidas en sus resultados y lo que está por venir , el Banco de Inglaterra entona el mea culpa Northern Rock vuelve a sufrir un sacudida y Ackerman admite los excesos en la fiesta del crédito. Dice que se va a bajar el sueldazo de 13,6 millones de euros en caso de que los resultados caigan a la mitad.Es un ejercicio poco habitual en el sector bancario, ese de bajarse el suelo. Aunque quizá la mejor forma de responsabilizarse de sus errores sea dimitir. Un ejercicio que podríamos ver también en el caso de Merwyn King, el gobernador del Banco de Inglaterra. Northern Rock ha caído otro 27% y Alliance un 7%. Aún no hemos visto todo.Pero los banqueros centrales, con su discrecionalidad, no dan cuentas nunca a nadie. El consejo de la FED decidió rebajar en medio...

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