“Los gobiernos no se atreven a decir que hay que ahorrar para complementar la pensión”

Los asesores financieros se encuentran en un momento clave para la profesión. Un periodo que puede marcar a la industria y a la carrera laboral de miles de empleados. Y, por supuesto, a la inversión de los clientes. El cambio del entorno geopolítico, la necesidad de complementar las futuras pensiones, la revolución de la inteligencia artificial (IA) o el traspaso de riqueza generacional son los desafíos a los que se enfrentan, y que ocupan la mayor parte del trabajo de EFPA.

EFPA (European Financial Planning Association) es una asociación con 120.000 miembros en Europa, de los que 35.000 están en España. Es el principal certificador de asesores financieros españoles, para cumplir los requisitos de la normativa MiFID II, y esta semana celebra su congreso bienal en Palma de Mallorca. Para esta novena edición, hay 900 registrados.

"Tenemos muchas novedades", explica Josep Soler, consejero ejecutivo de EFPA Europa y delegado ejecutivo de EFPA España en una entrevista con El Confidencial. Europa quiere que gran parte de los más de 10 billones (millones de millones) de euros que los ahorradores europeos tienen en depósitos pasen a ser inversiones que financien proyectos de largo plazo vinculados a la autonomía europea, como industria, defensa, infraestructuras o energía. Pero el intento de crear una Unión de Ahorros e Inversiones (SIU, por sus siglas en inglés) necesita empujones fiscales y regulatorios. Y necesita de asesores financieros.

P. Europa quiere que los ahorradores europeos pasen a ser inversores y financien proyectos de más largo plazo. ¿Qué se necesita para conseguirlo?

R. Un poco de todo entre cultura financiera, fiscalidad y regulación. Primero de todo, dejar de considerar las pensiones complementarias o el complemento a las pensiones como un tema tabú. Las administraciones públicas no se atreven a decirnos de forma clara que hay que ahorrar para complementar a las pensiones públicas, porque les parece, y no es verdad, que si dicen esto parece que las pensiones públicas están en peligro. No, pero es evidente que las pensiones públicas son frágiles, cada vez ocupan una parte más importante de los presupuestos públicos. No decimos que tengan que disminuir o no, sino que son frágiles. Cada vez vivimos más años, con lo que es fundamental complementarlas. En segundo lugar, hay que trabajar para mejorar la cultura financiera. Igual que en salud física, es importante prevenir y ahorrar más y mejor. En tercer lugar, incentivos fiscales. Necesitamos que el ahorro vaya a inversiones privadas porque Europa necesita que se financien proyectos privados, y hace falta un empujón. Pero aquí el único pequeño incentivo fiscal que teníamos era el de las pensiones privadas y se lo cargaron. Cuando se habla de estas cuentas de inversión en la Comisión Europea, se dice que convendría que tengan un buen tratamiento fiscal, pero esto depende de los Gobiernos nacionales y no están por la labor porque les reduciría su recaudación, y no están muy dispuestos a ello. El cuarto tema es facilitar que este ahorro se vaya a inversión con garantías de que no te colocarán productos inapropiados, que hay una vigilancia de cómo se distribuyen los productos. Que la gente se crea que hay normas para protegerte es importante. En estos cuatro terrenos se hacen cosas, pero seguramente no suficientes, y como las tienen que hacer los Estados nacionales, pues no las hacen porque no quieren mojarse demasiado.

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P. El mundo es más inestable geopolíticamente, ¿esto qué implica para el asesor financiero?

R. La reacción de los mercados ha sido sorprendente. Porque tras mes y medio de la guerra de Irán, con el aumento del precio del petróleo, una inflación tirando para arriba, y perspectiva de que los tipos de interés suban, los mercados están en máximos. Y eso tiene una lectura difícil. Con la complejidad de todo esto, podemos pensar que las caídas pueden llegar desde más arriba. Es una situación más incierta, y el asesor es necesario para evitar sobrerreacciones y decisiones precipitadas que pueden empeorar la situación. Hay que tener calma y analizarlo, tomando decisiones con motivos.

P. Parece que vamos a tener más inflación…

R. Claro. Pase lo que pase con el conflicto de Irán, lo que es inevitable es que la inflación tire para arriba. Ya está subiendo, pero seguirá haciéndolo porque llegará un poco más tarde que el aumento de los carburantes, que es lo primero que sube. Después llega todo lo demás. Primero transporte, después la parte agrícola porque las materias primas se encarecen, etc. Pero inevitablemente vamos a un mundo de más inflación. Puede que esto se traslade también a tipos de interés más altos, pero eso dependerá de la duración del conflicto. Esto va a perjudicar a nivel de mercados.

P. ¿El nuevo entorno geopolítico obliga a cambios en el asesoramiento financiero o a distinto tipo de formación para los asesores?

R. Para la geopolítica puedes tener los fundamentos para entender lo que pasa, pero no para preverla. Y por tanto para incorporarla a las expectativas futuras. Esto ya es más complicado. Sí te sirve para estar alerta, para ver en qué momento cualquier cosa se puede ir para un lado o se puede ir para otro, o para entender la relatividad de los análisis. Pero más importante que los conocimientos del asesor es su capacidad para entender a cada inversor y para determinar de qué forma esa situación confusa puede afectarle. Esto es lo más importante, conocer al cliente. Nosotros solemos hablar del umbral de insomnio. Es decir, ¿en qué momento una cartera determinada, con una asunción de riesgo determinado, va a hacer que el inversor esté intranquilo? La gente tiene distintos umbrales de insomnio, y esto depende de las características individuales. Se puede cambiar a base de explicar bien las cosas, dar conocimiento, modificar la perspectiva y la percepción del riesgo. Esto es lo importante. Si haces un perfil de riesgo y da 4 sobre 10, y tras muchas horas sube a 6, es porque ha entendido determinadas cosas que antes no entendía.

P. ¿Cómo están incorporando los asesores financieros la inteligencia artificial?

R. Esto es un tema esencial por varias cosas. Primero, para ver de qué forma podemos complementar nuestro trabajo a base de herramientas de inteligencia artificial y por tanto podamos dar un mejor servicio al cliente. Esto lo primero de todo. Entender que la inteligencia artificial nos puede ser de gran ayuda en tareas repetitivas, de análisis, etc. Es excelente trabajar con aplicativos de inteligencia artificial y complementarlo con una visión más humana por el conocimiento del cliente. Además, hay que entender el papel que juega la inteligencia artificial en los mercados de capitales. No solo en las empresas de tecnología, sino en otros muchos sectores en los que su implementación es importante. Entender todo esto de cara a las inversiones es esencial. Hay un efecto muy importante en varios sectores, a veces negativo y a veces positivo, sobre la introducción de la inteligencia artificial, la inversión que tendrán que realizar en implementarla y aplicarla a procesos industriales o de servicios.

P. ¿Os consta que los asesores financieros usen la IA?

R. Hemos hecho varias encuestas, y sí que se está usando. Depende de la entidad con la que trabaje el asesor. Pero yo diría que hay un porcentaje altísimo que lo utiliza de manera básica. Aprovechando todas las posibilidades y todo el potencial que tiene la inteligencia artificial para el asesoramiento financiero, el porcentaje todavía es bajo.

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P. ¿Ven riesgo de que se sustituya a los asesores financieros por IA?

R. Antes de la fiebre de la inteligencia artificial, ya existían los 'robo advisors', que son algoritmos que invierten automáticamente a partir de información del inversor. El problema de los 'robo advisors', y de herramientas más sofisticadas de inteligencia artificial de lo que podamos llamar asesoramiento, es que no tienen la capacidad de detectar el tipo de inversor que es. Porque aunque se facilite información, la mayoría de las personas no se conocen como inversor, y es el asesor el que tiene que detectar el perfil de riesgo y darle información y conocimiento. La labor del asesor va mucho más allá de perfilar y ofrecer productos. Es descubrir que realmente esto que tú crees que eres como inversor no es exactamente así, y que puedes evolucionar. Y para esto la inteligencia artificial no es muy buena.

P. Pero hay gente que podría usar IA en vez de asesoramiento financiero profesional, como ocurre en otras disciplinas...

R. Es un riesgo consistente, porque hay una cultura financiera baja. También hay gente que sigue a 'influencers' o la recomendación de su cuñado, y ahora pueden hacerlo con la IA. Además, hay mucha gente con poco ahorro, para la que es complicado acceder a asesores financieros. Estamos en una industria muy bancarizada y el personal de los bancos no siempre tiene mucho tiempo para tratar con sus clientes. Aquí es donde más posibilidades tiene la inteligencia artificial, para que el asesor optimice el tiempo con el cliente. Yo creo que el tándem de inteligencia artificial y asesor personal es muy potente.

P. ¿Habéis hecho pruebas o investigaciones para saber qué diferencias hay entre el asesoramiento de una IA y el de un asesor financiero formado?

R. No hemos visto ninguna herramienta que haga recomendaciones suficientemente correctas. El riesgo es que si no se introduce el factor humano, nos quedamos en la información que el inversor suministra. La IA está enfocada a calcular a partir del perfil que dice el cliente. Esto es un riesgo porque a menudo no es acertado.

P. Otro tema importante es la jubilación de los 'baby boomers' y el traspaso de riqueza a la siguiente generación. ¿Cómo se afronta desde EFPA?

R. Para nosotros es muy importante, porque es una nueva generación, con otras formas de ver las cosas, y hay que hacer un análisis distinto porque es otro cliente, aunque gran parte del patrimonio sea el mismo que se ha recibido de otra generación. Profesionalmente, lo que interesa es retener al cliente. Si he estado atendiendo a una persona durante años, y hace un traspaso por donación o herencia, quieres retener ese patrimonio. Pero no es tan fácil, hay que adaptarse a la nueva persona que ha recibido el patrimonio, con nuevo trabajo para conocerle. Esto se va a producir con mucha intensidad en los próximos años. Hay una parte de la gente joven que tiene más tendencia a inversiones más especulativas, como 'criptos', y hay que ayudar a modularlo. Es un tema que es progresivo, y del que somos conscientes. Jugará un papel en nuestra tarea.

P. ¿La crisis de vivienda afecta de alguna forma a los asesores financieros?

R. En el patrimonio global de los españoles, el inmobiliario es más importante en peso que en otros países. Hay que dar consejos vinculados con esta realidad. No sabría si este peso del ahorro inmobiliario va a crecer en los próximos años. Es probable que sí, si siguen subiendo los precios de los activos inmobiliarios. Pero segurísimo que juega un papel importante la dificultad de acceso a la vivienda. Lo ideal sería que hubiese más oferta de vivienda.

P. ¿Qué falla en España para que no aumente la educación financiera?

R. Debería incorporarse en los currículos académicos, en las escuelas, para que haya garantías de que se enseña un mínimo. Ahora mismo hay talleres y aportaciones de voluntarios, pero debería estar en los planes de estudio. La salud financiera puede parecer aburrida, la gente se estudia todas las características de un coche, y no tanto de un plan de pensiones o una hipoteca, y como está la percepción de que es duro analizarlo, la gente no le dedica tanto tiempo. Prevenir la salud financiera mejora la calidad de vida.