Fineco Banca Privada Kutxabank lanza fondo inspirado en la cartera permanente (Harry Browne)

Nuevo fondo de inversión en nuestro país. Fineco Banca Privada Kutxabank ha lanzado un vehículo de inversión multiactivo, bautizado como Fon Fineco Patrimonio Permanente, que está inspirado en la 'cartera permanente' de Harry Browne, analista de Wall Street y escritor que incluso llegó a presentarse a las elecciones de Estados Unidos

El lanzamiento del fondo, que ya cuenta con la autorización de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), se produce en un momento de mercado en el que varios activos, entre ellos la bolsa o los metales preciosos, cotizan en máximos históricos. Así, desde la firma parecen no tener mal de altura y sostienen que el registro se produce por un cambio de paradigma, puesto que confluyen una serie de anomalías: una deuda insostenible, con dominancia fiscal y unos bancos centrales menos independientes; una desglobalización y un nuevo orden mundial por el caos geopolítico reinante en los últimos años; y unas valoraciones exigentes y concentración extrema en la bolsa a nivel mundial, pero sobre todo en tecnología estadounidense.

El ejemplo más claro de esa anomalía se ha vivido recientemente. En 2022, el regreso de la inflación propició un flashback de los años 70, ya que tanto la renta fija y renta variable cayeron con fuerza al mismo tiempo, acabando otra vez con el mantra de que la renta fija siempre protegería cuando las bolsas caían.

Así, todo apunta a más inflación potencial, más volatilidad y más probabilidad de correcciones. "Es justamente el entorno para el que las carteras tradicionales están peor preparadas", señalan desde Fineco a El Confidencial. Así, este vehículo surge como "respuesta directa a este nuevo mundo: es una solución diseñada no para adivinar el próximo escenario, sino para resistir, adaptarse y proteger el patrimonio cuando los supuestos del pasado dejan de funcionar", sostienen.

TE PUEDE INTERESAR

ING lanza un fondo garantizado que da hasta un 50% de la rentabilidad del Ibex en tres años

C. R.

La cartera permanente de Harry Browne contaba con cuatro tipos de activos: acciones, bonos, liquidez y oro. Si para el primero tomamos de referencia el MSCI World Index, se aprecia como cotiza cerca de zona de máximos históricos tras despuntar cerca de un 20% durante 2025. Por su parte, el Bloomberg Global Aggregate puede servir como benchmark en renta fija y su precio subió ligeramente por encima del 8% el pasado curso, mientras que el oro voló alrededor de un 64,5% e, incluso, durante este año batió la referencia de los 5.000 dólares por onza.

Teniendo en cuenta que la cartera permanente asignaría un peso de un 25% a cada uno los cuatro tipos de activos, su rendimiento solo en el pasado curso habría sido de alrededor de un 23%. El factor diferencial, históricamente, sería el oro si tenemos en cuenta los últimos 25 años, puesto que solo en seis ha sufrido caídas y solo en dos superiores al 5% (cayó un 10,4% en 2015 y un 28% en 2013), mientras que el MSCI World cerró en negativo diez de los últimos 25 años.

El Fon Fineco Patrimonio Permanente buscará así una rentabilidad comparable a un fondo mixto 50/50 en el largo plazo, pero protegiendo el patrimonio cuando el entorno se complica, con la volatilidad de un mixto conservador (30/70). Por tanto, optan por añadir ciertos matices en una filosofía que lleva décadas funcionando en Estados Unidos, especialmente en los grandes endowments Universitarios de Yale y Harvard. Así, incorporan un bloque de retorno alternativo que amplía la diversificación más allá de los cuatro activos tradicionales; la exposición en bolsa se enfoca en activos reales y no en un índice global; optan por divisas fuertes; y disponen de ciertas coberturas estadísticas que, a su juicio, funcionan en momentos frágiles o de corrección (metales preciosos, duración...).