Los fondos prefieren más renta fija que bolsa por primera vez en nueve meses

Los gestores de fondos de inversión han decidido reducir el apetito por el riesgo en sus carteras y el peso en la renta fija se ha impuesto, por primera vez desde septiembre, al de la renta variable. Así, abogan por tener alrededor de un 45,5% de una cartera tipo en deuda o bonos, frente al 42,3% que aconsejan en bolsa, guardándose alrededor de un 5,6% en liquidez y algo más de un 7% en activos alternativos o mercados privados.

Así se desprende de la cuarta edición de junio de la Encuesta de Sentimiento de Mercado de El Confidencial, que ha contado con la visión de 26 casas de inversión, tanto gestoras de fondos como bancas privadas, con unidad de gestión o asesoramiento en España, y que aglutinan más de 700.000 millones de euros administrados. Visión distinta a la mostrada en el mes de mayo, ya que ahí abogaban por tener un 45% en renta variable y un 42,6% en renta fija, lo que suponía una diferencia de más de dos puntos porcentuales.

Entre los motivos que explican el sorpasso de la renta fija está una visión que, aunque sigue siendo positiva, es menos optimista con las bolsas. Por ejemplo, en sus perspectivas de inversión asignan una nota ligeramente por encima de los seis puntos sobre diez a la bolsa española y europea, lo que supone medio punto menos que en la encuesta de mayo. Además, para Estados Unidos la nota se mantiene sobre los 5,5 puntos.

Jaime Martínez, director global de Asignación de Activos en BBVA AM, señala que el entorno será "más complejo para las bolsas mundiales en la segunda mitad del año". Así, los gestores ven mejores perspectivas para el high yield o la deuda corporativa que para los bonos soberanos.

Algunos coinciden en señalar que cierta exposición a renta fija, ya sea a través de bonos gubernamentales o deuda privada, tiene cierto sentido tras la buena marcha de las bolsas, con avances en torno al 10% en Europa (y al 20% en España) en solo seis meses. Así, hay voces que abogan por recomendar a sus inversores, sobre todo los más conservadores, tomar posiciones en renta fija para preservar capital y amortiguar las futuras caídas bursátiles que pudieran producirse, ya sea por una volatilidad en los mercados como consecuencia de las políticas de Donald Trump o conflictos geopolíticos, o por un posible menor crecimiento económico a nivel global, ya que la visión macro de la mayoría de gestores es neutral o ligeramente pesimista.

Recientemente, Richard Clarida, exvicepresidente de la Fed y Managing Director en Nueva York de Pimco, señaló durante el Foro Pautas para navegar un 2025 lleno de incertidumbres y desafíos de El Confidencial y Pimco, que "abogamos por aprovechar los rendimientos que ofrece la renta fija de alta calidad en vez de jugársela en renta variable, que presenta unas valoraciones muy altas". En renta fija, "tanto los mercados desarrollados como los emergentes ofrecen numerosas oportunidades para diversificar los riesgos de la cartera y buscar rentabilidades atractivas. En cambio, las valoraciones de la renta variable siguen forzadas y se sitúan en niveles similares a los que han precedido importantes correcciones en el pasado".

Han participado en la encuesta, por orden alfabético, Abante, Andbank España, ATL Capital, BBVA AM, BNP Paribas, CaixaBank AM, Consilio, Deutsche Bank España, EDM, Gescooperativo, Ibercaja, iCapital, Kutxabank Gestión, Mapfre Gestión Patrimonial, Miralta AM, Mutuactivos, MyInvestor, Nextep Finance, Renta 4 Banco, Sabadell Urquijo Gestión, Santander AM, Santander Banca Privada España, Singular Bank, Trea AM, Unicaja AM y Velar Inversiones.