La bolsa española es el mejor refugio ante el caos arancelario: "Los motores están a toda máquina"

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No todos los mercados estarán igual ante una guerra arancelaria, pero puede haber un lugar donde refugiarse en medio del caos: España. Los analistas insinúan que las acciones españolas estarán, al menos parcialmente, protegidas del ruido de fuera, ya que el Ibex es el índice de referencia principal con mejor rendimiento en Europa este año, al subir casi un 15%.

Según datos recopilados por Bloomberg, el selectivo madrileño es el único entre las principales economías europeas que ha experimentado revisiones al alza de beneficios en los últimos dos meses. ¿El motivo? La racha bursátil de los bancos y las empresas de servicios públicos, cuyo negocio los ayudará a protegerse de los planes arancelarios del presidente de EEUU, Donald Trump.

Empezando por la banca, este es el sector de mayor peso para el indicador español. En concreto, el sector financiero representa cerca del 35% del índice español entre sus 35 valores, una industria que está en racha en bolsa. La banca y los seguros han sido los sectores que más han avanzado en Europa este año, con un alza del 23% y el 17%, respectivamente. Y no parece que se vaya a cortar la buena racha en el corto plazo.

De acuerdo con la agencia, el analista del banco de inversión Barclays, Magesh Kumar, observan revisiones de ganancias más fuertes en la industria financiera, en general en Europa. De hecho, los alcistas bancarios se preparan para más ganancias tras un repunte del 160%.

Dentro de la bolsa española, el mayor banco de España, Banco Santander, ha subido casi un 42% en el parqué en lo que va de año, después de que la entidad registrara un beneficio trimestral récord en febrero y anunciara planes para recomprar 10.000 millones de euros en acciones en los próximos años.

Así, los analistas de Jefferies mejoraron las estimaciones para 2025 y 2026, tanto para Santander como para su compañero bancario BBVA. Aunque ambos bancos tienen operaciones en México, lo que los expone al impacto de los aranceles, "BBVA aún podrá aumentar el volumen de préstamos, aunque a niveles inferiores a los de 2024", ha afirmado Íñigo Vega, analista de Jefferies. "La mayoría de los motores están a toda máquina" para las entidades crediticias.

"Creemos que BBVA aún podrá aumentar el volumen de préstamos, aunque a niveles inferiores a los de 2024"

Otro aspecto positivo es que el Ibex está más vinculado a la economía nacional que la mayor parte de la región. Sus empresas generan casi un tercio de sus ingresos en España, según los estrategas de Goldman Sachs.

En cuanto a las empresas de servicios públicos, representan otro 20% del selectivo y también han visto revisiones positivas de sus ganancias. Por ejemplo, las previsiones de la eléctrica Iberdrola podrían mejorar a medida que los precios de la energía en España se recuperan y los ahorros de costes surjan de la compra de una participación del 88% en la distribuidora británica Electricity North West, ha redactado el analista de Bloomberg Intelligence, Patricio Álvarez.

¿Cómo están el resto de bolsas europeas?

Las demás plazas europeas no son un refugio tan acertado ante los aranceles. Solo sobresale, junto con España, el índice Dax, compuesto por 40 empresas. El indicador alemán ha experimentado revisiones al alza desde mediados de enero. Sin embargo, se han visto mitigadas.

El optimismo se redujo cuando Trump firmó una proclamación el 26 de marzo para implementar aranceles del 25% a las importaciones de automóviles, sector de gran peso en la plaza alemana (Bloomberg Intelligence calcula que Porsche y Mercedes-Benz serán los más afectados). En positivo, se beneficiará de los planes para gastar miles de millones en defensa, infraestructura y proyectos climáticos.

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"Otros índices europeos importantes carecen de catalizadores de cara al futuro", cita la agencia. El índice británico FTSE 100 se verá frenado por el estancamiento de los precios de las materias primas, mientras que el Cac 40 francés se ve arrastrado por las dificultades cambiarias que afectan a los exportadores de artículos de lujo.

Los aranceles de Trump entran en vigor este miércoles al cierre de la Bolsa de Nueva York. Está aún por ver la reacción en mercados, aunque las bolsas ya se han llevado más de un batacazo con cada anuncio de aranceles. Pero, en medio de la incertidumbre, el Ibex podría ser la mejor opción.