'Hat-trick' económico para relanzar el optimismo inversor: tres claves que movieron el mercado

Si los inversores hubiesen podido elegir el escenario con el que tendrían que lidiar a lo largo de esta semana, difícilmente habrían optado por algo diferente a lo ocurrido. Tras las tensiones con las que pusieron término a la anterior –y que aún se dejaron notar en los primeros instantes de esta– las distintas piezas del mercado han ido encajando con el paso de los días para configurar una realidad en la que los temores de los inversores parecen diluirse.

Así, las grandes bolsas internacionales cierran la semana con alzas muy destacadas, que superan el 3% en los principales índices a uno y otro lado del Atlántico, con el Ibex algo más rezagado. El 1,67% que se anota en los últimos cinco días, y que suponen su cuarta semana al alza, le sirve para volver a aproximarse a los 12.000 puntos, aunque sin animarse a tocarlos por el lastre de algunos de sus grandes valores.

1. Un fantasma inflacionario menos bravo

La semana arrancaba condicionada por los temores recientes en torno a la inflación y el futuro de los tipos de interés, que venían propiciando un fuerte repunte de los intereses de los bonos soberanos internacionales.

Esos miedos, sin embargo, han ido perdiendo fuerza con el paso de los días. A ello contribuía el martes una información publicada por Bloomberg que apuntaba a que los asesores económicos de Donald Trump estarían trabajando en un plan para introducir los aranceles comerciales de forma gradual, lo que se entiende que limitaría su impacto y daría mayor margen para negociaciones.

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Más importante aún resultó el dato de inflación conocido el miércoles en EEUU, que mostró un inesperado descenso en su tasa subyacente, que fue muy bien acogido en el mercado, favoreciendo un fuerte retroceso de las rentabilidades de los bonos internacionales (con ayuda también de un dato de precios en Reino Unido mejor de lo esperado).

En esta tesitura, los miembros de los principales bancos centrales se han sentido más abiertos a apuntar a nuevos recortes de tipos de interés en los próximos meses.

2. Se despeja el escenario geopolítico

Un punto que añade fuerza a las buenas cifras de inflación conocidas en la última semana es que estas no han necesitado de malos datos económicos. Aunque la semana no ha estado muy cargada de referencias relevantes, los números publicados en los últimos días han seguido mostrando en EEUU una economía que avanza con solidez a la espera del inicio inminente de la presidencia de Trump.

Con la vista puesta en cuáles serán las primeras medidas del próximo presidente, los inversores se han tenido que contentar con las buenas nuevas que llegan desde otras regiones, incluido un dato de PIB chino que, pese a los recelos con los que se suele mirar (tanto sobre su veracidad como sobre su sostenibilidad), sorprende por el lado positivo.

En Oriente Medio, el alto el fuego entre Israel y Hamás resta otro factor de preocupación que debería restar fuerza al repunte reciente de los precios del petróleo. Y en Europa, el nuevo gobierno francés supera la moción de censura a la que se enfrentaba, lo que favorece un alivio de la incertidumbre política en el país, pendiente aún de sacar adelante unos presupuestos esenciales para embridar sus finanzas.

3. Las empresas mantienen el tipo (menos las farma)

Si la pieza de los bancos centrales y la macroeconomía han encajado a la perfección en los deseos de los inversores, no ha ido a la zaga el ámbito corporativo. El inicio de la campaña de resultados de 2024 se ha convertido en otra de las grandes palancas con las que han contado las bolsas a lo largo de la semana para repuntar con fuerza.

Gigantes financieros como Goldman, Citi y Morgan Stanley o el grupo tecnológico taiwanés TSMC se cuentan entre los grandes ganadores de una campaña recién iniciada, en la que los inversores no solo han podido celebrar unas cuentas mejores de lo esperado sino también unas previsiones que no dejan margen a los escenarios más catastrofistas.

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A este hito ha contribuido un nuevo revés de Novo Nordisk, que se deja un 9% de su valor en la semana, penalizado por los planes del gobierno EEUU de limitar los precios de sus principales medicamentos y por los malos datos de su rival Eli Lilly, que también resta más de un 7% ante los decepcionantes datos de demanda de sus fármacos adelgazantes. A esto se suma el derrumbe próximo al 20% de Moderna, ante sus débiles previsiones de venta, para completar una semana aciaga para el sector de salud, que en España se refleja en las pérdidas del 5% con las que cierra Rovi.