La gestora de JP Morgan prevé una ralentización de la economía

La directora de Estrategia para España y Portugal de JP Morgan Asset Management, Lucía Gutiérrez-Mellado, se ha mostrado convencida este martes en que la recesión económica llegará en algún momento, aunque no ha especificado ni el motivo que lo provocará ni cuando se producirá, mientras que los tipos de interés seguirán bajando.

En la presentación de la Guía de los Mercados del cuarto trimestre del año de JP Morgan AM, Gutiérrez-Mellado, ha destacado que en el entorno actual, con crecimiento económico, descenso paulatino de la inflación -aunque es necesario seguir vigilándola- y tipos de interés a la baja, favorece los activos de riesgo.

Frente al debate sobre una posición recesión, la gestora se plantea un "aterrizaje suave" de la economía, y de momento no ven ningún sector que la pueda producir, como tampoco se atreven a adelantar en qué momento se producirá.

En relación con los tipos de interés, Gutiérrez-Mellado estima que la Reserva Federal de EEUU (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE) continuarán con las bajadas de los mismos tanto en las reuniones que quedan por celebrar este año, como en el próximo.

Respecto a la renta variable, ha señalado que las valoraciones están ajustadas y ello les hace tener una base constructiva centrada en la parte de crecimiento de beneficios, aunque ha destacado que se esperan rentabilidades más discretas respecto a las vistas hasta ahora. En cuanto a la renta fija, ha considerado que, tras el sufrimiento de los dos últimos años, los niveles ahora son mucho más razonables, y "pueden hacer el papel de pagar un cupón atractivo".

De cara a los próximos meses, desde JP Morgan AM se ve un entorno más complicado en Europa que en EEUU, aunque la gestora se muestra confiada en que la bajada de los tipos de interés ayudará a reactivar la economía, por lo que ayudará a la situación.

Por tanto, estima que, aunque se va a producir una desaceleración del crecimiento, de momento la situación es positiva; y ha añadido que el crecimiento no está siendo igual en todos los sectores. Al respecto, ha dicho que el sector servicios ha seguido "tirando", pero la recuperación de la actividad manufacturera no se está produciendo.

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L. P.

En el caso de EEUU, se ha referido a las próximas elecciones presidenciales en EEUU del 5 de noviembre, de las que ha dicho que, antes de los comicios, es normal "algo de volatilidad" en los mercados, pero con una visión a largo plazo la historia demuestra que tanto los momentos electorales como las tensiones geopolíticas tienen "poco impacto" en los mercados.

En este sentido, en referencia al conflicto en Oriente Medio, ha alertado de que, si se extiende a otras regiones, sí provocaría impacto en la inflación, la política monetaria y el crecimiento.

En cuanto a China, ha afirmado que "todavía es pronto" para valorar las medidas implantadas de estímulo para la economía

Por todo ello, desde JP Morgan AM se atisba un escenario de "aterrizaje suave de la economía americana", y es el que sitúan como su "escenario base", es decir, al que otorgan más probabilidad en los próximos meses.

En cuanto a China, ha afirmado que "todavía es pronto" para valorar las medidas implantadas de estímulo para la economía, que combina política monetaria, fiscal y cambios regulatorios; pero hja precisado Gutiérrez-Mellado que lo que les "gusta" de ese plan es precisamente esa "combinación de medidas".