Pintó (Bestinver): "El mercado es un adolescente furioso incapaz de gestionar la frustración"

Bestinver ha hecho balance del tercer trimestre, que ha sido extraordinariamente volátil y que se ha saldado con sus principales fondos, Bestinver Internacional y Bestinfond, acumulando un retorno del 11,2% y 10,76% durante el año, respectivamente, lo que les permite cotizar cerca de sus máximos históricos. Alegría, pero contenida en el seno de la gestora propiedad de Acciona, puesto que esperan que para los próximos años el proceso de normalización económica y monetaria continúe dentro de un entorno de elevada volatilidad, lo que ha provocado que "el mercado se ha convertido en una especie de adolescente furioso incapaz de gestionar la frustración".

Así de rotundo se ha mostrado Tomás Pinto, responsable de renta variable internacional de Bestinver en la presentación del balance del tercer trimestre con los medios. No obstante, y pese a dicha afirmación, el entorno podría ser propicio para las gestoras más experimentadas, puesto que es "un mercado que los inversores maduros, con un poco de más de paciencia y cierta tolerancia a la adversidad, debemos aprovechar".

El mercado, a juicio de los expertos de la gestora, es cada vez más volátil y cortoplacista. "Esto se debe, en parte, a la proliferación de vehículos como los ETFs, creados para que los inversores se suban al carro de una moda o temática concreta. Esta dinámica explica muchos de los movimientos que observamos cada día en las acciones, que no están relacionados con la marcha de los negocios, sino por pertenecer a un determinado ETF en el que los inversores (o los algoritmos) operan según cuál sea la narrativa imperante en ese momento en los mercados".

Así, en el mercado más cortoplacista de la historia, "los inversores en valor encontramos las mejores oportunidades. Las rentabilidades cosechadas hoy por nuestros fondos son fruto de haber aprovechado en el pasado periodos de altibajos como el que hemos tenido este trimestre". Los mejores ejemplos se ven en dos de las compañías en las que han reducido peso como Meta, que "hace poco más de dos años, la obsesión del mercado con el corto plazo llevó a las acciones de la compañía de Mark Zuckerberg a cotizar a 90 dólares, tras caer un 70% en apenas ocho meses"; o Rolls Royce, "una compañía que hace dos años cotizaba a 70 peniques y hoy supera los 520". Movimientos que se suman a los incrementos de peso en Reckitt, Jerónimo Martins, Heidelberg, BMW o Stellantis; o a las reducciones por buen comportamiento en Berkshire Hathaway, Barclays, Philips o Deutsche Börse.

La renta fija también se ha comportado positivamente en el tercer trimestre, con un avance del 4,24% en el tercer trimestre y del 7,3% hasta septiembre del Bestinver Renta, su principal estrategia en este segmento. "Se trata de un excelente resultado –mejor del que esperábamos al comienzo del año– que supera al obtenido por nuestra competencia y los principales índices y ETFs de renta fija. Una vez más, la gestión activa y el análisis fundamental han sido claves para el buen desempeño de nuestra cartera en un periodo marcado por fuertes variaciones en los precios a nivel sectorial y mayores expectativas de bajadas de tipos", señala Eduardo Roque, director de Renta Fija de Bestinver.