La batalla por la hegemonía del 'value': Azvalor ya gana tanto como Bestinver
Las principales firmas que siguen esta filosofía de inversión han presentado sus cuentas en el Registro Mercantil y solo la gestora propiedad de Acciona ve su beneficio disminuido, si bien sigue liderando en patrimonio
Las gestoras de fondos de inversión y planes de pensiones que siguen una filosofía value han hecho balance de cómo ha sido el curso anterior, un ejercicio en el que los números verdes imperaron a un lado y otro del Atlántico para alegría de los gestores y, por ende, de sus partícipes. El resultado, no obstante, ha sido algo dispar y Azvalor, la firma ideada por Álvaro Guzmán de Lázaro y Fernando Bernad, ha logrado el sorpasso y ha presentado su candidatura a competir por la hegemonía que históricamente ha tenido Bestinver. ¿El motivo? Los ex de la gestora propiedad de Acciona, que se marcharon hace casi diez años tras la salida de Francisco García Paramés, han ganado tanto dinero como su antigua casa.
En concreto, Azvalor ha obtenido un beneficio neto de 26,2 millones de euros en 2023, lo que supone elevar sus ganancias en más de 7,5 millones respecto a un año antes o, lo que es equivalente, un 41,2% más. Se impone así, por la mínima, a Bestinver, al lograr la gestora dirigida por Enrique Pérez-Plá un resultado neto de 25,95 millones de euros, lo que supone casi un 20% menos que en 2022.
El sorpasso en términos de beneficios como empresa se produce una década después de que Guzmán de Lázaro y Bernad dejaran Bestinver. Aun así, Bestinver está muy por encima en patrimonio, con 4.700 millones solo en fondos, sin contar inversiones alternativas y en Luxemburgo, frente a los 2.300 millones de Azvalor.
La gestora de Acciona tiene más infraestructura, aunque haya ganado menos dinero en 2023. El año pasado cerró con 212 empleados, frente a los 37 de Azvalor. Así, que Azvalor haya ganado tanto como Bestinver muestra su crecimiento, pero también es una anomalía que se prevé que se revierta en 2024, cuando se publiquen resultados. En 2023, Bestinver sufrió una caída del 23% en el Ebitda por el descenso en los activos medios bajo gestión, pero en 2024 el promedio ya está por encima del año previo. En Bestinver se espera recuperar cifras de beneficio en torno a las del ejercicio anterior o por encima, gracias a la rentabilidad positiva de los fondos y a las captaciones en mercados privados con los vehículos de infraestructuras, capital riesgo y la socimi.
Ambas prosiguen, no obstante, disputándose el liderato y a cierta distancia del tercero en discordia: Magallanes Value Investors. La firma fundada y presidida por Iván Martín, exdirector de renta variable de Santander AM, prosigue al alza y logra un beneficio cercano a los 16,7 millones de euros, lo que supone más de un 25% más que un año antes.
Por su parte, Cobas Asset Management se sitúa a gran distancia de las otras tres gestoras. La firma liderada por Francisco García Paramés se creó mucho más tarde que las de sus antiguos compañeros en Bestinver, puesto que su constitución fue el 30 de diciembre de 2016 y en su último ejercicio obtuvo un beneficio de casi 7,08 millones de euros, un 4,5% por encima del obtenido en 2022.
Dividendos millonarios
Estos buenos resultados vienen, principalmente, con premio para los accionistas de las gestoras en forma de dividendo millonario. Aquí, los dueños de Azvalor también logran un reparto más suculento, por la mínima, sobre Bestinver. El control de la primera está bajo la sociedad Inversiones Azvalor, controlada principalmente por Álvaro Guzmán de Lázaro, Fernando Bernad, Beltrán Parages y Sergio Fernández-Pacheco, que se ha embolsado 23,6 millones por este concepto, mientras que la firma propiedad de Acciona ha retribuido con 23,1 millones de euros.
Menores han sido, como es lógico, los que han repartido Magallanes o Cobas al obtener menores ganancias que sus otros dos rivales. La primera, propiedad de Blanca Hernández (51% del capital) e Iván Martín (45%), repartió más de 15,64 millones entre sus cofundadores. Por su parte, la segunda, controlada por el holding familiar Santa Comba Gestión, liderado por Francisco García Paramés y María Ángeles León, se anotó más de siete millones bajo este concepto.
Las gestoras de fondos de inversión y planes de pensiones que siguen una filosofía value han hecho balance de cómo ha sido el curso anterior, un ejercicio en el que los números verdes imperaron a un lado y otro del Atlántico para alegría de los gestores y, por ende, de sus partícipes. El resultado, no obstante, ha sido algo dispar y Azvalor, la firma ideada por Álvaro Guzmán de Lázaro y Fernando Bernad, ha logrado el sorpasso y ha presentado su candidatura a competir por la hegemonía que históricamente ha tenido Bestinver. ¿El motivo? Los ex de la gestora propiedad de Acciona, que se marcharon hace casi diez años tras la salida de Francisco García Paramés, han ganado tanto dinero como su antigua casa.