La venta masiva de fondos conservadores de la banca acapara las quejas ante la CNMV

Los bancos han acelerado en los últimos años su maquinaria comercial para vender fondos. Muchos de los clientes a los que han colocado productos de renta fija a vencimiento, garantizados y otros vehículos conservadores, tuvieron su primera experiencia en fondos y acudieron a esta inversión ante la falta de depósitos remunerados. Tras cifras récord de captación de dinero en el sector, también ha habido un incremento significativo de reclamaciones ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Las quejas se han disparado por dos motivos, según fuentes del mercado. Por una parte, debido a las pérdidas masivas en renta fija que hubo en 2022. Muchos clientes habían asumido que la inversión en fondos que invierten en bonos, y que tienen un perfil más conservador, no podía acarrear el riesgo de pérdidas significativas, como ocurrió en un año históricamente negativo para todos los activos, especialmente en renta fija. Por otro lado, hay inversores que consideran que no se les informó correctamente de las restricciones o características asociadas a los fondos a vencimiento, retorno absoluto o garantizados, los cuales cuentan con el riesgo de pérdidas en caso de salida antes del periodo de inversión estimado. En algunos casos, también existen comisiones de reembolso.

El Banco Central Europeo (BCE) elevó los tipos de interés desde el -0,5% hasta el 4% entre 2022 y 2023 para combatir la inflación. Sin embargo, los bancos rechazaron trasladar estas alzas a los depósitos y orientaron a los clientes hacia fondos conservadores para proteger sus márgenes y generar ingresos por comisiones. Según datos de la patronal española Inverco, las gestoras captaron 35.581 millones de euros netos en esos dos ejercicios, principalmente por las entradas de dinero en fondos conservadores comercializados masivamente por la banca en su red. En un encuentro sectorial, por ejemplo, un ejecutivo de Santander Asset Management destacó como éxito comercial que el 50% de los inversores que adquirieron productos de renta fija a vencimiento nunca habían invertido antes en fondos.

Así, las pérdidas en renta fija en 2022, que no se recuperaron del todo en 2023, se han combinado con la ofensiva comercial de productos garantizados (aseguran una rentabilidad si el inversor permanece en el fondo el periodo preestablecido) y de renta fija a vencimiento. En estos casos, los bancos crean un producto con bonos a una determinada duración (normalmente del Tesoro español o italiano) y dan una estimación de rentabilidad si el inversor permanece todo el periodo de inversión. Aunque la rentabilidad no está garantizada, es improbable que no se consiga, ya que depende de la solvencia del emisor. Sin embargo, existe riesgo de pérdidas si el inversor sale antes debido a la fluctuación de los precios de los bonos, y pueden aplicarse comisiones de reembolso.

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La falta de liquidez, según algunas quejas, no se ha explicado correctamente. Además, los bancos han seguido vendiendo fondos de renta fija estándar, sin garantía o protección, que a veces los clientes, por error propio o del comercializador, asocian con un producto tan seguro como un depósito, según fuentes del mercado. Por ello, el Departamento de Reclamaciones de la CNMV ha tenido más trabajo.

Acaparan el 67,6% de las reclamaciones

Esta fiebre por vender fondos conservadores por parte de la banca ha derivado en una avalancha de quejas y consultas al supervisor español, la CNMV. En total, el servicio de reclamaciones del organismo presidido por Rodrigo Buenaventura resolvió 886 quejas el año pasado, sin contar las 464 que no fueron admitidas a trámite. De esta cifra total, 327 contaron con informe favorable al reclamante, mientras que en 309 se dio la razón a la entidad financiera, quedando 229 en proceso de allanamiento o avenimiento.

Las entidades se allanaron o llegaron a un acuerdo con el reclamante en más de un cuarto de las reclamaciones tramitadas (25,8%) y "consolidan el alza en acuerdos que ha venido registrando en los últimos años. En estos casos, las entidades satisfacen al reclamante durante la tramitación del expediente, que, por tanto, finaliza sin informe motivado sobre el fondo del asunto", recalcan desde el supervisor.

Estas cifras de reclamaciones totales, que representan más de 2,5 por día laboral, han aumentado notablemente con respecto a 2022, año en el que se produjeron 783 incidencias, lo que supone un 13,5% más. Se trunca así el descenso experimentado durante dicho año, que logró un 8% menos de quejas que en 2021.

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Con estos datos, una de las grandes preguntas es: ¿Cuáles son las causas de las reclamaciones? Las más habituales fueron las relativas a las comisiones cobradas por las entidades (19,3%), la información previa a la compra proporcionada por estas (18,7%), las incidencias en las órdenes de compraventa (18,4%) y la información posterior a la adquisición que facilitan las entidades (17,4%).

No obstante, las reclamaciones relacionadas con acciones o participaciones de instituciones de inversión colectiva (IIC) representaron el 67,6% del total de causas, frente al 48,9% que representaron el año anterior, lo que supone un aumento cercano al 38%. Entrando en detalle, se aprecia cómo la información previa acaparó la mayor parte de las reclamaciones tramitadas (186 sobre un total de 771), por encima de otras como el test de conveniencia/idoneidad (127), las órdenes de compraventa (126) o la información posterior (119).

Si atendemos al ranking de entidades por porcentaje de pronunciamientos favorables al reclamante, se observa que MyInvestor (89%), Deutsche Bank (83%) y Unicaja Banco (72%) son las que obtienen más derrotas frente a sus clientes, mientras que Sabadell, Bankinter y Santander se sitúan en la parte baja del top ten, aunque con porcentajes que superan el 50%.

Fuentes bancarias restan importancia a estos datos y aseguran que "las reclamaciones se han estabilizado" y que "la CNMV solo ha admitido un 65% de las presentadas". También afirman que la cifra es "reducida en comparación con el número de partícipes en los fondos, de 5,2 millones". Por otro lado, defienden que las entidades aceptan los criterios o rectifican en el 83,3% de los casos.

Fondos superventas

La CNMV ya puso a los fondos superventas de la banca, que ahora han provocado un aumento de reclamaciones, en el punto de mira. En febrero de 2023, cuando los productos garantizados y de renta fija a vencimiento ya acumulaban suscripciones netas de 23.000 millones de euros en casi un año de ofensiva comercial de la banca, el supervisor anunció deficiencias en la comercialización y riesgos asociados y se puso a trabajar en modificaciones de las exigencias a los vendedores, principalmente bancos.

La institución lanzó una consulta pública que acabó en una guía técnica que reforzó la transparencia de estos fondos para advertir de forma explícita al cliente del riesgo de pérdidas en caso de salida antes de la duración preestablecida, de la posibilidad de que existan comisiones de reembolso u otros costes, y que se informe de la rentabilidad que se espera alcanzar con el dato de tasa anual equivalente (TAE) esperada.

La nueva guía técnica mejoró la información sobre los productos. Precisamente, muchas reclamaciones tienen que ver con la falta de información en la comercialización, aunque también destacan aspectos como las comisiones cobradas o la información posterior a la venta del fondo.